租车行业整合期加剧，神州租车私有化完成

在网络发展和征信体系完善的推动下，中国租车行业由萌芽期迈入整合期。

疫情后行业迎来反弹，整合成为发展趋势

据《2020年中国自驾租车行业研究报告》统计,2015至2019年间中国国内汽车租赁市场年复合增长率均保持在10%-12%,实现从434.9亿元到695.9亿元的规模增幅。2020年受疫情影响,居民出行锐减,汽车租赁虽然是受影响较小的领域,也经受了大环境的考验,成为本行业五年来唯一增速下降的年份,下降幅度为14.6%,而市场预测2021年摆脱疫情影响后,汽车租赁市场也将迎来反弹,整体规模将突破770亿元人民币。未来随着自驾游、道路基础设施和移动互联网产业的快速发展,租车需求仍未见顶。

整体来看，汽车经营租赁市场入局企业变少，未来行业整合成为主要发展趋势。

神州租车完成私有化，携手安博凯应对行业竞争

拥有租车行业较大份额的神州租车近日完成了私有化，7月5日，神州租车发布公告称，截至7月5日，安博凯对神州租车的强制性收购已完成，即日起生效后，神州租车正式成为安博凯的全资附属公司。根据上市规则第6.15(1)条，联交所已同意神州租车撤销其于联交所的上市地位。7月8日上午，神州租车将完成私有化。

在2021年1月25日发布的自愿性现金要约公告中，神州租车解释其私有化的理由及裨益，“公司一直面临严峻挑战，其中包括外部环境的不确定性导致出行及消费热情减弱。虽然公司已推出许多促销方案及各种数字营销活动等等举措来缓解过去较低的汽车租赁需求，但公司的财务表现仍面临压力。”

从提出到完成私有化，神州租车的155天

公开资料显示，神州租车创立于2007年，2014年9月于港交所成功上市，融资金额为36亿港元。

2020年，受突发疫情影响，出行需求极速减少，神州租车业务受到影响。随后，神州租车开始与多家潜在投资者接洽转让其公司股份。

2020年11月，神州租车发布公告称，神州优车卖方与Indigo Glamour Company Limited(安博凯旗下子公司)已于2020年11月10日签订买卖协议，Indigo Glamour按每股股份4.0港元的价格向神州优车卖方收购442,656,855股本公司股份，总代价为1,770,627,420.0港元。

2021年1月25日，神州租车协同安博凯发布公告表示，二者附先决条件的自愿性全面现金收购票约已达成。

直至2021年7月5日，神州租车再次公告表示，要约人Indigo Glamour已完成对公司余下要约股份的持有人的强制性收购，已向联交所提交退市申请。

耗时半年，神州租车私有化即将划上句点。

新股东看中长期投资价值

据悉，疫情期间，神州租车一直持续推进移动化和智能化，包括不限于推广无接触用车、增加自助取还车营业点、推行全自主化服务，推出优惠长租等刺激方案等等。

“为了使公司在竞争激烈的汽车租赁行业及面对上述挑战中保持竞争力，其必须继续革新技术及探索创新的业务模式，以确保持续提供优质的汽车相关服务，这将需要在未来数年内作出大量投资。”

神州租车希望借助私有化稳定股权基础，稳固业务营运，提升评级机构对其前景的预期。

安博凯方面则表示，此项交易将帮助神州租车更好地利用其财务资源，实现长期发展，从而进一步为中国消费者提升汽车租赁服务质量。

从各项公开数据来看，安博凯的进入，正逐步推动神州租车走上经营正轨。

神州租车2020年度财报显示，报告期内，该公司实现总营收61.2亿元，其中，核心业务汽车租赁下半年收入较上半年增加28%至21.05亿，全年录得自由现金流流入49.3亿元。

得益于国内疫情的控制及各种营销策略的使用，2020年第三、四季度，神州租车的车辆利用率攀升至56.9%及58.8%。报告期内，公司按期向放贷人偿还总计人民币80多亿，债务结构大幅优化，债务总额对经调整EBITDA由去年同期为4.3倍降为3.3倍，债务净额对经调EBITDA较去年同期2.6倍降为2.2倍。

此次强制性收购完成后，安博凯对神州租车的持股比例达到100%。神州租车股权结构进一步稳固，利于后市战略调整和业务拓展，或推动中国汽车租赁行业实现进一步整合。

相较美国，中国汽车租赁行业目前仅占国内整个出行服务市场不到1%的市场份额，后期发展潜力可期。私有化后，神州租车将如何借行业环境之“力”实现持续和高速的业绩增长?这是一个难题。期待神州租车给出答案的那一天。

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