被美“预摘牌”，转战新交所！三地上市，蔚来可期？

在与小鹏、理想齐聚美股、港股市场后，蔚来又先行一步叩开了新交所的大门，成为首家在三地上市的智能电动车企。

5月6日，蔚来发布公告称，已从新加坡交易所（简称：新交所）取得主板二次上市的附条件上市资格函，并将于本月发布上市文件。蔚来本次上市将采用介绍上市的方式，不涉及新股发行及资金募集。同时，新交所上市的A类股可于纽交所上市的美国存托股实现完全互换。

值得注意的是，就在前一天，5月5日蔚来被美国SEC列入“预摘牌名单”，对此，蔚来表示一直在积极探索保护利益相关者利益的可能解决方案。公司将继续遵守适用的法律和法规，努力保持在港交所/纽交所的上市地位。

据业内人士介绍，介绍上市可以理解为不进行融资的挂牌上市行为，目的是为公司投资者提供备选的交易地点，缓释地缘政治风险，扩大投资者群体。在上市目的达到的同时，不稀释现有股东的利益。

此次蔚来依旧采取上市不融资的方式，说明其现金流较为充足。财报显示，截至2021年末，蔚来现金储备554亿元。2021年蔚来汽车交付量达91429辆，同比增长109.1%。全年营收达361.4亿元，同比增长122.3%；全年净亏损40.169亿元，同比下降24.3%，汽车毛利率为20.9%。

蔚来之所以能成为国际资本市场宠儿，与其在智能电动汽车赛道的领先性密不可分，尤其是研发与新品布局的快速布局。数据显示，2021年，蔚来研发支出同比增长84.58%，达45.92亿元。蔚来表示，2022年将坚持全栈自研，对底层技术、长期技术加大投入，预计全年研发投入同比增长1倍，年底研发人员增至9000人。

蔚来在2021年中国30万元以上高端电动车市场的占有率达到40.8%；在全球范围内，2021年前11月全球高端电动汽车销量排行中，蔚来位列前二。

得益于研发投入的成果显现，蔚来加速了新品布局。从蔚来了解到，2022年，公司将推出包括ET7、ET5、ES7在内的三款车型。4月29日，ET5首批全工艺生产线试制车在NeoPark新桥工厂正式下线，标志着产线在全线贯通后，正式进入造车验证阶段。

借由资本、研发和产品的新动作，蔚来经营规模有望进一步扩大。蔚来将在2022年继续在中国扩展销售服务网络，计划全年新增不少于100个销售网点，新增超过50家蔚来服务中心和授权服务中心。同时，2022年，蔚来将累计建成1300座换电站，6000根超充桩，10000根目的地充电桩，全面提升蔚来服务和销售网络体系实力。

在丰富融资渠道的同时，蔚来也正加速拓展海外市场。蔚来相关负责人表示，2022年，蔚来产品与全体系服务将在德国、荷兰、瑞典、丹麦正式落地。2016年，蔚来在德国、英国建立分公司，基于全球的研发布局逐步显现；2020年11月，蔚来制定“马可波罗”计划，再次加速进军欧洲市场进程。2021年5月6日，蔚来发布“挪威战略”，正式宣布进军挪威市场。

基于目前，资本市场受到冲击，实际经营也充满了挑战和变数。疫情反复对供应链产生了严重的影响。2022年4月9日，蔚来宣布，自3月份以来，因为疫情原因，公司位于吉林、上海、江苏等多地的供应链合作伙伴陆续停产，目前尚未恢复。受此影响，蔚来整车生产已经暂停。

从蔚来近期公布的交付数据，2022年4月份共交付智能电动汽车5074台，排在零跑、小鹏、哪吒汽车的后面，曾经的那个新势力领头大哥风光不再。眼下的蔚来遭遇了销售滑坡和产能受阻的暴击，再加上后浪穷追猛打，今年的业绩难免承压，这对根基不稳的蔚来来说是个危险的信号。

而就在3月份时，李斌曾判断，2023、2024是新能源汽车行业走向“决赛圈”的时间段，在此之前，蔚来必须夯实自己的护城河，2022年是蔚来“全年加速的一年”，也是能否赢得决赛圈门票的关键年。

2022年，对蔚来来说是艰难的，此时蔚来获得新交所的上市资格无疑是件好事，三地上市给蔚来打了一针强心剂，使其有了多渠道融资的能力、与全球投资者建立更深入的联系，也为打硬仗做足了准备。

然而，目前新能源汽车产业的竞争日趋激烈，造车新势力之间的差距也在逐步缩小，蔚来要想保持头部地位，势必需要持续扩大销量规模。对于蔚来而言，有必要继续优化产品结构，除了聚焦于豪华车市场外，也需适当地进行产品和品牌的下沉，才有助于其继续保持在新造车势力中的龙头地位。

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