首页昨天，多部门联合发布了关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的个规定征求意见稿，并向社会征求意见，旨在进一步加强境内企业境外发行上市相关保密和档案管理工作，明确上市公司信息安全责任，维护国家信息安全，减少不必要的涉密敏感信息进入工作底稿，提高跨境监管合作的效率，体现了统筹开放与安全的理念，将促进中国境内企业境外发行证券和上市活动有序开展。本次修订将为境外上市涉及的相关保密和档案管理工作提供更加清晰的指引，便利有关市场主体依法依规高效开展境外发行上市活动;将指导企业妥善管理涉密和敏感信息，履行好维护国家信息安全的主体责任;也将有助于相关监管部门与境外监管机构安全高效开展包括联合检查在内的跨境监管合作活动，共同维护全球投资者权益。
值得注意的是，我们当下推行的境外上市企业规定还要追溯到2009年，也就是说已经过去了十三年，时局的变化已经是今非昔比，无论是内部市场结构，还是外围环境，都已经发生了翻天覆地的变化，为了与时俱进，同时加强融入国际资本市场，更多的学习和贯彻金融开放的战略，很有必要对旧有规则进行修订和优化，所以才有了这次征求意见稿的推进。本次征求意见稿的核心看点主要有以下几点：
首先，删除了原《规定》关于现场检查应以我国监管机构为主进行，或者依赖我国监管机构的检查结果的语句，也就是说以后的境外上市企业监管将并行合作机制进行检查和审核，这就是就是放开了要求，以更加开放的态度跟国际接轨。这个表态非常关键，因为当下我们的中概股也正面临着审计机构和审计合规性的困局，究竟是以我为主还是秉行合作机制，已经得到了答案。
其次将适用范围扩大至境外间接上市企业。删除此前《规定》中关于境外上市公司的定义和境外中资控股上市公司的境内股权持有单位参照执行的规定，与之前的高层管理规定保持一致，将“境内企业”定义为包括在境外直接发行上市的境内股份有限公司和境外间接发行上市主体的境内运营实体。
第三，继续支持各类符合条件的企业赴境外上市，不断深化跨境监管合作，相信规定修订将进一步提升境外上市企业的合规水平，促进境外上市活动健康有序发展
第四，明确境外证券监督管理机构及有关主管部门提出就境内企业境外发行证券和上市相关活动对境内企业以及为该等企业提供相关证券服务的证券公司、证券服务机构进行调查取证或开展检查的，应当通过跨境监管合作机制进行，证监会或有关主管部门依据双多边合作机制提供必要的协助，为安全高效开展包括联合检查在内的跨境监管合作提供制度保障。目前看来，这个应该是我们合作机制建立的最后态度，参照当下的谈判，就是以我们和香港机构为主在美建立审核机制，配合当地监管机构按照上市所在地的审核机制进行审核，这其实即防范的核心数据泄露，又能符合当地的审计条件，相信也是最后谈判的最终结果。
综合来看，这次我们对于企业境外上市企业的修订，完全是自主调整，目的也很明确，就是要解决之前闹得沸沸扬扬的中概股退市问题，双方金融管理层也在进行的深层次的对接谈判，从目前双方的表态来看，谈判已经取得了一定的进展，双方分歧也在不断降低，我们这边也多次强调支持企业境外上市的观点，对于这个初衷我们不应该抱有疑虑。站在美国的角度，个人一直认为美国的资本市场之所以能够吸引全球的资本正是因为它的开放态度，一旦禁止国外企业上市，尤其是禁止全球第二大经济体和世界经济增长最快的主要经济体中的标杆企业在美上市，那么美股将失去很大的吸引力，一旦这些企业回到港股，等于就是给自己铸就了一个敌人。还有一点就是资本市场在一定程度上也承接了美元的定价，美国的贸易赤字让资金流出，但是美国的资本市场又把这些资金给吸收了回来，这才不会让全球美元泛滥，这部分水分一旦被挤出，美元的定价势必受到影响。通过这些我们基本上可以断定，中概股的集体退市将是一个很小概率的事件。所以谈判和合作将是未来的大方向，那么现在我们出台了修订方案，是不是意味着中概股就一帆风顺了呢？
首先，当下还只是征求意见稿，后边还会有进一步的调整，而且是伴随着双方谈判的进程，虽然大方向很确定，但是细节上的不确定性还是很大的，到时难免会出现分歧，进程也是一波三折，这就意味着市场不可能一蹴而就，很有可能会呈现震荡上行的走势。
其次，站在美国投资者的角度，中概股当下的主要投资者也都是美国人和国际投资者，把中概股强迫退市受伤最大的就是自己，而且按照美国人一贯的尿性，都是高高举起，轻轻放下，说起来一套一套的，真遇上事儿，肯定会开始收缩，极限施压这事儿，我们已经见到了太多，所以也不必太当真。
第三，对于我们来说，坚持改革开放也是我们的国策，这点我们已经多次强调，而且伴随历史经验，国内企业的海外上市，直接关系到我们的创投产业和科技创新发展，一旦这个链条断裂，将影响我们国内创投会倒退好几年，甚至会出现巨大的社会动荡，导致一大批企业倒闭，未来的科技创新也都会遇到问题。而且在资本层面，如果封闭市场，后果会更加严重，意味着我们最优秀的一批企业将被釜底抽薪，直接面临崩溃的边缘。
早在中概股暴跌的那几天，我们已经做过类似的分析，结论怎么看都只有一个，就是中概股不可能出现集体退市，至少我们双方还没有到撕破脸的那一天，而我们也做到了知行合一，一直在不断加仓。这个事儿的结局已经可以预见，就是通过谈判和合作来化解，毕竟资本层面的脱钩对于双方来说伤害都太大了，当然，这个是基于当下的环境来说的，日后随着中美竞争加剧，脱钩也不是没有可能，那个时候就取决于脱钩带来的损害对于美国来说是否要让位于大局的经济割据了。就目前来说事情正朝向积极的防线发展，而中概股也会开始逐渐的反弹，但是流动性问题在美元加息的背景下依旧难解，加上谈判的不确定性给投资者心理上带来的影响，未来的市场走势肯定是一波三折，反弹之路如此艰辛，也就注定了不会有太多人能从中赚到钱，但是只要你明白事情的根源，和它要奔赴的方向，其实也就没什么可担心的，只要耐心持有，市场早晚都会给你回报。
