中手游2020年业绩解析：开发收益猛增七成 自研业务成战略关键

日前，香港主板上市公司中手游公布了2020年业绩公告。数据显示，中手游2020年实现营业收入38.20亿元，同比增长25.8%;经调整利润人民币8.07亿元，同比增长32.1%。每股派息0.0928港元。

财报显示，中手游营业收入主要来自三个业务板块：游戏发行、游戏开发和授权业务。其中游戏发行收入29.78亿元，同比增长16.6%，营收占比为78%，游戏开发收入达7.30亿元，同比增长73.4%，营收占比为19.1%，授权业务收入为1.1亿元，占比接近3%。从营收变化情况可以明显看出，发行在中手游业务中的比例明显下降，已然不足八成，而自研业务正在成为中手游的新增长点。

自研业务的增长主要得益于丰富的产品组合所带来稳健市场表现。中手游财报披露，其全资子公司北京文脉的《传奇世界之雷霆霸业》手游推出超过两年，仍然保持百万级别的月均活跃用户规模，最高月流水仍然过亿。PC页游《魔域觉醒》上线后获得360页游平台的新游推荐榜第一名。北京软星研发的《大富翁10》，在Steam平台累计销售量达到了70万套。棋牌游戏工作室自研的《欢乐真人麻将》上线后，月均流水达人民币2000万元。

财报中同时披露了2021年的自研产品计划，除了已经在3月推出的、上海软星自研的《仙剑奇侠传：九野》手游版外，中手游还计划推出由文脉互动研发的《代号：开天》等多款MMORPG手游，以及H5游戏、PC页游。另外在中手游完成对云游戏技术服务商蔚领时代的Pre-A轮投资后，双方合作推出了《仙剑奇侠传7》的云游戏试玩版本，并获得了市场好评。仙剑7也有大概率在2021年中推出完全版，此举进一步完善了中手游未来自研产品阵容深度。

中手游还将在2021年继续加大研发投入，在之前的金牌制作人体系基础上，通过与有经验的研发制作人合作成立研发工作室方式提升研发实力。预计2021年其研发人数将达到800人左右。比2020年增加近一倍。

分析人士认为，目前游戏行业正处于深度洗牌期，2020年如《原神》等产品的爆火，除了直接揭开研发商与渠道的分成矛盾外，也直接提升了行业对于优质游戏的重视程度。《原神》推出后，多家游戏巨头纷纷推出了对标原神，甚至3A 级别移动端游戏的计划。

在这种趋势下，中手游强化自研能力已经不仅是顺应发展的被动之举，而是上升到关系未来发展的战略举措。其自研能力的提升，会进一步平衡之后业务格局，形成研发+发行的双线驱动，同时通过高质量自研产品的推出，尤其是基于仙剑 IP 自研游戏的推出，也同样关系到其授权业务的发展前景，又会进一步优化其现有业务结构，强化自身 IP 游戏生态体系的整体竞争力。

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