王健林影院生意全球受挫：美国AMC现金流告急

王健林的万达，在中国、澳洲、美国、欧洲等全球各地的十几个国家拥有影院合计超过1650家，银幕数近1.7万块，是遥遥领先的全球第一大院线集团。这次导致全球电影业“停滞”的疫情中，它也是受伤最严重的。

根据最新的业绩报告，这些影院背后的两家上市公司万达电影和AMC院线，全都巨亏。万达电影2020前三季度净利润为-20.15亿元，AMC2020前三季度净利润为-36.433亿美元。万达电影和AMC最终都由万达集团实控。随着国内影院复工，万达电影亏损已收窄。但随着美欧疫情再次反弹，AMC还看不到希望，现金流已经告急。

万达电影前三季度净亏超20亿元，第三季度亏损开始收窄

10月29日晚，万达电影发布业绩报告，2020前三季度营收32.14亿元，同比下降72.28%;净利润-20.15亿元，同比下降342.96%。

其中，影院复工后的第三季度，净亏损收窄为4.49亿元，比第二季度的9.67亿元亏损额减少约一半，也比第一季度的6亿元亏损额要少。

上市公司万达电影的资产里主要包括了国内的第一大院线及影投万达院线、2015年收购的澳洲第二大院线公司HG Holdco旗下的影院Hoyts。另外还有做电影的万达影视，做电视剧的新媒诚品，做游戏的互爱互动三个厂牌。

亏损主要来自于影院及院线。回看2019年年报，万达电影影院相关业务(包括观影收入、广告收入、商品及餐饮消费收入)营收占比高达84.22%。

根据半年报披露的数据，截至2020年6月30日，万达拥有已开业直营影城651家，银幕5767块。其中国内万达影城598家，银幕5313块;境外Hoyts影院53家，银幕454块。

2020年7-9月，全国电影总票房60.48亿元，跟去年同期的168.28亿元比，只恢复了36%。进入十月后，因为有国庆档的刺激，影市复苏加快。整个十月，全国电影票房63.47亿元，更加追近去年十月的83.15亿元，恢复到了77.5%。如果继续这样向好地持续下去，预计万达电影第四季度的亏损会进一步收窄，营收逐渐走向正常。

美国AMC院线前三季度净亏36.433亿美元，现金流告急

除了中国和澳大利亚、新西兰的影院，万达作为全球第一大影院集团，还拥有分布在北美及欧洲十多个国家的影院，这些影院在万达曾收购的AMC旗下。

11月2日，AMC发布业绩报告，2020年第三季度调整后营业收入1.195亿美元，同比减少91%;当季净亏损9.058亿美元，同比扩大851%。前两个季度，AMC的净利润分别为-21.763亿美元、-5.612亿美元，前三季度净亏损合计36.433亿美元。

今年3月中旬，AMC在疫情爆发后暂时关闭了在美国的600多家影院，自8月20日开始逐步重新开业。AMC此次公布财报时披露，截至9月30日，已有467家美国的影院在有限上座率20%到40%的情况下开业。截至10月末，已有约539家美国的影院开业，但纽约和洛杉矶这样的城市仍有很大的障碍。

有多少影院已开业并不是多么利好的消息，在大片全都撤档，美欧疫情再度反弹的情况下，没有多少观众敢走进影院。开门空耗还是关门止损只是选择问题。十月初，仅次于万达的全球第二大院线集团Cineworld就宣布，其在美国的536家影院和在英国的127家影院再次暂停营业。Cineworld是英国最大的院线，其美国影院是并购得来的美国第二大院线Regal。

还在努力争取所有影院开业的AMC已经陷入了困境。外媒多次报道称，AMC可能申请破产保护，这一猜测被实控方万达和AMC的管理层都否定了。但现金流告急是摆在眼前的事实。

10月13日，AMC向美国证监会(SEC)提交的一份文件显示，如果上座率一直不恢复，公司现金可能在今年底或2021年初耗尽。公司正考虑更多的筹资方案，包括资产出售，重新谈判租赁合同，和现有业务伙伴进行合资，或通过债务及股权融资。

11月2日，根据美国证监会披露的文件，AMC计划在未来发行最多2000万股A类普通股，以获得近5000万美元，来补充运营资金。

半年报数据显示，截止2020年6月30日，AMC总资产112.72亿美元。其中，现金及短期投资、短期应收账款等流动资产6.80亿美元，厂房及设备净资产、无形资产等非流动资产105.92亿美元。总负债128.47亿美元。其中，应付账款、短期债务等流动负债17.11亿美元，长期负债、递延所得税负债等非流动负债111.36亿美元。股东权益合计-15.75亿美元。经营活动现金流-4.16亿美元，投资活动现金流-1.31亿元。

AMC的股价一路下跌，跌到了历史低位，目前收在2.33美元，总市值只剩下3.04亿美元，折合人民币约20亿元。

AMC上市后完成多次大并购，万达成为全球“影院之王”

2012年9月，万达集团完成对美国第二大院线公司AMC娱乐的收购，交易耗资26亿美元，包括购买100%股权和承担AMC原有债务。另外，万达承诺并购后投入运营资金不超过5亿美元。万达集团总共为此次交易支付31亿美元。

当年万达收购AMC时，AMC为美国第二大院线，旗下拥有346家影院，共计5028块银幕。之后AMC又收购了美国布局中小市场的连锁院线Starplex Cinemas(在美国12个州拥有33家影院，346块银幕)，以及主要布局在城郊及乡村区域的美国第四大院线Carmike(在美国拥有276家影院，2954块银幕)，对美国的大中小市场实现了全覆盖。

这两次并购完成后，AMC在美国45州拥有663家影院，8380块银幕，成为北美也是全球最大的电影连锁院线。在美国拥有五百多家影院和七千多块银幕的原第一大院线集团Regal变成了第二。第三还是Cinemark，在美国本土拥有三百多家影院，四千多块银幕。

另外，AMC还收购了欧洲第一大院线Odeon&UCI(拥有242家影院2236块银幕，且大多数影城位于各大城市黄金地段，占欧洲约20%的市场份额)，以及北欧最大院线Nordic(在瑞典、芬兰、挪威等国拥有68家影院，463块大银幕，并且是另外50家影院的投资人)。

并购Carmike、Odeon&UCI、Nordic这三大美欧院线分别耗资11亿美元、9.21亿英镑、9.3亿美元。

至此，AMC旗下影院总数超过1000家，银幕数超过1.1万块，分布在15个国家，成为全世界最大的院线集团。再加上万达及Hoyts品牌，万达成为全球遥遥领先的影院之王。

2013年12月18日，AMC在纽交所上市。万达集团投资中心发布在其官网的要闻里提到，AMC上市后，股权总市值达到约18.68亿美元，其中万达集团持有股权市场价值约14.60亿美元，这远远超出一年多前万达集团对AMC收购对价26亿美元(其中19亿美元为承继债务)中7亿美元的股权价值投入。

后来万达对AMC进行过减持。截至2019年12月31日，万达仍持有AMC约49.85%的已发行普通股，拥有74.89%的综合投票权，仍为控股股东。

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