途牛已到退市边缘 京东浮亏95%淡马锡减持

截至2020年5月24日，途牛股价为0.759美元，市值9342万美元，较最高峰市值超过20亿美元相比，已大幅缩水。

途牛日前发布公告，称公司在2020年5月18日收到纳斯达克上市资格部通知函，指公司过去连续30个交易日收盘价低于纳斯达克规定最低买入价1美元。该通知函不会立即导致公司直接退市。

纳斯达克规定，股价连续30个交易日日低于1美元的公司，只要在之后180历日内连续10个交易日达到1美元，即视为重新取得合规。

此外，由于疫情影响，纳斯达克已决定将合规观察期的开始时间延后至6月30日，并持续至2020年12月28日为止。若12月28日仍未取得合规，途牛还将再获得180历日的合规观察期。

纳斯达克的通知函不会对途牛的业务运营产生任何影响，途牛称，公司将采取一切合理措施来恢复合规性。

5年亏56亿 曾陷入破产清算传闻

在延迟向SEC递交20-F文件后，途牛近日正式递交2019年的年报数据。

途牛2019年营收为22.8亿元(约3.27亿美元)，运营亏损为8.7亿元(约1.25亿美元)，净亏损为7.29亿元(约1.04亿美元)。

途牛2015年、2016年、2017年、2018年净亏损分别为14.66亿元、24.22亿元、7.7亿元、1.99亿元。

这意味着途牛从2015年到2019年的5个年度共净亏损55.86亿元。

截至2019年12月31日，途牛持有的现金及现金等价物为2.95亿元(约4244万美元)，受限制现金为3.27亿元(约4698万美元)。

途牛持有的现金及等价物除了在2018年是增加的，其他年份都是减少的。

截至2019年12月31日，途牛持有的短期投资为13亿元(约1.87亿美元)。途牛的权益总额为27.11亿元(约3.89亿美元)。

途牛预计，受肺炎疫情的影响，2020年第一季度的营收为1.14亿元到1.6亿元，同比下降65%至75%，可以预期的是，途牛2020年仍无望扭亏。

这之前的4月30日，途牛曾陷入破产传闻，途牛第一时间澄清，称这是谣言，造谣者已深刻认识到了自己的错误，愿意积极弥补自己的过失，向途牛道歉。

途牛还贴出了造谣者的道歉信，道歉信中称，在没有事实依据的情况下，其编写的一段不负责任的文字，这段文字后经微信群大量传播，给途牛公司造成了很大的负面影响，对此其十分愧疚，郑重道歉。

可预期的是，全球范围的疫情还将持续，2020年的途牛日子依然会不好过。

海航、京东投资途牛浮亏超95% 淡马锡减持

途牛最风光的时候应该是在2015年，2015年5月，京东和途牛联合宣布，途牛与京东等投资者签订协议，途牛获得总计5亿美元的投资。

京东投资总计3.5亿美元用以认购途牛股份，包括2.5亿美元现金及向途牛提供1亿美元资源及运营支持，途牛获京东旅行-度假频道网站和移动端的5年免佣金独家经营权，途牛成京东机票和酒店业务的优先合作伙伴。

此外，弘毅资本、DCM、携程、淡马锡和红杉分别投资8000万美元、2000万美元、2000万美元、2000万美元和1000万美元认购相应的途牛股份。

2015年11月，海航旗下海航旅游战略投资途牛5亿美元，根据双方签订协约，海航旅游以每股美国存托凭证(ADS)16.50美元，即每股普通股5.50美元的价格认购途牛发行的新股。

完成后，海航旅游取代京东成途牛第一大股东，持有途牛约24.1%股份。以此计算，当时途牛估值约20.8亿美元。此后，海航还投数千万美元进行了增持。

截至2020年2月28日，途牛CEO于敦德拥有5.9%的股权，及21.8%的投票权。海航集团持有27.2%的股权，有19.1%的投票权，为大股东，海航有19.2%投票权;京东持有21.1%股权，有14.8%的投票权，为第二大股东。

截至2020年3月31日，途牛股权结构

DCM持有8.6%的股权，及6%的投票权。Unicorn Riches Limited(弘毅资本)持有7.4%的股权，及5.2%的投票权。

截至2019年2月28日，于敦德拥有5.8%的股权，及21.7%的投票权。海航集团持有27.3%的股权，为大股东，海航有19.2%投票权;京东持有21.2%股权，为第二大股东，京东拥有14.9%的投票权。

截至2019年2月28日，途牛股权结构

DCM持有8.6%股权，及6.1%投票权。Unicorn Riches Limited(弘毅资本)持有7.4%股权，及5.2%投票权;淡马锡持股6.7%，拥有4.7%的投票权。

途牛背靠着海航和京东，市值却与携程、同程艺龙差距越来越远，在旅游行业落伍，行列老三位置不保。而海航、京东投资途牛亏损幅度超过95%。

市值持续陷入低迷，途牛的管理层也开始动荡。2020年4月初，途牛宣布首席财务官(CFO)辛怡因个人原因递交辞呈。

市场传闻途牛高管集体降薪60%，这不足为奇，此前携程CEO孙洁称梁建章和其从3月开始0薪;高管层也提出自愿降薪，最低半薪，直至行业恢复。

在途牛的艰难时刻，曾一直陪伴着途牛的淡马锡开始“捅刀”。途牛4月6日递交给SEC的一份文件显示，淡马锡对途牛进行了减持，已经不在主要股东行列。

而当年京东与途牛签约时一共是6个人合影，如今，只有刘强东和于敦德还在彼此公司，其他人要么已经离开，要么已经被宣布退休。

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