首页记者｜杨松
编辑｜鄢子为
【资料图】
失败两次后，2月20日，嘀嗒出行第三次向港交所提交IPO申请书。
一个月前，嘀嗒出行创始人、CEO宋中杰乐观估计，政策环境风清气朗，出行行业将迎来更明媚的春天。
趁热打铁，宋中杰公布业绩。靠着顺风车业务，嘀嗒2021年的净利润（经调整）为2.38亿元，2022年前9个月为0.65亿元。
网约车观察主编刘政告诉《21CBR》记者，顺风车业务盈利不难，嘀嗒面临的困境，是“商业模式单一，增量有限”。
掘金顺风车
现年56岁宋中杰，毕业于北京理工大学，主修计算机软件，曾在惠普、谷歌担任过高管。2014年，他进入顺风车市场，创立嘀嗒出行。
宋中杰避开竞争激烈的网约车业务，在顺风车赛道掘金。
专注细分市场，嘀嗒获得的融资有限。招股书显示，IPO前，嘀嗒完成了5轮融资，累计金额在3亿美元左右。该公司股东包括蔚来资本、IDG、崇德资本、易车网、高瓴、京东及携程旅行等。
嘀嗒顺风车服务已经进入全国366个城市，拥有约1240万名车主。2022年前9个月，促成了7210万次交易。
招股书称，2021年，按交易总额及顺风车搭乘次数计算，嘀嗒是中国最大的顺风车平台，所占市场份额为38%。
嘀嗒的另一大业务，是于2017年推出的智慧出租车服务，提供出租车网约服务及优化出租车扬招服务。
“顺风车平台服务”约占公司营收的九成，“智慧出租车服务”占比不到4%。
宋中杰曾表示，相较网约车，顺风车和出租车业务是慢活，但如果把这两个潜力巨大的领域做好，“我们可以成为中国最大的移动出行平台”。
顺风车细分市场不算大。以2021年为例，网约车总订单量 83.2亿单，远高于同期嘀嗒1.3亿顺风车单量。
出行平台里，嘀嗒是难得能盈利的。
招股书显示，2020、2021年和2022年前9个月，嘀嗒营收分别为7.54亿元、7.81亿元、4.28亿元。
过去四年，该公司均实现盈利。
哈啰抢食
嘀嗒最大的收入来源，是顺风车业务，向私家车主收取服务费。
2022年1-9月，嘀嗒顺风车业务的收入为3.9亿元。据记者测算，每单顺风车业务，嘀嗒收取的服务费用为5.4元。
顺风车业务盈利不难。数年前，滴滴相关业务已经实现盈利。
反观网约车领域，刘政解释，滴滴们需要建立庞大的安全中心、客服中心，拿网约车牌照，在合规方面进行高额投入。“像嘀嗒这样的顺风车平台，提供一个工具即可。”
不过，嘀嗒在招股书中称，公司设有全面的安全机制，并通过持续的科技研发投入提高匹配速度和行业数字化效率。“在订单匹配之前，我们采用人脸识别技术验证私家车车主及出租车司机的身份，并通过移动App（如一键报警）采取多项安全措施，以在出行期间保护乘客。我们亦已建立全天候紧急响应机制，以处理紧急安全问题。”
嘀嗒全职雇员有353人，其中负责营运的人员仅94人。
网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾分析称，嘀嗒盈利靠的是简单轻量化模式。
这种轻资产模式吸引了众多出行平台，比如哈啰。
据哈啰出行官方披露数据，2022年哈啰顺风车全年共完成1.5亿份订单，累计认证车主超过2200万名。而嘀嗒招股书显示，2022年前9个月，嘀嗒顺风车单量仅有7210万。
双方竞争加剧。
一位业内人士向《21CBR》记者透露，以自营为主的某头部网约车平台，拟同哈啰合作，将其顺风业务引入自家App。
刘政认识的司机，多数选择哈啰平台。“哈啰的订单比嘀嗒多，毕竟是阿里系的，流量比嘀嗒多。”
嘀嗒开启补贴模式，提升平台竞争力，毛利率随之下降。
2020年，嘀嗒顺风车业务的毛利率为86.7%，2022年前9个月，下滑至80.5%。
招股书解释称，因增加了对私家车车主的补贴，提高了顺风车出行保险的保额上限。
2022年前三季度，向司机及乘客提供的补贴金额约1亿元，占公司营收比例为23.5%，远超上一年的18.9%。
顺风车市场，仍有很大空间。据弗若斯特沙利文数据，中国顺风车行业交易总额预期将从2021年的人221亿元，增加至2026年的758亿元。
宋中杰乐观估计，每天会有上千万单顺风车的需求。
监管风险
顺风车业务的安全问题备受关注，是悬在嘀嗒头上的达克摩斯之剑。
陈礼腾认为，此前顺风车安全事件的发生，对于行业发展造成了不小的影响。
嘀嗒在招股书“风险”一栏提示，中国的顺风车市场相对较新，消费者对顺风车的接受程度及需求的增长幅度存在不确定性，甚至或许不会增长。
报告期内，嘀嗒共收到57起处罚，其中36起被撤销，21起累计罚款金额为55万元。
嘀嗒为顺风车车主、乘客均购买保险。于2020年、2021年及截至2022年9月30日前9个月，支付的保险费总额分别1510万元、1920万元及1320万元。
裁判文书网显示，涉及嘀嗒顺风车交通事故的部分案例显示，通过保险免于承担责任。
另一重风险，是数据和网络安全问题。
嘀嗒表示，公司业务涉及收集、储存、处理及传输大量数据，可能受到数据安全等法规的监管。
在多个场所，宋中杰均强调，嘀嗒要做合规的顺风车平台。
营业执照公示信息