首页对网约车市场来说，没有新闻可能就是最好的新闻。
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滴滴沉寂的这两年，网约车市场鲜少有新闻露出。美团、曹操、高德等等大大小小数十个平台的混战让用户看到了久违的打车优惠券。但随着滴滴的逐步回归，网约车市场留给竞争者们的窗口期也愈发紧迫。
终于，嘀嗒出行在2月20日向港交所主板递交上市申请，由中金公司、海通国际及野村国际联席保荐。继2020年、2021年两次上市无果后，本着“事不过三”的原则，嘀嗒出行再次重启IPO进程。
只是这次，嘀嗒出行手里能打的牌，依旧只有那一张。
新瓶装旧酒
2014年，嘀嗒出行看上了当时处于小众的顺风车市场，彼时是滴滴和快的烧钱大战的巅峰期，两家巨头一天大几千万的补贴额度让嘀嗒出行只能望洋兴叹。
切入小客车合乘、车主和乘客顺路搭乘的顺风车市场，在当时的投资人看来，既有故事，又有里子。
大家都期待着顺风车市场能一路向上，因此，包括IDG、腾讯旗下易车、携程、京东、蔚来等等大佬在4年内纷纷向嘀嗒出行慷慨解囊。
但2018年，半年内的两起严重的恶性安全事故将这个当时尚处监管“灰色地带”的顺风车业务直接推向舆论的风口浪尖。
树大招风的滴滴直接将顺风车业务下线，并宣布无限期整改，这给了藏在身后的嘀嗒出行一个长达一年的空窗期。
也正是在这一年的时间里，嘀嗒顺风车取代了滴滴，成为了这个领域的头部玩家。
2019年，嘀嗒出行交易总额为110亿元，其中顺风车交易额度占到了其中的77%，并且同比增幅超过300%。
但是，滴滴之所以能如此爽快的放下顺风车业务，一方面是因为当时监管舆论的压力，另一方面也是因为相比广阔的网约车市场，顺风车所占的份额实在太小了。
2021年，中国汽车客运市场总订单数为267亿，但其中顺风车的订单数不到3亿，占比仅为1.12%。
而嘀嗒出行的营收近90%都是依靠顺风车业务。
根据招股书显示，2020年、2021年和2022年前三季度，嘀嗒出行的顺风车平台服务收入分别为6.72亿、6.95亿和5.23亿元，占总营收的比例分别为89.1%、89.0%、91.1%。
这种单一的营收结构让嘀嗒出行很难向资本市场讲出新的故事。
最要命的是，即便是这个旧故事，嘀嗒出行也快讲不动了。
过去的三年间，国内的顺风车市场其实是有81亿的规模增幅，但嘀嗒出行的交易总额从2019年的85亿滑坡到了2021年的78亿，市场份额也从曾经的66.5%狂跌到38.1%。
逆水行舟，不进则退，嘀嗒出行这个“领头羊”的位置，已经变得岌岌可危。
能挣钱，就够了吗
相比于众多亏损，靠投资人输血的打车平台，嘀嗒出行最大的优点在于——它是真的能挣到钱。
2020年、2021年和2022年前三季度，嘀嗒出行调整后净利润分别为3.43亿元、2.38亿元和0.65亿元。自2019年首次盈利以来，嘀嗒出行将实现连续四年盈利。
虽然能看出来，受到疫情影响，嘀嗒出行的盈利金额在大幅下滑，但说到底，跟网约车市场其他依旧在亏钱的难兄难弟相比，嘀嗒出行已经算是家族之光了。
众所周知，网约车行业要么需要自建车队，比如滴滴、曹操出行；要么需要强大的算法和高精地图，比如高德。这就导致研发成本和运营成本对于网约车行业是两道难越的天堑，很难在压着两座大山的情况下像其他行业拥有高毛利率。
但嘀嗒出行由于主营是网约车业务，所以从本质上说，它仅仅是个信息服务平台。这就导致相比行业的巨头玩家们，嘀嗒出行能在很长一段时间里花小钱办大事。
嘀嗒出行也靠着顺风车的盈利，开辟了第二战场——嘀嗒出租车。作为信息提供平台，向出租车服务的出租车司机收取服务费。
截止2022年第三季度，嘀嗒出行已在中国86个城市提供了出租车网约服务。按出租车搭乘次数计算，2021年嘀嗒出行在中国出行平台中排名第二。应该说是个很好的成绩，但资本市场为什么会反应冷淡呢？
第一个原因是两块主要业务的毛利率都在不断下滑：顺风车的毛利率从2020年的86.7%下滑至2022年前三季度的80.5%；广告及其他服务的毛利率从从2020年的68.7%下滑至57.1%。
考虑到疫情的影响，以及滴滴出事之后各家平台补贴的力度，这个下滑尚在接受范围内。
第二个，也是最重要的原因是出租车业务出现了亏损，从2020年的24.9%直降到2022年9月末的-47.7%。
并且排名第一的滴滴已经能注册新用户，同时还在持续用大额优惠券攻略失地，拉开差距。每日汽车电讯也询问了滴滴内部人士，他们表示：“出租车业务将是2023年滴滴发展的重点之一。”这就让嘀嗒出行在这个第二战场显得底气不足。
写在最后
出行市场经过10年的混战，已经变成大厂搏杀的战场，没有充足的资金，很难改变现有的格局。
嘀嗒出行的第三次IPO，基本就是属于“小而美”出行故事的最后一搏，至于结局如何，就要等时间给我们答案。
关键词： 第三次递表嘀嗒出行死磕IPO 一喂顺风车 嘀嗒出行
营业执照公示信息