特斯拉三季度营收不及预期 透露了什么信息？

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作者莫开伟系中国知名财经作家

美股周三盘后，特斯拉公布了第三季度的财报，由于其营收低于华尔街的预期，也没有实现预期的股票回购计划，公司股价在盘后一度下跌约4%。财报显示，特斯拉第三季度营收214.5亿美元，市场预期为221亿美元；三季度调整后的每股收益为1.05美元，高于分析师预期的1.01美元。

这个消息对于投资者来说，是一个不利的消息，也是一个比较意外的消息。

不利消息是因为特斯拉三季度营收不及预期导致股价波动或下跌给投资者带来了一定的投资损失，也有可能影响部分投资者对特斯拉未来投资的信心，更会对特斯拉下一步资金流以及发展带来影响。出于意外是因为之前特斯拉超过四个季度营收业绩都超预期，这次营收业绩低于预期，多少让投资者感到一种莫名的失落。

对于特斯拉或投资者来说，三季度营收业绩不及预期并不重要，重要的要搞清楚特斯拉三季度营收业绩因何不及预期。只有弄清楚原因之后，才能让特斯拉在四季度的生产与销售中采取更加有针对性的措施以回升营收业绩，挽回当前生产经营与销售的不利局势；对于投资者来说，只有弄清楚原因之后，才能对特斯拉未来的投资做出正确的决策或判断，决定是收缩还是追加投资，以便止损或获得更多投资收益。

从市场分析原因看，三季度营收业绩不及预期主要是报告期内售卖碳排放指标收入的大幅下滑。而之前特斯拉以往收入的一大主要贡献就是通过出售碳排放额度大获收益。而今年三季度公司通过出售该额度的收入仅为2.86亿美元，较今年一季度所创下的高位6.79亿美元更是减少了58%，环比则减少17%，这一收入也创下了去年三季度以来新低。

但对特斯拉和投资者来说，这不是个坏消息，特斯拉通过技术创新，碳排放的水平将更高，未来出售碳排放的收入还有可能大幅增加。而且，还有一个好消息，就是在营收、毛利均不及预期的情况下，特斯拉的净利润却是罕见的大超预期。报告显示，公司三季度净利润为32.9亿美元，同比增长103%；第三季度调整后每股盈利1.05美元，市场预期1.01美元。

净利大增带来的是更加宽裕的现金流，三季度末，特斯拉现金流为33亿美元，与去年同期的13.3亿美元相比增长148%。这说明，特斯拉的生产经营与投资都是有潜力的，虽然三季度营收不及预期，也许这是暂时的，投资者也要相信这一判断。而且，特斯拉股价一年来下跌也是有客观原因的：美元强势、美国面临的经济衰退、日益加剧的竞争威胁、消费者因高通胀而在支出方面更为谨慎、公司股价估值过高、马斯克的持续减持等，这些都是特斯拉股价面临的风险。

而且，还有一个消息给投资者，特斯拉创始人马斯克也向外宣布，在股价腰斩时将回购，这对于投资来说是一个股票不会受到损失的利好消息。但这个消息到底是否可靠，目前看来还是有一定问题的。比如三季报营收业绩不及预期，叠加马斯克再度变卦称同意约440亿美元收购推特，再次加剧了市场抛售的情绪。而且，马斯克称，特斯拉明年可能会进行一次“有意义的股票回购”，规模可能在50亿至100亿美元之间，等待董事会的批准。这会不会是给投资者“画饼”目前尚未可知。投资者要随时关注，不能放松警惕。

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