欧洲央行议息会议“意外”将三大利率上调50基点

在全球通胀持续高位运行下，欧洲央行于上周宣布加息50个基点，美联储本周有望再次加息。发达经济体美、欧等接连加息后，其国债收益率表现如何，值得关注。

// 欧洲加息开启 //

当地时间7月21日，欧洲央行在议息会议上“意外”将三大利率上调50基点，市场此前预期均为上调25基点。这是欧洲央行自2011年以来首次加息。

欧央行“意外”大幅加息，折射出欧洲宏观经济和通胀风险。瑞银财富管理预计，欧股明年盈利或现负增长。

// 美联储本周将再度加息 //

美联储计划将于北京时间7月28日凌晨公布7月份利率决议结果。据CME“美联储观察”，美联储到7月份加息75个基点的概率为79.9%，加息100个基点的概率为20.1%。

到9月份累计加息75、100个基点的概率均为0%，累计加息125个基点的概率为52.7%，累计加息150个基点的概率为40.4%，加息175个基点的概率为6.8%。

此外英国金融市场预期英国央行8月4日加息50个基点的机率为98%。

// 发达经济体国债收益率情况 //

随着发达经济体加息开启，其国债收益率并没有持续上涨。Wind数据显示，以10年期国债收益率来看，目前最高为美国，紧随其后则是英国，欧元区较低。其中美债收益率7月份最高一度突破3%，随后持续回落;英国10年期国债收益率较平稳，7月份均在2.1%~2.3%之间运行;而欧元区公债收益率则保持1.5%以下，近日欧央行加息对其影响不大。

可见，随着欧央行正式实施加息，美联储持续加息下，近期国债收益率没有随着加息大幅抬升。但从今年整体大趋势看，加息预期下，各国债收益率相对于年初上涨明显。

具体走势上，首先从美债来看，Wind数据显示，今年以来美债各期收益率均出现大幅上升。1年期从年初的0.4%已上升至目前3.01%;5年期则从年初1.37%到6月中旬最高3.61%，最近回落至2.87%;10年从1.63%也大幅上升至最新的2.77%。

总体上，随着美联储加息的推进，美债收益率今年快速走高，不过各期限在突破3%后逐渐回探，美债收益率高投资的吸引力增加，资金涌入，使得国债价格上涨，收益率则逐渐下降。值得一提的是目前美债收益率均出现倒挂现象，即1年期收益率最高，10年期最低。

紧随其后英国国债收益率也同样处于较快的上升趋势中，其中1年期英国国债收益率由年初0.51%上升至最新的1.99%;而5年期则从0.86%涨至1.95%;10年期从1.11%上升到2.26%，无论是上升速度还是最新收益率较美债都要低，而且短期1年收益率小幅高于5年期，仍大幅低于10年期，与美债不同。

欧元区公债收益率也上涨较快，1年、5年和10年期均从年初的负收益率全面转正。其中1年期年初为-0.69%，负收益率一直持续到6月6日终于转正达0.03%，随后一个多月震荡上涨至目前0.3%;而5年期在年初-0.44%到2月4日就已经转正，最高6月中旬达1.68%，目前再度回落至1.02%;而10年期年初为-0.12%一度抬升超过1.8%，目前降至1.35%。可见欧元区公债今年收益率也在快速上升，不过各期限较正常，即长期收益率高于中短期。

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