涨势收缩，汽车股市值增厚3000亿

引言：五大板块继续保持全线上扬，但力度有所减弱。

(资料图片)

【要点提示】

· 经销商集团板块涨幅最高，达到7.24%；

· 乘用车板块上涨3.6%，市值增厚1500亿；

· 新能源&智能化板块上涨1.37%，市值增厚1300亿；

· 商用车、零部件板块分别上涨2.38%和1.22%。

2022年第49周，《汽车K线》统计在册的汽车股保住了上涨行情，股价平均上涨2.97%，市值增厚3082.22亿元，飘红者约七成；但相比第48周上涨7.81%、市值增厚5000亿元，涨势幅度有所收缩。

大盘方面，恒生指数、深证成指和上证指数三大股指继续集体收涨，其中恒生指数表现尤其突出，大涨6.56%，后两者分别上涨2.51%和1.61%。从国内经济环境来看，资本市场普遍对于三年新冠疫情防控即将放开，恢复经济持谨慎乐观态度。

从总榜单来看，造车新势力表现依然强劲，零跑汽车、小鹏汽车H股和理想汽车H股，分别以29.05%、20.13%和15.91%涨幅位列总榜第一、二和四。

另外，部分港股经销商走强，例如和谐汽车上涨16.38%位列第三，汽车之家、美东汽车、永达汽车均跻身总榜前七。

跌幅方面，华晨中国下跌10.41%垫底，也是本期唯一跌幅超过10%的个股；同时众泰汽车、理想汽车美股跌幅超过7%，为跌幅前三；另外除科力远下跌5.11%外，其余翻绿个股，跌幅均在5%以内。

以下，《汽车K线》将统计在册的股票分为五大板块，逐一进行分析。

01 乘用车：零跑真正领跑，大涨近30%，理想联合创始人为亏损埋单?

第49周，乘用车板块上涨3.6%，市值增厚1556亿元，其中新能源汽车股表现突出。

具体来看，零跑汽车上涨29.05%，主要得益于12月5日拉升14.11%；截至12月9日收盘，该股报30.65港元/股。

消息面上，自12月5日起，零跑汽车股份获纳入沪港通和深港通交易机制，这将有助于其扩大投资者基础，触达更广泛的投资者群体以及增加股份的交易流动性，同时也有助于提升品牌知名度。此前11月18日，该股已获纳入恒生综合指数及其分类指数。

进入12月以来，零跑汽车累计涨幅达36.8%；在交付量上，零跑汽车前11个月累计交付10.27万辆，进入10万辆阵营，但是从单月表现来看，零跑汽车情况不容乐观，连续低于万辆水平。

除零跑汽车外，小鹏汽车、理想汽车和蔚来三只港股也实现明显拉升，同样来自12月5日的助力，其中小鹏汽车涨26.41%，理想汽车涨12.21%，蔚来涨14.9%。

对小鹏汽车而言，虽然涨势喜人，但也遭到了部分券商机构的减持或调低目标价。

例如12月2日，小摩以1.67亿港元减持该股441万股，持股比例降至6.86%；海通国际将其目标价下调25%至63.51港元；里昂虽维持其“买入”评级，但目标股价由136港元削减59%至55港元；大和则将其目标价削减69.5%至50港元……

不论是核心数据交付量遇到瓶颈，还是组织架构深度调整，小鹏汽车目前正在经历严峻考验；毕竟对造车新势力来说，机遇只有一次。

对于理想汽车，其于12月9日披露了三季度经营数据，实现营业收入93.4亿元，净亏损16.5亿元，低于同期小鹏汽车的-23.8亿元和蔚来的-41.11亿元；从前三季度来看，理想汽车累计亏损23亿元，也远低于同期小鹏汽车的-67.8亿元和蔚来的86.5亿元；不过，与自身相比，这是其单季亏损新高。

在财报电话会上，理想汽车董事长李想提到，L9上市和L8提前上市加速了理想ONE的退出，而公司此前并未料及这一情况，未能精准预测原材料需求；理想ONE加速退出市场，带来了8.03亿元损失。

