华尔街机构预测 匈牙利等国本币债券将走高

随着通胀趋缓以及经济增长加快，新兴市场资产势将在2022年上涨，不过这要到下半年才会出现。

这是高盛、摩根士丹利、摩根大通等投资者在与彭博谈及明年发展中国家股债汇前景时的共同看法。涉及到更具体的层面，他们看好中国股市，并预计波兰、捷克和匈牙利等国的本币债券将走高。

明年年中反弹，意味着今年可能以2018年来表现最糟糕一年收官的新兴市场资产有望迎来转机。今年一整年市场基本被消费价格上涨、各国疫苗接种情况迥异、美联储有望收紧政策驱动美元上涨等消息所占据，临近年末才出现了一些可能有利于新兴市场的变量。决策者通过加息抗击通胀让投资者看到了一些复苏的迹象，而美国增长触顶也可能会让天平重新倾向发展中经济体一边。

“2021年是发达经济体在增长方面跑赢新兴市场的一年，这需要扭转，”摩根资产管理首席亚洲市场策略师Tai Hui指出。

Hui说，一些新兴经济体的疫苗接种率上升将营造一个更有利的环境，同时有迹象表明供应链问题可能正趋于稳定。此外，美国的政策利率可能将继续低于整体通胀水平，这将刺激逐利行为。

对于经济体量占全球GDP一半以上的新兴市场国家的投资者而言，这将是一个可喜的变化。MSCI新兴市场股票指数今年以来下跌逾5%，当地本币债券势创2015年以来表现最差的一年，美元债券则迈向2008年全球金融危机以来的第三次下跌。

这些令人失望的表现凸显出，新兴市场国家的增长步伐未能跟上富裕国家。投资者表示，疫情前发展中经济体的平均增速比发达经济体快2.5个百分点，但今年这一差距缩窄至1.3个百分点，部分原因是前者抗击疫情的刺激措施不足。

但随着美联储转鹰，发出2022年将加息三次的信号，美国经济增长可能见顶。再加上新兴市场经济活动复苏，可能有助于再次拉大两者间的差距。

今年至少已有23个新兴和前沿国家加息，这有助于缓和通胀、提高新兴市场资产的实际回报，特别是股票和本币债券。与此同时，亚洲的出货量上升表明供应链瓶颈可能正在缓解，这同样将减轻价格压力。

关键词： 2022年 走高 市场 债券将走高