全球资产配置风向调整

本报记者 秦玉芳 广州报道

美联储近日宣布再次上调基准利率75个基点，调整后的美元短期利率范围将提升至3.75%～4%。

(资料图片仅供参考)

随着美元利率不断抬升，相关资产收益率也随之走高，境内投资者对美元资产的配置热情升温。公开资料显示，部分银行一年期个人美元定期存款年利率甚至高达4.7%，新发售的美元理财产品业绩基准率也均在4.5%左右。

与此同时，投资者对权益市场的“抄底”布局正在加快。业内人士分析认为，美元加息的负面影响已经大概率被消化，股市触底趋势明显。在此背景下，结构性配置权益资产正当其时。

美元资产配置升温

美联储11月议息会议宣布，将联邦基金利率目标区间上调75个基点，这是美联储年内连续第六次加息，累计加息375个基点，达到15年来的最高点。

某券商银行业分析师指出，随着美联储的持续加息，美债收益率曲线不断抬升，短期内对境内债券等资本市场会产生一定的负面影响，但整体来看影响有限。

上述影响下，如何实现全球资产的优化配置成为投资者近期关注的重点。《中国经营报》记者注意到，投资者对美元理财产品的配置热情明显升温。某股份银行理财业务人士表示，最近向其咨询美元产品的客户明显增加，“除了本身就有美元账户的投资者外，还有部分没有美元账户的个人投资者也开始考虑配置相关资产”。

同时，部分银行也加大了对美元产品的营销力度。如某国有银行官微公告显示，个人美元定期存款挂牌利率自2022年11月7日起上调，12个月美元定期存款年利率可达4.70%。某城商银行上海分行也在官微等渠道推广一款美元定期储蓄产品，一年期利率高达4.2%，发行日期从10月22日到11月18日。

红塔证券首席经济学家李奇霖认为，在美联储加息的影响下，全球股市、大宗商品等均出现了显著下跌。对投资者来说，美元存款可以说是今年最好的资产。

不仅储蓄类产品受投资者青睐，固收类美元理财也成为投资者配置外币资产的热门选择，资管机构也纷纷加大美元理财产品的上线步伐。

中国理财官网数据显示，2022年1月至11月10日，共有161只美元理财产品。仅11月1日至10日，就有11只美元理财产品上线募集，工银理财、中银理财、建信理财、招银理财和花旗银行等均有产品推出。

从收益率来看，美元理财业绩比较基准持续抬升。根据中国理财官网公布的产品公告，近来上线的多款美元理财产品业绩比较基准达4%以上。如招银理财招睿海外QDII（美元）两年封闭5号固定收益理财计划期限1~3年（含），业绩比较基准4.1%～5%；建信理财海嘉固收类封闭式美元产品2022年第5期期限6～12个月（含），业绩比较基准达4.4%。

萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊表示，如果国内投资者可以通过跨境理财产品投资与美国债相关联的金融产品，可以适当配置以获得较高的收益率。

郑磊同时指出，随着美联储加息，美债收益率变得越来越有吸引力，但美元指数上升空间不大，可以少量配置。“房地产、美股等美元资产可能还有继续贬值的空间，投资者应留有足够的现金以便未来抄底。”

巨丰金融研究院院长朱振鑫认为，当前环境下，投资者可适度增持一些美元资产，但整体资产配置还应以人民币为主，因为人民币资产的收益空间更大，中国还是全球资产高地。

物产中大欧泰有限公司产业发展事业部总经理周文科指出，当前的趋势更多反映出投资者的“羊群效应”，并不一定是理性的选择。中国经济中高速增长的动力依旧强劲，中国等新兴国家的资产最具投资价值。

实际上，增配美元资产的同时，国内优质理财产品配置仍是投资者最为关注的重点。李奇霖也表示，从更长远的视角来看，我国老龄化程度不断加深，居民的养老需求日益增加，而养老金也是较为安全的一类金融资产。因此，当下对金融机构来说，通过设计并推广多样化的个人养老金融产品是一个绝佳机遇，有助于吸纳居民储蓄为资本市场提供长期资金，这也正符合资本市场高质量发展的内涵。

权益资产配置“抄底”布局

在美联储持续加息影响下，全球资本市场震荡，股市更是受到短暂冲击。业内分析人士认为，增配美元存款和固收类理财的同时，港股及A股部分领域也是投资者布局的良机。

在李奇霖看来，美联储加息以来，港股恒生科技指数，以及A股白酒、互联网等一些高估值股票都出现显著下跌，而低估值股票表现要好一些。“若加息引发美国经济衰退，美股将继续下行。对A股市场来说，高估值股票仍承压，低估值股票随着经济复苏基本面转好将存在一些结构性行情。”李奇霖如是表示。

上述券商银行业分析师认为，现在港股正处于估值“低谷”阶段，相对于基本面来说超预期调整明显，是配置的有利时机。

值得注意的是，随着股市调整进入低位，近来资管机构已开始加码对权益类资产配置的正向表态和布局。

招银理财在官微发文指出，市场低迷情绪不断发酵，低迷并不意味着要避开权益投资。相反，在低位布局可能是较简单的投资制胜法宝。

招银理财也发文强调，从资产比价来看，当前股债性价比依旧指向股票赔率较好，中期配置价值较好。“短期市场信心修复仍需时日，预计短期股市波动加大，短期建议平配。”

理财公司也在加大对权益类资产的配置布局。Wind数据统计，2022年7月～11月10日，20余家理财公司共发起上市公司调研2016次，其中仅9月以来就近960次。

周文科指出，美元持续加息，使得所有风险资产的持有成本上升，货币本身成为了最好的资产，风险资产承压，投资者资产配置策略趋向于保守。“尽管如此，在估值逐步挤净风险释放比较充分的国内股市，净资产收益率比较好的医药、消费、新能源、储能等行业的头部公司还是有配置价值。”

中泰研究分析认为，当前是四季度“暖冬行情”布局期。具体来看，当下应当围绕国产替代主线，关注未来科技产业政策的变化，其中，军品定价机制改革有望利好主机厂及有核心研发能力的龙头企业。

业内人士普遍认为，资本市场持续波动的市场环境下，全球化、多元化资产配置策略更适合投资者财富管理需求。同时，金融机构要提高资产配置能力，帮助客户减少投资风险。

关键词： 全球资产配置风向调整 理财产品