十年期美债收益率触及三年半来最高点3.203%

债市：货币是另外一种形式的债券，债券市场的收益率变动对货币的币值有显著影响，美元指数也不例外。5月9日，十年期美债收益率触及三年半来最高点3.203%，之后开始下跌。17日，形成第二个高点2.997%，两个高点依次降低，预示未来将有可能出现持续下跌走势。从近期的美联储官员表态看，个个都极为鹰派，他们似乎并不希望债券收益率下降。比如很少公开发言的前美联储副主席克拉里达，在5月9日说道：“迅速‘达到中性’将不足以使通胀回到2%的长期目标，我认为联邦基金利率最终将需提高到限制性区域，比2.5%的名义中性利率至少高出1个百分点”;再比如，现任主席鲍威尔5月17日讲话称：美联储将毫不犹豫地继续加息，直到通胀回落。如此绝对的发言，实属罕见。可以看出，美联储的所有官员都被美国史无前例的恶性通胀搞的不知所措。要知道，美国最新CPI为8.5%，美联储的长期调控目标是2%，两者差距甚大，现阶段称美国正经历恶性通胀也不为过。然而，所有人都忽略了一个问题，那就是：如果经济增长不够强劲，迅速的加息会摧毁企业的投资意愿和个人的消费意愿，需求面的萎缩确实会起到遏制物价的作用，但副作用是导致经济衰退。如果加息抑制住了高通胀，但GDP增速转为负值，那么美债收益率和美元指数势必双双大降。

美元指数：毫无疑问，美指依旧处于显著多头，中长期依旧看涨，只是短期内被美债收益率下降拖累，极有可能出现较大幅度的回落。最近的支撑位在5月5日的低点102.34，如果美债收益率不止跌，美指有较大概率触及该价位。欧央行行长近期表示：欧洲央行将在今年第三季度初始结束购债，随后数周内就会决定加息。这是我们短期看空美指的另外一个因素。美债只反映美国自身经济状况，但美指还会受到欧元区货币政策的影响。美债收益率疲软叠加欧央行加息预期，有可能动摇部分美元多头持有者的信心。

美元指数技术面：

▲ATFX供图

总结：ATFX分析师团队：长期来看，美元指数大概率上破110整数关口，但这种上破不是一蹴而就的，中间至少会经历一次较大幅度的回调。美债收益率是可靠的前瞻指标，当其持续下跌时，就要对美指的走势保持警惕。

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