新希望乳业发布重大资产购买报告书：拟17.11亿全资收购夏进乳业

去年刚刚登陆A股的新希望乳业股份有限公司(002946.SH，以下简称新乳业)昨日发布了重大资产购买报告书，新乳业称，计划以17.11亿元收购西北区域龙头乳企宁夏夏进乳业母公司寰美乳业100%的股权，其中，收购资金的60%为自有及自筹资金，公司以10.27亿元现金收购60%股权，另40%拟通过可转债募集现金支付。

公告显示，寰美乳业目前的三大股东为永峰管理、上达科技和物美科技，分别持有寰美乳业49%、45%、6%股权，交易标的寰美乳业的实际控制人为张文中。本次交易不构成关联交易。

资料显示，寰美乳业主营业务为乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售，产品主要包括常温奶和低温奶两大类，业务经营区域主要位于宁夏、陕西、甘肃等西北地区，数据显示，2017年度、2018年度及2019年1-11月，寰美乳业营业收入分别约13.66亿元、14.84亿元和13.81亿元，占同期上市公司营业收入的比重分别为30.89%、29.85%和26.68%。其控股子公司夏进乳业是寰美乳业主要的营收利润来源，作为区域龙头乳制品企业，在宁夏市场拥有50%的市场份额，拥有400多家经销商，年收入达15亿，利润超过1亿元，净利率达到8.1%。

对于此次收购，新乳业方面表示，并购整合区域性乳企一直是新乳业的独特优势和核心竞争力之一，通过本次交易，将进一步发挥新乳业的上述优势和竞争力，实现上市公司销售区域的拓展和盈利能力的提升。同时，上市公司业务覆盖区域将拓展至西北地区，有利于上市公司通过地域拓展培育新的盈利增长点，实现跨越式发展，将西南、西北的战略布局连成一片，进一步巩固新乳业在西部市场的领先地位，并进一步提升新乳业在全国的影响力。

新乳业不久前发布的年报显示，2019年新乳业实现营收近56.75亿元，同比增长14.14%，如并入夏进乳业15亿的年销售，即越过70亿元营收关口。有分析指出，结合今年以来消费市场高涨的健康需求，尤其是对富含免疫和营养物质的低温鲜奶需求增长显著，如果存量和增量并驾齐驱，新乳业有望年内追击百亿营收目标。

网易财经了解到，受环保等因素影响，现有奶源数量较少，自建奶源难度也增加，国内奶源竞争相当激烈。其中，陕西、甘肃、宁夏乳品市场拥有较大的增长空间。目前，2019年甘肃的低温奶增速8%，陕西的低温奶增速16%。而夏进乳业地处西北核心消费市场，是目前 乳制品行业较为稀缺的奶源资源。

资深乳业专家宋亮向网易财经表示，新希望乳业整合夏进乳业的表层原因是看中了对方的奶源，在过去几年夏进乳业一直在向新希望乳业供奶。同时，新希望乳业目前的主要市场还是集中在西南华东华南地区，没怎么进入西北地区，此次借助收购夏进乳业新希望将很快切入西北的乳制品市场。

在宋亮看来，未来新希望乳业整合夏进乳业的风险在于如何让对方能够在短时间内实现持续盈利。“新希望乳业主打的是巴氏奶业务，近一年来，巴氏奶整体面临较大挑战，除受伊利蒙牛的挤压外，也不断受到进口奶的冲击，而且受疫情影响，今年乳制品行业市场都将受到一定冲击，所以新希望乳业收购夏进最大的风险还是在于其后续的整体盈利情况”。(陈俊宏 郑皓元)

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