是时候更积极地重估阿里巴巴和中国科技股了

乐观情绪可以具体归结为两个方面：监管和卫生政策。

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阿里巴巴（BABA）的股价本周以来以微弱优势跑赢大盘。瑞银的一个团队表示，有迹象表明，在经历了艰难的两年之后，包括阿里在内的更广泛的中国科技股可能会迎来更大的上涨空间。 

自2020年底以来，阿里巴巴和其他中国科技股一直在下跌。针对新冠病毒的一些严格的管控限制使中国消费者在2022年的很长一段时间内都处于封控状态。

但有迹象表明，这两个悬而未决的问题现在可能都在缓解，瑞银全球财富管理首席投资官马克·海菲尔 (Mark Haefele) 领导的团队在报告中写道。 

“中国的互联网行业具有上升潜力，”瑞银团队写道。“在过去几年艰难条件下优化运营效率后，我们认为中国互联网平台能够以更高的利润率运营。” 

这份报告对阿里巴巴——中国电子商务巨头和中国高增长科技行业的领头羊——及其同行的乐观情绪可以具体归结为两个方面：监管和卫生政策。 

首先是12月15日的消息，美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）在其官网上发布报告称首次获取中概股公司的审计权限，中国证监会也在北京时间12月16日上午就此次进展发表积极回应。此举消除了笼罩在阿里巴巴和其他美股上市的中国公司上的强制退市阴影。 

自2020年以来，美国上市的中国公司开始受到《外国公司问责法》的压力，该法案要求一些外国公司在向PCAOB提供会计文件方面更加透明，不提供审计底稿和记录的公司将最终面临退市。 

海菲尔的团队写道：“如果取得更多进展，我们预计中国互联网行业将继续获得积极的重估。”“随着监管方面悬而未决的问题逐渐得到解决，投资者的注意力可能会回到（企业）基本面。”

然后是卫生政策方面的利好。中国今年一直坚持较严格的新冠清零政策，部分城市的封控导致阿里巴巴录得有史以来最惨淡的几个季度业绩。但这种情况已经改变。中国在最近几周的政策显示，它将坚持重新开放经济，而这将帮助中国科技股继续上涨。尽管最近新冠病毒感染病例的上升导致香港股市本周一出现震荡，但总体趋势仍然是中国市场正在恢复上涨。 

瑞银团队写道：“虽然我们对亚洲投资组合中的中国股票保持中立，但互联网……我们认为将直接受益于中国防疫政策的调整。” 

瑞银的分析师并不是唯一看好中国互联网股票的人。至少，阿里巴巴仍然是分析师的宠儿，尽管其股价仍较2020年10月的历史高点下跌了70%以上。

在FactSet调查的50多位分析师中，阿里巴巴股票的平均评级为“买入”。平均目标价为134美元，与其本周一接近90美元的开盘价相比，分析师认为它具有50%以上的潜在涨幅。 

文 | 杰克·丹顿(Jack Denton)

编辑 | Tina

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《巴伦周刊》（Barron"s)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2022年12月19日报道“Why a ‘Continued Positive Rerating’ May Be Coming for Alibaba and Chinese Tech”。

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