当前速看：思柏科技北交所IPO：前员工变身大客户，合作伙伴还是竞争对手？

广东思柏科技股份有限公司（以下简称“思柏科技”）日前收到北交所第三轮审核问询函，其与2018年、2019年的第一大客户珠江电缆之间是否存在关联关系及双方交易的真实性依然是北交所关注的重点。

根据招股书，思柏科技主要从事通信线缆、电力线缆、光电复合缆、光纤光缆、特种电缆等线缆产品的研发、生产及销售。公司通信线缆占营收比重从2018年的43.42%一路提升至2021年上半年的73.94%，电力线缆的占比则从2018年的47.86%下降至2021年上半年的16.26%。而公司2018年及2019年的第一大客户珠江电缆实业有限公司（以下简称“珠江电缆”），委托公司贴牌加工的产品就是电力线缆；2019年5月起珠江电缆自行租赁了厂房，并于当年年底投产，从此不再需要从思柏科技处采购电力线缆，双方成了竞争对手。

【资料图】

值得注意的是，珠江电缆成立于2016年，其实控人陈育生原本是思柏科技的销售人员，后因有亲属从事电力线缆批发业务，“且自身从事线缆销售业务多年，积累了较多电力线缆小散客户资源，看好电力线缆行业未来发展趋势，遂于2016 年6月离职”。从2017年8月起，思柏科技就开始为珠江电缆代工，2018年及2019年来自珠江电缆的营收占思柏科技总营收比重均在35%以上。

北交所在三轮问询中均对珠江电缆与思柏科技的关系表示了质疑，在第三轮问询中提及思柏科技实控人、董事、监事及高级管理人员与珠江电缆及珠江电缆的两位股东陈育生、沈义杰均存在资金往来。而思柏科技在前两轮问询中坚称，思柏科技与珠江电缆及陈育生、沈义杰不存在关联关系，双方没有其他利益安排。

从股权关系来看，思柏科技与珠江电缆的确“八竿子打不着”，但结合招股书中披露的思柏科技实控人夫妇陈伟旭、辜晓虹的亲属关系与陈育生、沈义杰等人名下的关联公司，依然能看出双方的联系。珠江电缆持股20%的监事沈义杰名下还有一家叫做“广东昱成供应链有限公司”（以下简称“昱成供应链”）的企业，该企业持股90%的大股东陈龙轩在广州市通柏通信设备有限公司（以下简称“通柏通信”）任监事；通柏通信成立于2011年，持股60%的股东名叫陈育武，工商变更记录显示通柏通信曾经还有一名执行董事兼经理名叫辜晓彬，有一名监事叫做陈国瑞。

根据思柏科技招股书，辜晓彬是实控人之一辜晓虹的弟弟。陈国瑞同样是思柏科技的关联方，与陈育武共同在通柏通信任职时间在两年以上。

通柏通信工商变更记录 图源：天眼查

更有甚者，实控人陈伟旭、辜晓虹夫妇曾设有一家“广州市东荣光电科技有限公司”（以下简称“东荣光电”），并于2018年12月将其转让给了陈龙轩与沈义杰。但东荣光电被转让后，依然在为思柏科技提供担保，最晚的一笔发生在2019年4月。

东荣光电为思柏科技提供担保 图源：招股书

天眼查招投标信息显示，思柏科技与珠江电缆还多次共同参与投标，采购方包括中国移动、中国电信等。双方共同参与投标的项目，中标方多为思柏科技，珠江电缆为第二成交候选人；思柏科技主营产品包括通信电缆、电力电缆、光缆等，珠江电缆以电力电缆为主，其官网显示的产品均为铜芯电缆，并不包括主要由塑料、玻璃等制成的光导纤维构成的光缆。珠江电缆中标的项目，其采购内容也多为电力电缆。

珠江电缆产品展示 图源：珠江电缆实业官网

但奇怪的是，珠江电缆与思柏科技共同参与的项目里，有好几个项目的采购内容都是光缆。例如中国电信广东分公司2019年11月的“深圳接入维护中心无线室材料光缆采购需求项目”，以及2019年9月的“广州线路维护中心长途光缆材料采购项目”，采购内容均为光缆，第一候选人为思柏科技，第二候选人为珠江电缆。银柿财经记者按照珠江电缆官网显示的联系电话咨询其销售人员，对方称公司没有光缆产品。

珠江电缆招投标信息 图源：天眼查

公开数据显示，2018年至2021年，思柏科技分别实现营收3.54亿元、4.59亿元、3.82亿元与4.77亿元，同期归母净利润分别为3660.18万元、3622.83万元、3591.87万元与4016.77万元。

关键词： 思柏科技北交所IPO前员工变身大客户 合作伙伴还是竞争