投资者预计全球债券收益率将要大涨

随着几大央行的决策尘埃落定，投资者预计全球债券收益率将要大涨。剩下的只是一个时间问题。

眼看央行为来年更紧的货币环境做好了铺垫，投资者警告称，如果央行不得不提速加息以抗通胀，那么目前的债券收益率水平似乎太低了。英国央行周四宣布2018年以来首次加息，震惊了市场;美联储周三表示，预计2022年将加息3次。欧洲央行虽然重申利率将保持低位，但上调了通胀预期。

“我们将进入紧缩阶段，这不利于收益率——长端短端都不利，”伦敦固定收益证券投资公司TwentyFour Asset Management的首席执行官Mark Holman表示。“我们将看到熊市趋平。只是需要一点时间施展开来。”

通过最新的政策会议，主要央行把他们的公信力押注在抗击通胀上，因为物价上涨是当前最大的威胁，甚至超过未来可能的防疫封锁。这是过去24小时三个央行政策会议带来关键主权债市场的核心信号。

鉴于美债市场已经为鹰派美联储做好了准备，在鲍威尔的讲话之后，交易员解除了时髦的曲线趋平交易。这导致政策敏感收益率温和下降，而长期债恢复下跌。美国30年期国债收益率周四短暂升破1.9%，而本周开始时还不到1.8%。

“落后于形势”

“我确实认为美联储落后了，”Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Tracy Chen说。“他们甚至可能不得不更快加息。但从远期互换曲线来看，有些人已经在考虑未来两、三年降息的可能性。市场对经济能否承受美联储更多鹰派不是很有信心。”

当然，美联储并没有提高其预期的加息次数，只是将预期日期提前了。

相比之下，英国央行加息推动基准英国国债收益率整体上涨约5个基点，10年期收益率一度升破0.8%。利率市场几乎完全定价英国央行2月会议再加息25个基点。交易员们还预计，英国央行的关键利率到8月将升至1%，而之前预测为11月。根据远期合约的价格走势，利率将在18个月内达到约1.125%的峰值，然后在随后18个月内下降约30个基点。

在欧洲，德国30年期国债收益率升高6个基点，自11月底以来首次升破零。意大利国债领跌欧元区债市，10年期收益率上扬8个基点，至1%。货币市场继续押注在明年年底前首次加息10个基点。如果欧洲央行预测的通胀上行风险成为现实，货币市场有充足的空间加大对政策收紧的押注。

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