伴随这份业绩发布，理想汽车发布全新人事任命，启动矩阵型组织模式调整。理想汽车总工程师马东辉将接替沈亚楠担任理想汽车总裁并进入董事会，整体负责研发和供应链群组；高级副总裁谢炎将出任理想汽车CTO，全权负责系统与计算群组；沈亚楠则退出董事会，加入理想汽车流程变革委员会，并将于明年6月底结束在理想汽车的工作。

和小鹏汽车一样，组织架构调整成为造车新势力快速上量后谋求长远发展的必经阶段。

对于第四季度，理想汽车给出了交付4.5万-4.8万辆，收入总额165.1亿-176.1亿元相对乐观的预期。另外理想汽车预计，2023年L9的稳态月销量为8000-11000辆；L8稳态月销量为10000-14000辆，这也意味着理想汽车月交付超过2万辆或将成为常态。

2022年，是蜕变成蝶还是归于沉寂，造车新势力成为汽车行业艰难前行的一个缩影。

跌幅方面，华晨中国领跌，跌幅为10.41%；众泰汽车下跌7.73%；另外与在港股市场表现相反，小鹏汽车、理想汽车和蔚来三家上市公司的美股集体收跌，跌幅分别为4.45%、7.29%和3.81%。

整体来看，在乘用车板块，造车新势力个股是“亮点”，可也比较分裂。

02  经销商：领涨五大板块

第49周，汽车经销商集团板块上涨7.24%，领涨五大板块，市值增厚71.53亿元；其中仅庞大集团和中升控股出现下跌。具体来看，庞大集团下跌3.39%，中升控股下跌3.19%。

消息面上，瑞银发布研究报告称，新能源汽车等对传统高档OEM（代工生产）造成威胁，并将对汽车经销商产生长期影响，其维持中升控股“沽售”评级，预计今明年新车毛利率为2.3%/2.4%，目标价由33港元降至29港元。

截至12月9日，中升控股报收41港元/股。

涨幅方面，和谐汽车以上涨16.38%逆袭，汽车之家H股上涨14.03%紧随其后，另外美东汽车和永达汽车的一周涨幅，也均超过13%。

根据中国汽车流通协会最新数据，11月份汽车经销商综合库存系数为1.88，环比上升6.8%，同比上升39.3%，库存水平位于警戒线之上，汽车经销商面临较大经营压力，尤其是合资车企经销商库存系数超过2。

03 新能源&智能化：宁王市值大增800亿，重回万亿规模

第49周，新能源&智能化板块上涨1.37%，市值增厚1307.65亿元，其中宁德时代贡献828.27亿元。

具体来看，宁德时代以8.35%涨幅领跑该板块，截至9日收盘报424.6元/股，连续5个交易日上涨。

据宁德时代披露，截至2022年11月30日，其借款余额为937.34亿元，较2021年末增加392.07亿元，累计新增借款占2021年末净资产比例为42.33%；并表示借款主要用于项目建设和日常运营，对生产经营情况和偿债能力无重大不利影响。

此外更重要的，12月6日，宁德时代与众锐（北京）贸易服务有限公司(以下简称“众锐公司”)签订《关于产品采购及预付款的合同》。按照约定，宁德时代将在2024年至2030年期间，向众锐公司供应锂离子电池模组产品，众锐公司将采购的产品分别销售本田中国关联公司，预计采购量合计约123GWh。

值得注意的是，近日多家上市公司与宁德时代签署了战略合作协议，例如祥鑫科技、科达利、长盈精密，使其成为名副其实的“香饽饽”。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，在国内动力电池市场，11月，宁德时代装车量达17.35GWh，市占率50.6%，时隔七个月再度占据国内一半以上的市场份额，并创年内新高。

亿纬锂能以7.44%涨幅排名第二，截至9日收盘报90.6元/股，市值增加约250亿元。

消息面上，亿纬锂能拟使用自有资金不超过2.9亿元向100%持股子公司“玉溪亿纬锂能”增资；增资完成后，玉溪亿纬锂能注册资本将由1,000万元变更为30,000万元。

此外，亿纬锂能公告称拟发行可转债募集资金总额不超过70亿元（含70亿元），用于23GWh圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目，以及21GWh大圆柱乘用车动力电池项目。

