秦安股份持续推进“再造升级”战略 2020年净利劲增175.34%

疫情的黑天鹅全球蔓延，迫使本就处于寒冬之中的汽车行业遭遇又一个“至暗时刻”。但中国车企展现了强大的发展韧性，在政策扶持下，积极复产复工，拉动中国车市实现V型反弹，成为了全球汽车市场的希望。

4月26日晚间，秦安股份(603758.SH)发布年度报告。2020年公司实现营业收入91,443.91万元，同比增加53.51%;净利润32,482.51万元，同比增加175.34%。面对行业疲软和新冠疫情的双重挑战，秦安股份仍交出了亮眼的成绩单，实现主营业务大幅扭亏。

客户项目爬坡量产 拉动业绩回升

分季度来看，受疫情影响，秦安股份2020年一季度扣非净亏损2845万元，二、三季度扣非净利分别为2697万元、1141万元，四季度为5728万元，环比增长4.02倍。

据了解，2020年二季度以来，随着国内疫情得到控制和汽车行业整体回暖。该公司主要客户整车销量均实现了恢复性增长，拉动经营业绩逐步回升。

客户端需求的积极变化，拉动销售收入稳步增长。该公司全年实现累计扣非后净利润 6,995.47万元，相较于去年同期的-11,470.05 万元，大幅扭亏转盈，结束了主业连续下滑亏损的状态。面对危机与挑战，秦安股份展现出了良好的经营韧性与坚实的可持续发展动能。

此外，该公司稳步推进新项目量产导入，长安福特、一汽轿车、福田汽车共 7 个项目进入批量生产阶段，特别是一汽红旗 H 系项目量产爬坡较快，增量需求较大;同时吉利汽车、福田汽车新开发项目导入量产，呈现良好的爬坡势头。

除了现有项目爬坡量产外，该公司积极加强与新老客户潜在目标项目的沟通和对接，获得了如 Sigma 升级换代缸盖、曲轴，混合动力 HF55 变速器箱体总成，纯电动电机壳体，PUMA 缸盖、下缸体，4D30 缸盖，增程式发动机缸盖等客户多个新项目订单。

“随着汽车行业景气度回升，下游主机厂订单量增长，合资品牌和自主品牌车型升级换代，市场需求表现良好，公司产品的附加值增多;另外，根据客户需求预测，公司大部分订单可覆盖至2025年。”秦安股份这样表示。

“再造升级”取得阶段性进展

为贯彻国家绿色低碳发展理念，顺应市场需求，秦安股份持续推进“再造升级”战略。

一方面，该公司2018年设立子公司美沣秦安涉足新能源领域，从事混合动力驱动系统产品的研发工作。目前，已完成混合动力系统中专用发动机、减速器、驱动电机、发电机、PCU(控制器)的设计开发。专用发动机样机已组装下线，并于2021年3月点火成功，相关性能试验正在按计划推进。

同时，混合动力减速器样机也装配完成，并进入性能试验阶段。驱动电机、发电机、PCU(控制器)的样机制造和性能试验工作正在进行中。值得注意的是，混合动力系统预计在2021年6月底完成所有A样制造工作，三季度开始相关客户搭载试验。

另一方面，2020年6月，该公司总部基地及新能源汽车驱动系统基地正式开工建设。总部基地用于承接现有业务及研发中心功能，在继续现有业务板块的生产和研发的同时，也为新能源汽车驱动系统生产基础零部件，具体投资项目包含：机加综合厂房承接现有业务板块，实现现有生产线升级及部分扩容。

新能源汽车驱动系统基地用于研发和生产新能源汽车驱动系统(混合动力驱动系统总成)，具体投资项目包含：总装配厂房、实验跑道等、驱动系统总装设备、各类试验台架、NVH实验室。

对冲风险 化危为机

2020年初，疫情蔓延导致的恐慌，使得原材料价格大幅下跌。基于对汽车行业和中国工业体系的信心，秦安股份认为，特殊情形下铝等大宗商品的异常下跌未来必将回到正常价格区间，这其中蕴含着期货市场投资机会。

事实证明也确实如此。去年4月沪铝期货自11000元/吨附近一路反弹至14600元/吨，5个月时间涨幅接近37%。在此期间，秦安股份利用部分闲置自有资金进行期货投资，最终平仓累计获利2.67亿元(含税)。

在期货市场的火热表现，也提振该公司股价一路上涨。从2020年5月初的5.7元冲至9月初的高点13.4元，实现翻倍。在股价冲高阶段，该公司董监高未减持一股，并经由董事会决议将在9个月内回购1467万股至2934万股，回购股份占比3.34%~6.69%。

秦安股份在确保稳健经营的基础上主动作为，择机进行理财和期货投资对冲疫情以及原材料上涨的风险，有效改善了公司财务状况，提高了抗风险能力。同时，董监高未减持、公司回购的行为，彰显了管理层对公司未来发展的信心。

业内人士分析称，秦安股份的期货投资操作从逻辑上来看有其合理之处。因为该公司主要产品为汽车发动机等产品，这些产品的销售价格大多弹性较小，对于秦安股份而言，控制原材料成本对于增强企业利润影响较大。大宗商品价格暴跌，实际上给了秦安股份采购低价原材料的机会，只要能保持销售订单，是有利于改善企业主营利润的。

在全球流动性宽松、市场供需市场需求有所复苏、供给短期又比较短缺等各种因素的推动下，进入2021年后，铜、铝、螺纹钢等工业原材料价格延续2020年4月以来的涨势，并纷纷刷新阶段新高纪录。

上游原材料价格上涨，也传导至了下游制造业公司，部分企业一季度业绩承压。基于此，秦安股份发布公告称，将开展期货套期保值业务，预计投入资金额度为保证金最高余额不超过6000万元，资金可循环滚动使用。需要注意的是，在这次公告中，秦安股份未提及“期货投资”，且套期保值交易品种限于与公司生产经营相关的商品期货品种。

随着市场不确定性增加，生产经营风险加大，期货在实体经济中的避险效应愈发凸显。今年以来截至4月19日，沪深两市共有111家公司发布期货套期保值业务的公告。

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