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(资料图片仅供参考)
值得注意的是，在收购公告发布当日(6月23日)，恒为科技便收到了交易所下发的监管工作函，处理事由为“就公司资产收购事项明确监管要求”。
两大主业毛利率齐跌，一季报扣非续亏
证券之星注意到，收购数珩科技的背后，恒为科技近年来营收和归母净利润交替承压。
目前，公司业务主要分为网络可视化业务和智能系统平台业务。其中网络可视化业务主要产品为软硬一体化的网络设备形态，如插卡式产品、盒式产品等；智能系统平台主要产品包括网络类产品、计算类产品、智算类产品等。
2024年，受智能系统平台业务转型升级、信用减值损失增加及投资收益下降等因素影响，公司出现增收不增利的情况，收入和归母净利润为11.17亿元、2684.91万元，同比变动幅度分别为44.83%、-65.92%。2025年，恒为科技盈利能力虽有所修复，但其营收规模却出现下滑。报告期内，公司实现收入10.47亿元，同比下滑6.31%；归母净利润为3493.8万元，同比增长30.13%。
智能系统平台业务收入缩水，拖累了恒为科技整体收入表现。2025年，因主要客户订单减少，算力一体机产品收入下滑，公司智能系统平台业务实现收入5.98亿元，同比下降19.04%，占当期总收入的比例为57.12%。同期，该业务毛利率为15.68%，同比下滑了0.15个百分点。
而公司的网络可视化业务收入虽保持增长，但其毛利率却出现大幅度下降。2025年，该业务收入为4.48亿元，同比增长18.4%。同时，受市场周期影响，公司定制化程度高、高毛利产品的收入大幅下滑，降幅超80%；而当期实现增收的产品多为标准化产品，该类产品市场竞争激烈、毛利率偏低，进而拉低了网络可视化业务板块的整体毛利率。报告期内，该业务毛利率为47.74%，同比下滑了16.62个百分点。
在这一背景下，恒为科技去年销售毛利率为29.14%，同比下滑了2.89个百分点，已连降两年。
2026年一季度，公司收入有所改善，但受行业季节性、项目交付与收入确认节奏等阶段性因素综合影响，其主营业务盈利仍面临较大压力。报告期内，公司实现收入1.78亿元，同比增长42.89%；归母净利润为581.7万元，同比扭亏为盈；销售毛利率为30.46%，同比下滑了5.67个百分点。
证券之星注意到，恒为科技一季度盈利背后主要靠投资收益支撑。报告期内，公司参与的私募股权基金进行收益分配，以及银行理财收入增加，公司持有处置交易性金融资产负债产生的变动损益或投资收益为1231.81万元，占当期归母净利润的比例达211.8%。若剔除该部分收益，公司扣非净利润为-661.85万元，持续为负，公司主营业务盈利能力表现堪忧。(本文首发证券之星，作者|李若菡)