目前我国动力电池产业正处于快速发展阶段，今年前11个月，我国动力电池装车量达到258.5GWh，累计同比增长101.5%；在此背景下，亿纬锂能“当仁不让”。

除上述两只股票外，恩捷股份、亿华通和立讯精密的涨幅，均超过4%。

值得一提的是，亿华通发行境外上市外资股并在香港联交所主板挂牌上市的申请，获上市聆讯；立讯精密被传出成为奇瑞汽车第一大股东的消息，不过随后被奇瑞控股辟谣。

虽为“果链一哥”，但立讯精密也已向汽车产业渗透和布局。今年2月，立讯精密控股股东立讯有限以100.54亿元购买青岛五道口持有的奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权；其还与奇瑞新能源拟共同组建合资公司……

跌幅方面，科力远下跌5.11%垫底，先导智能下跌3.02%，其余翻绿个股，跌幅均在3%以内。其中先导智能控股子公司“立导科技”、“光导精密”和“氢导智能”将增资扩股实施股权激励。

整体而言，新能源&智能化板块个股比较活跃。

04 零部件：三花智控逆袭

第49周，零部件板块平均上涨1.22%，市值增厚97.65亿元，过半数翻红。

其中，三花智控从第48周领跌转而第49周领涨，涨幅为6.10%，截至9日收盘报23.13元/股，市值增加约48亿元；主要消息涉及其与子公司“三花制冷”获得收储及搬迁补偿奖励合计约5.46亿元，预计将对三花智控及三花制冷损益产生积极影响。

玲珑轮胎上涨4.47%排名第二，福耀玻璃A股和H股则分别上涨2.69%和1.48%，涨幅均较为有限。

此周股价出现下跌的股票，跌幅也较为有限，其中精锻科技下跌1.59%垫底，宁波华翔下跌1.4%，另有东安动力和一汽富维分别下跌0.15%和0.11%。

12月9日，精锻科技发生2笔大宗交易，成交量119.87万股，成交金额为1479.04万元；其余个股上周并未有重要消息发布。

整体而言，零部件板块表现较弱。

05 商用车：中国重汽领涨

第49周，商用车板块股价平均上涨2.38%，市值增厚49.31亿元；13只个股中实现上涨者有9只。

其中，中国重汽A股上涨12.88%领涨，截至12月9日收盘报15.77元/股。

截至11月30日，中国重汽累计回购股份5,066,229股，占公司总股本的0.4312%，成交总额约6328.7万元。

近期，西南证券对该股首次覆盖并给予“买入”评级，目标价18.4元；广发证券也给予“买入”评级，判断合理股价18.1元/股。中信证券则认为重卡行业拐点已渐进，预测2023年重卡销量达到90万辆，并认为重卡行业有望迎来新一轮置换周期，预计将在2023年四季度开启置换。

第49周，五菱汽车上涨9.52%排名第二，汉马科技上涨5.77%排名第三，其余翻红个股，涨幅均在5%以内。其中汉马科技12月5日拉涨停。

跌幅方面，安凯客车和亚星客车分别下跌2.66%和2.32%，同时金龙汽车与中通客车分别下跌1.74%和1.71%。

几家客车企业上周均发布了最新产销快报。

数据显示，安凯客车11月销售220辆，前11个月累计销售2490辆，同比减少24.48%；亚星客车11月销售298辆，前11个月累计销售1744辆，同比上涨4%；金龙汽车11月销售4744辆，前11个月累计销售37419辆，同比减少12.92%；中通客车11月销售1218辆，前11个月累计销售7302辆，同比减少10.97%。

其中 ，多数客车公司销量同比恢复增长，但累计依然同比下滑。

整体来看，不论是客车行业还是重卡行业，2022年都异常艰难。或许，希望就在新的一年。

Views of Autoskline：

第49周，汽车股延续了前一周的上涨态势，已属不易。随着疫情防控措施不断优化调整，有专家预测明年3月能够进入相对平稳阶段。

12月初，摩根士丹利时隔两年将中国股票的评级从持股观望上调至增持，还将2023年底的MSCI中国指数目标从59点上调至70点，将恒生指数目标从18200点上调至21200点；新的目标点位意味着大摩押注中国股市到那时还有超过10%的上涨空间。

似乎都在向着好的方向发展，2022年仅剩的3个交易周，将会带来怎样的收官战，拭目以待。

后附：《2022年第49周股价涨跌总榜》

关键词： 涨势收缩 汽车股市值增厚3000亿 小鹏汽车 宁德时代