长跑能力突出，国富大中华精选混合近五年回报同类第1

2020年在疫情影响下海外市场振幅较大，但随着美股触底反弹、港股走出板块分化行情，国内权益类QDII基金和沪港深基金均录得良好回报。据wind数据，2020年全市场权益类QDII基金(含QDII股票型基金、QDII偏股混合型基金)平均回报24.28%，陆港通基金平均回报44.33%。

一些海外投资实力雄厚、选股能力精湛的基金公司，更是为投资者交出了靓丽的长短期业绩答卷，由国海富兰克林基金QDII投资总监徐成管理的多只产品可作为业绩表率。

晨星(中国)数据显示，截至2020年12月31日，徐成管理的国富沪港深成长精选股票基金近3年回报118.77%，在同类晨星沪港深股票型基金中排名第1(1/20)，近2年回报160.66%，近1年回报为67.98%。据银河数据，徐成管理的QDII基金国富大中华精选混合近5年回报为186.65%，在同类QDII混合基金中排名第1(1/18)，近2年回报为124.34%、近1年回报为63.18%;徐成同时管理的国富亚洲机会近5年回报为121.40%，在同类QDII股票型基金中排名第6(6/36)，近2年回报为105.62%、近1年回报为55.05%。

徐成能够取得相对排名领先、绝对回报亮眼的成绩，源于其多年在实践中积累和优化的投资方法。徐成可以说是成长风格中的少数派，区别于一些成长风格操盘手持股集中度高、业绩波动大的情况，徐成的投资目标是在控制风险的前提下追求高质地的成长，因此他的投资风格平衡偏成长，力争稳中求进、为持有人追求绝对收益。

徐成的投资思路可概括为“精选好行业中的好公司”，采取自上而下与自下而上相结合的方法筛选标的。在配置逻辑上，徐成注重自上而下分析，根据对不同经济周期的判断调整行业配置。从过往的重仓行业情况来看，在宏观经济向好时，配置与宏观相关度高的板块，如大金融、有色、可选消费等;经济表现一般时，配置医药、教育、必选消费等，行业配置能力较强。具体操作中，徐成自下而上选股能力也非常突出。徐成非常重视标的质量，会选择管理层比较优秀、有核心竞争力的公司做重点调研，从同行、上游客户，供应商、或者第三方咨询公司获得更多全面信息。

徐成也非常重视风险管理。一方面通过较低的行业集中度和个股集中度分散投资，一方面密切关注宏观经济状况，尽可能做前瞻性判断以规避系统性风险，此外也尽量选择质地好、安全边际高的标的来增强组合抗风险能力。

展望后市，徐成认为，由于国内疫情得到良好控制，且中国宏观经济数据向好，港股市场四季度表现较好，特别是顺周期板块，恒生指数目前估值处于较低水平，颇具吸引力。2021年中国宏观经济有望延续复苏势头，顺周期标的有望继续有所表现，海外市场流动性预计仍较为宽松，如果疫苗研发接种进展顺利，海外疫情有望在下半年得到控制，全球经济或逐步企稳。

徐成表示，尽管成长股估值在2020年有所抬升，股价也反映了部分利好，但中长期来看，有核心竞争力的公司有望继续给投资者带来超额收益，5G、消费、电商、在线教育和医疗、生物医药、自动化等子行业的发展空间巨大。

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