新消费浪潮下：“人货场”正发生深远且不可逆变革

中长期视角，新消费浪潮下，“人货场”正发生深远且不可逆变革，时间将会奖励那些不断创新、抓住变革机遇的优秀企业。①“人”：年轻消费群体崛起及人口老龄化是我国人口结构变化趋势的重要特征，年轻人“悦己”大于“悦人”、“爱美”、“爱吃”、“爱玩”;②“货”：中国制造越来越强，带来产品端的高质量与高性价比，民族自信心的增强也使得国潮、国货、国牌御风而起;③“场”：我国发达且高效的互联网基础设施，为新消费、新模式的崛起打下坚实基础，渠道迭代、流量迁移、营销变革等场景端变化，考验着消费品企业的应变及适应能力，一批新模式、新零售公司快速成长。

短期视角，我国消费端有望持续恢复。从收入角度看，目前疫情对个人收入及消费的影响仍未完全消除，未来经济与人均可支配收入的恢复将带来消费端的持续改善。此外，随着我国疫苗接种工作的加速推进与有效的疫情管控措施，我们预计下半年我国体验性消费、品质消费等领域有望持续复苏。

展望2021下半年，经济复苏、新消费变革与消费升级仍是主旋律，由于基数等原因，多数消费品类的增速或将呈前高后低的态势。我们继续看好美妆医美、潮玩、电子烟等新消费赛道在2021年的持续高景气度，龙头公司有望持续快速成长;对于家居、家用轻工、文具日化等低估值高性价比行业，我们认为已建立品牌、渠道、规模优势的龙头公司，有望实现份额持续提升。

关键词： 新零售公司 消费端 新消费浪潮 年轻人