首页风暴将至，何处是“避风港”？
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面对美联储掀起的加息风暴，嗅觉敏锐的市场资金已经开始蠢蠢欲动。全球资金已经开始逆势配置中国资产，据贝莱德的最新数据显示，今年6月，欧美投资者净买入中国资产已经创出纪录；同时，高盛的数据也显示，6月亚洲其它市场资金流出210亿美元的背景下，A股当月录得110亿美元北向资金流入。
当前，美股仍面临一定的回调压力，而相反的是经历过大幅回调的中国资产已经处于估值洼地。从估值、成长性以、政策面以及资金流向等纬度来看，当前的港股比A股具备更高的性价比。
那么，对于港股市场的这一波机会，普通投资者该如何参与呢？
加息风暴将至
美联储加息风暴之下，全球资金正在寻找“避风港”。
美国通胀率“爆表”的威胁仍在，市场正在调高美联储的加息预期。目前华尔街机构预计，美联储在7月FOMC会议后，将利率再上调75个基点的可能性已升至91%。
连续的激进加息，市场资金正在涌入美国国债市场寻求避险。7月12日，美国2年期国债收益率下滑9个基点至3.001%，而10年期国债收益率回落8个基点至2.914%，10年期与2年期利差为负8.7个基点。意味着，收益率曲线处于2007年春季以来的最大倒挂，表明经济下滑的可能性增加。
当前，美国经济下行似乎已经成为定局，据亚特兰大联储的GDPNow模型，美国2022年第二季度预期GDP环比增速为-2.1%，这意味着，美国GDP增速将出现连续2个月的下跌，已经符合经济衰退的标准。
华尔街顶流机构认为，美国经济大概率将在2022年末或2023年初陷入温和衰退或增长停滞，并在2023年内保持低迷，复苏转机可能将发生在2024年。
一旦美国经济出现衰退，对于高估值的美股而言，无疑是危险的信号，高估值的科技股将继续遭受资金抛售。
那么问题来了，哪里将成为全球资金的避风港？
美联储激进加息之后，华尔街头部机构对中国资产的预期开始转为乐观。其中，花旗将中国股票升为“超配”；摩根大通认为，中国为全球股市提供了一个“安全避风港”；高盛也对中国股票持有建设性观点。
其实，复盘历史也可以发现，在美联储加息周期里，港股一般会表现不错。一方面港股用港币标价，跟美元挂钩，会受益于美元升值；另一方面，由于港股的底层资产是中国企业，而中国经济韧性的反应会给其提供强力支撑。在全球股市受到美联储加息的影响节节败退的背景下，港股有望成为全球资产的避风港。
其实，全球资金已经开始在逆势配置中国资产。据贝莱德的最新数据显示，今年6月，欧美投资者净买入中国资产已经创出纪录。其中，在美国上市的ETF向中国市场净流入40亿美元，在欧洲、中东和非洲地区上市的ETF净流入18亿美元，合计达58亿美元的净流入超过了今年1月创下的43亿美元的纪录。
同时，高盛的数据也显示，中国的海外资金流入有所改善，在6月亚洲其它市场资金流出210亿美元的背景下，A股当月录得110亿美元北向资金流入。
投资港股正当时
从估值的角度来看，美股仍具有一定的回调压力，而经历过大幅回调的中国资产仍处于估值洼地。其中，当前的港股比A股具备更高的性价比。
按照一级行业观察，目前港股的一级行业平均估值几乎是A股50%。其中，在新经济指数聚焦的几个行业中，信息技术的平均估值是A股的76%；日常消费行业的平均估值是A股的53%，可选消费与A股基本接近，医疗保健是A股的64%，工业仅为A股的30%。
目前，港股通AH溢价指数已经突破1倍标准差位置，意味着，当前的港股的估值水平已经处于显著的低估区间。
从政策面来看，港股也处于利好频出的窗口期。今年是香港回归25周年，下半年港股市场也会坚持金融开放，ETF通拓宽海外投资渠道，有利于长期资金入市。
今年5月以来，中国的各项稳增长政策频出，确认了经济基本面触底回升，港股也随之走出了一波明显的反弹行情。此外，5月中旬以来，港股成交额亦显著反弹，已从此前的约700亿港元提升至1400亿港元，进一步印证了投资者信心的回暖。
很显然，市场资金已经嗅到了港股的机会。2022 年开年以来，沪深港通南向资金日均净流入达18亿元，在102个交易日里有81个交易日实现了净流入，2022年年内，南下资金累计净买入已超过2000亿元。
强劲的南下资金反映出，内地资金配置港股的趋势仍在加速。
如何投资？
这一波港股的投资机会，对于普通投资者而言，直接参与的难度较大，因为港股的各项交易机制与A股不同，个股的波动风险明显高于A股，且具有较高的投资门槛。因此，对于普通投资者而言，通过指数基金参与港股投资，或许是不错的选择。
那么问题来了，如何挑选一只成长性最好、走势最稳的指数进行投资呢？
侃见财经对比了过去5年港股市场的主要宽基类指数收益数据发现，港股通50（30.98%）显著跑赢了恒生指数（-2%）、恒生国企指数（-19.64%）以及香港本地股（9.52%）。
从盈利能力来看，港股通50指数的ROE 水平明显较高。截至 2021年年报最新数据，港股通 50 指数 ROE 为 8.94%，显著高于恒生指数（0.28%）、全部 A 股（3.22%）和沪深300（3.75%）。
另外，在港股市场主要大宽基类指数中，当前港股通50的估值在历史上看是最低的。
从成分股选择上，港股通50指数既有代表新经济的腾讯、美团、小米，也有代表传统金融的汇丰、友邦、建设银行、港交所，还包含了医药、地产、汽车、制造等多个行业龙头，相较于恒生指数而言，其表征意义突出，是港股新势力的代表。
从集中度来看，港股通50指数的前十大成分股权重占比63%，持股集中度较高，既具有极强的龙头属性也保持了较高的市场弹性。
从分红情况来看，港股通50按财务年22年分红高达4300亿元，股息率逐步提升，21年2.3%，22年2.98%。
目前，个人投资者投资港股通50指数已经具备了“神兵利器”：全市场首只跟踪国证港股通50的指数基金—天弘国证港股通50指数证券投资基金(A类：012989；C类：012990）。
该基金明确，投资于股票的资产比例不低于基金资产的90%，投资于国证港股通50指数成份股和备选成份股的资产比例不低于非现金基金资产的80%。
天弘国证港股通50的基金经理为胡超，范德比尔特大学金融学硕士学位，拥有8年证券从业经验、近3年基金管理经验。
其于2016年6月加盟天弘，历任国际业务研究员，现任天弘标普500发起式证券投资基金(QDII-FOF)、天弘越南市场股票型发起式证券投资基金（QDII）、天弘中证中美互联网指数型发起式证券投资基金（QDII）、天弘恒生科技指数型发起式证券投资基金（QDII）基金经理。
风险提示：市场有风险投资需谨慎，购买前请仔细阅读产品法律文件，选择适合自己的产品。投资港股的基金，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
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