高油价回落缓解部分通胀压力 美国7月CPI超预期下行

高油价回落缓解部分通胀压力，美国7月CPI超预期下行。然而，房租价格依然坚挺，给高通胀带来强有力支撑。

根据美国劳工部周三发布的消费者价格报告，7月房租价格仍继续飙升，住房指数环比涨幅保持高位，但较上月小幅回落，7月环比增长0.5%，6月为0.6%。其中，租金指数上涨 0.7%，业主等价租金指数上涨0.6%。

同比来看，住房指数上涨了5.7%，贡献了核心CPI 40% 的涨幅。

尽管在美联储激进加息的影响下，美国单户住宅市场出现了降温迹象，但房屋租赁状况依旧火热，房租正以三十年来最快的速度飙升。

而房租飙升之所以在美国全国范围内蔓延，和住房负担能力恶化密切相关，很多准购房者被迫退回已经十分拥挤的租房市场。

美国租赁市场危机愈演愈烈

住房成本滚雪球般的上涨令美国租赁市场危机愈演愈烈，各个城市和收入阶层的租房者都在努力寻找新房或努力承受目前的房租。

据媒体报道，美国租金正在以三十多年来的最快速度飙升，租金中位数首次超过2000美元，并将多数大城市的租金推高至疫情前的水平之上。

在过去一年中，美国租房需求日益上涨，随着疫情好转，人们返回大城市工作，一些住房供应短缺的地区租赁需求激增;其次，由于美联储大幅加息，抵押贷款利率以数十年来最快速度上行，许多准购房者纷纷退回租房市场，令这场危机雪上加霜。

而住房库存方面较为紧张，自2008年房地产泡沫破裂后，美国新房建设速度放缓。疫情期间，低贷款利率和愈加缓慢的新屋建设速度，进一步扰乱了市场的供需平衡。

房屋供需失衡叠加高通胀，导致租金不断上涨，越来越多的美国人无家可归。

华盛顿城市研究所首席政策助理Kate Reynolds表示，对租房者来说，这几乎是一场完美的风暴。如果这些租客和房东无力支付租金，他们将无处可去。

房地产数据分析公司CoreLogic报告显示，5月份全美范围内的单户住宅租金同比增长了14%，的热门城市房租涨幅更为显著，迈阿密上涨了近40%，佛罗里达州奥兰多上涨25%，凤凰城上涨了17%。一个由租户、社区和法律组织组成的联盟周二呼吁拜登政府宣布住房紧急状态，并立法监管租金。

房租价格粘性将使通胀在年内保持在高位

房租在美国CPI篮子中权重占比高达32%，且具有较强粘性，分析师指出，房租上涨或对通胀形成强有力支撑。

巴克莱银行经济学家表示，住房指数还将继续“锚定核心通胀”，预计整体通胀将在秋季开始放缓，但强劲的工资、紧缩的劳动力市场以及食品和能源价格的不确定性，通胀也可能居高不下。

Insight Investment投资组合经理Scott Ruesterholz预测称，住房、教育和医疗保健等约占核心CPI指数50%的“粘性”组成部分将在年底前使通胀保持在5.5%至6%的高位。

中金指出，食品价格以及房租仍在上行，这将增加通胀的粘性，且劳动力市场依旧强劲，未来美国通胀回落的速度或不会很快。

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