中邮科技冲刺科创板IPO，主营业务毛利率下滑受关注

2022年11月24日，科创板上市委定于今日召开审议会议，审核中邮科技股份有限公司(简称：中邮科技)的首发事项。

(相关资料图)

公司主要从事智能物流系统的研发、设计、生产、销售并提供相关服务，产品主要包括智能分拣系统、智能传输系统等，具备为终端客户提供多种应用场景下的定制化、专业化和智能化的智能物流系统和技术服务能力。同时，公司还积极开拓智能专用车领域，通过自主改造多类型、高附加值专用车，为下游客户提供个性化、定制化车型，充分满足客户需求。

公司是国内最早从事智能物流系统领域的企业之一，在国内智能物流设备制造领域处于领先地位，截至报告期末，公司拥有专利269项，其中发明专利68项、实用新型专利195项、外观设计专利6项，此外还拥有160项软件著作权，专利总数在国内主要竞争对手中处于领先地位，截至报告期末，公司研发人员合计为177人，占公司全体员工人数的13.69%。

2019年至2022年6月，公司的营业收入分别为12.25亿元、14.25亿元、20.58亿元、8.77亿元，归母净利润分别为5049.12万元、4375.13万元、9369.06万元、1605.90万元。2019年至2021年，公司营业收入及净利润均呈逐年上涨趋势，其中2021年上涨较快。可比前三年的年化复合增长率分别达到29.62%、36.22%。

招股书披露，邮政集团通过中邮资本管理有限公司(以下简称：中邮资本)持有中邮科技65.17%的股份，系公司的控股股东。邮政集团持有中邮资本100%的股权，通过中邮资本持有公司65.17%的股份，为中邮科技的实际控制人。

同时，邮政集团还是中邮科技2019年、2020年第一大客户，邮政集团作为其关联方，2019年至2021年，公司向邮政集团的销售收入分别为5.47亿元、7.26亿元、6.04亿元，分别占各期营业收入的44.68%、50.91%、29.33%，2021年度关联销售占当期营业收入的比例已降至30%以下。到2022年上半年，公司对邮政集团的销售收入为4425.98万，占比更是低至5.04%。

值得注意的是，2019至2022年6月，公司主营业务毛利率分别为22.35%、19.36%、15.07%和11.54%，近乎腰斩。其中，智能物流系统的毛利率分别为22.51%、20.12%、14.34%和10.94%。

公司表示，智能物流系统业务毛利率下滑主要受以下因素综合影响：

1)下游快递物流行业成本压力传导。快递物流头部企业为提升业务量和市场份额，价格竞争日趋激烈，单票收入承压，进而导致这些企业对成本控制更加严格，加强了采购价格管控和议价。智能物流系统作为快递物流企业重要资本性投入方向，亦受到下游行业传导而来的降价压力;

2)智能物流系统行业竞争日趋激烈。目前我国智能物流市场仍处在快速增长阶段，行业参与者众多，且新进竞争者不断增加，各家企业为稳固市场占有率、维护客户关系及顺利争取大客户的重要订单，价格竞争更加激烈;

3)部分金属材料及相关制品采购成本上升。公司原材料主要为机械五金件、电气件、钢结构件等，材料成本占公司营业成本的比例在80%以上，公司毛利率受原材料价格波动影响较大。2020年下半年全球大宗商品和工业品价格大幅上涨，公司采购的钢材、钢平台等钢结构件等材料价格均有所上涨，导致综合成本上升。

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