消费板块估值回升 周期板块处于景气度高点

A股市场整体下跌，过去一月开始逆转

就A股市场的表现来看，方正证券研究发现，2022年年初以来，市场整体下跌约20个百分点，表现相对较好的行业集中于周期、能源、金融等领域，跌幅较大的行业集中于科技、医药等领域。主要宽基指数4月26日录得年内收盘价最低点。从4月26日市场低点至8月中旬，市场出现大幅反弹，尤其是小盘成长股具有非常明显的超额收益，自4月26日市场底部起算，截止2022年8月18日收盘，中证1000指数大幅反弹35.4%，中证500指数上涨20.5%，沪深300指数上涨9.6%、上证50指数微涨2.8%。宽基指数收益率与市值呈现出很强的负相关关系。

然而在过去的一个月里，市场风格出现逆转，小盘风格明显跑输大盘风格。自8月18日至9月19日收盘，中证1000指数下跌12.7%，中证500指数下跌8.9%，沪深300指数下跌6.9%，上证50指数微跌3.8%。市场高度关注A股的风格切换是否将持续，未来会从小盘成长风格向大盘价值风格切换还是向大盘成长风格切换。

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