美国2-5年期国债收益率周四下跌,因短期利率期货定价美联储在明年之后加息概率较低。
5年期国债收益率下跌近8个基点,跌破1.17%,结束两天的疯狂走势。美联储周三发布政策决定,并预计明年加息3次、2023年加息3次。受此影响,5年期收益率一度飙升至1.30%附近。到周四欧洲早盘,已经回落至1.20%左右;随后,由于英国央行出人意料加息、英国收益率走高,美债收益率一度又掉头回升。
法国农业信贷银行美国利率策略主管Alex Li认为,随后的下滑反映了这样一种观点,即央行开始加息的速度越快,实现加息总目标的可能性就越小。自2019年6月以来,美联储对长期中性利率的估计一直是2.5%。
“市场认为美联储越早采取激进措施,紧缩周期就会越短,”他说。“市场对终端利率的位置没有美联储那么乐观。”
他表示,英国央行的加息尽管最初推高收益率,但也符合上述判断;欧洲央行关于结束疫情刺激政策的行动也是如此。
根据远期市场价格,英国利率将在约18个月内达到约1.125%的峰值,在随后18个月下降约30个基点。
美国利率期货定价更低的美联储2023年加息可能性,对2022年加息两次的定价也在下降。2024年到期的欧洲美元期货合约一度下跌12个基点;与美联储会议日期挂钩的隔夜指数互换显示,到明年年底加息约67个基点,低于周三收盘时的约70个基点。