要闻：刚刚，比亚迪业绩“炸了”，逼近券商全年业绩指引，投资者追不追

不得不承认，比亚迪的业绩真的是“炸裂”。

10月17日晚，比亚迪（002594.SZ）发布了业绩预告。根据业绩预告显示，今年前三季度净利润91-95亿元，同比增长272.48%-288.85%；扣非净利润81-88亿元，同比增长813.8%-892.77%。

单看三季度，比亚迪扣非净利润为50.7-57.7亿元，同比增长879.37%-1014.57%。

(资料图片仅供参考)

没错，单看第三季度，比亚迪扣非净利润同比增速达10倍！

关于业绩改善的原因，公司提到了两点：

第一，新能源车销量保持强劲增长，持续创下历史新高，市场占有率遥遥领先，推动盈利大幅改善；第二，消费电子行业需求尽管疲弱，但得益于成本控制能力的提升以及产品结构的调整，盈利能力有所改善。

一句话，得益于规模优势，公司盈利能力得以大幅提升！

重点看公司新能源车销量。

今年9月，比亚迪单月销量20.1万辆，同比增长183.5%，环比增长15%；整个三季度，比亚迪销量53.85万辆，超过了上半年的总和，是二季度销量的1.5倍。

根据中汽协的数据，9月我国新能源车销量70.8万辆，比亚迪市场份额28.4%，占比接近3成，即每10辆新能源车销量中，就有3辆是比亚迪。另外，特斯拉三季度销量为34.38万辆汽车，而比亚迪的销量超过了50万辆，后者是前者的1.57倍。

将燃油车计算在内，比亚迪9月销量既超过了一汽大众、上汽大众等合资车企，也超过了吉利、长安等传统车企，排名国内第一；在全球范围内，今年上半年比亚迪销量排名全球第14，如果单看9月数据，比亚迪大概率跻进全球前十。

显然，公司盈利能力大幅改善的背后，核心因素是汽车销量的大幅增长！

借用东吴证券的观点：

“Q3交付更多涨价后的车型，同时规模效应显著，Q3单车盈利大幅提升至1万元，预计Q4仍有小幅提升空间，全年单车利润超7000元，同比近2倍+；2023年虽然有补贴退坡风险，但公司规模化降本空间大，预计单车利润仍可维持1万元。”

几个重点：

第一，单车盈利提高至1万元；第二，四季度仍会环比提高；第三，明年仍可维持1万元的单车净利润。

值得一提的是，券商对比亚迪2022年全年归母净利润的普遍预期为99.7亿元。从这个角度说，比亚迪前三季度净利润已经逼近全年业绩指引，全年有望大幅超过预期。

关于公司业绩，东吴证券给出预测值是，“上修22-24年净利润至163/302/395亿元，同比增加434%/86%/31%。”

最后，回到股价上。

从业绩层面来说，毫无疑问比亚迪大超预期，并且市场预期随着2023年上游碳酸锂价格拐点到来，公司盈利能力可能进一步增强。

不过，从盘面看，10月18日比亚迪涨幅4.99%，收了一根大阴线。

一方面，虽然比亚迪业绩大超预期，但高估值在很大程度上已经兑现了这种预期；另一方面，在新能源板块集体遇冷的背景下，业绩似乎已经不能成为股价上涨的催化剂。

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