环球观点：谭雅玲：美股潜在上涨周期与逻辑周旋美元为主

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本周对于美国市场重要时刻，一方面是美国财年首月，市场运行周期与逻辑早已布局为安，美股上涨必然，美元贬值随从。另一方面美联储加息在即——11月初，美国通胀配合加息并无变数，美元升值难抑，美元贬值阻力较大。对标之下，美股上涨协从美元贬值存在节奏和周期设计布局，即美国财年2023年开门红将凸显美股上涨，反之美元贬值将是保驾美国新财年稳健重要尺码，美国规划的时间管理与周期对接十分适宜美元资金和资产两面性，这是市场重要动向与未来指向值得参考角度。

首先市场重点在于美元常态周期与财年特殊节奏之逻辑。美元周期观察感觉在于贬值周期长于升值时间，美国国家基本国策贬值的定力至今尚未改变，只是伴随美国经济结构与质量的升级换代，美元估值或许进入新阶段，进而伴随美元升值的美国经济优质与韧性或是美元升值行情值得洞察的经济事态与新经济特性。因此回顾与反思美元升值的2022至今走势，其中美国经济基础与逻辑之变才是美元升值的背景与重点。众所周知，美元与众不同，过去的差异在于机制与份额，如今这种优势尚未改变，但外围竞争与抵制局面依然是美元外在挑战风险之危。由此，美元不贬反升的逻辑或具有针对性的竞争态势与格局之策，而美元似乎早已预料到这种局面，美元此时升值的自身经济背景与实力则是美元升值恰到好处的时机与条件。尤其是美国特殊的财年时间则是美元走势更充分的想象力与应用性。一方面表明美元升值对经济的压制已经最小化。2022年美国财年外围压力大于美国是事实，俄乌事件搅散与压制欧洲则是美元走势的关联重点，但美国内在经济强劲而坚韧则是美元支撑与底气。2022年正常年历之下的美国经济依然增长23万亿美元是支撑，美国生产、消费、投资等超常规和超实力是美元升值的根基。另一方面则是美元正常年历与财年特殊时间验证利益最大化。美元升值上述两个时间段的表现升值幅度有别，财年升值水平19.06%（美指94.2454点上至112.2154点），而正常年历的2022年升值16.72%（95.6270点上至111.6195点），相比较正常年份的节奏是力求美元贬值清晰可见。尤其是10月是2023年美国新财年开局之首，美元节奏趋向贬值将是本财年美元走势的指引与参数之重，市场已经展现美元贬值的倾向。上周五美指行情跨度三个关口迂回，113-111点较量之后收官111点明朗，之前美指曾经低位110点，美指贬值力度与进展是今年余下时间侧重。

其次市场配合关注是美股节奏布局与收益保障技术之摆布。美股前三个季度走势的偏熊市是政策与策略迂回技术为主的主动行情摆布，一方面是美国经济处于衰退与稳健之间，经济难以确定是炒作股市的重要配置与舆论煽情，毕竟美国上市公司财报则一直表现良好，上市公司增收与超预期盈利是主要侧重，进而美国暴跌与修复性、技术性熊市的主观意愿与设计才是重点。另一方面是美联储加息压制环境顺水推舟，加之美股之外美债收益率叠加效益使得美股损失美债补组合拳巧妙至极。虽然今年以来美股技术性暴跌和悲观情绪调节手法，尽管美股蒸发13万亿美元市值，这既是风险泡沫的挤压效果，也是技术准备与防御的策略所为，然而美国股指已跌至熊市低点，但VIX波动率指数远低于多年来高点。美股三大指数的合作配合更值得关注，道指大型核心稳定显而易见，科技股纳指泡沫压力最重，起落幅度极致是特性而已，标普受众普遍则起落游刃有余，偏低行情反弹表明企业竞争不弱。尤其本周是美国超级财报周，这将是刺激美股上涨和美元贬值时机。其中标普将有161家公司公布收益，伴随主要公司苹果、亚马逊、微软、谷歌、麦当劳、航空公司等多家企业巨头业绩报告将是股指上涨推动，预计收益率保证与超预期事实将是为美元升值减压的股汇配合节奏与逻辑。加之上周五美联储偏鹰转鸽调的加息舒缓舆论造势煽情，进而美元贬值时机与空间设计恰到好处，但实际美联储加息不会因情绪而改变，反之则是美联储管理预期的手法与策略。弱化预期或是美元升值的风险减压所求，美元利率战略不变的策略灵活则是保驾美联储加息的巧妙摆布。 美国战略优势众所周期，长期布局是美元特性与软肋并举无奈之举，而灵活管理预期也是美国宏观调控手法与路径之选。美国布局预期与管理预期是一种战略意识和实际效果必然，也是美国常胜不败机制与灵活之势。

预计临近年底美元操作调整将更加超乎预料，美元求贬值是常态，但美元升值底气夯实是基础，两面兼得的美元走势将以自我需求为主，政治因素——中期选举的美元升值或稳定的必然性是目前美元提前保护贬值之举的紧迫所需。市场环境——股债汇三角复杂循环则是美元自我与外部优势所在，利率长期化是核心因素。美联储加息是短期政策行为，但实际支持则是长期战略应对，美国经济与美国企业是美元利率保驾护航之根本，美元贬值是美国国家基本国策。

关键词： 谭雅玲美股潜在上涨周期与逻辑周旋美元为主