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财报显示，京东四季度实现净收入2759亿元人民币，同比增长23.0%，归属于普通股股东净亏损（下称净亏损）为52亿元，与上一年同期的净利润243亿元相比，大降121%。这一结果，也远远低于市场预期的净亏损0.65亿元。
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来源| 数据观综合（转载请注明来源）
编辑| 陌影笙
全球股市一片哀嚎之际，京东顶住压力送上了一份喜忧参半的四季报。
财报显示，京东四季度实现净收入2759亿元人民币，同比增长23.0%，归属于普通股股东净亏损（下称净亏损）为52亿元，与上一年同期的净利润243亿元相比，大降121%。这一结果，也远远低于市场预期的净亏损0.65亿元。
在整体消费不景气的四季度，该增速超出外界一致预期。相对比下，阿里四季度营收增速只有10%，而全社会线上零售大盘四季度增速只有8%。财报发布后，京东股价大幅下跌，截至3月10日美股收盘，股价下跌15.83%，每股报收52.52美元。
来源：京东财报
全年来看，京东的年报数据也是报亏。2021年全年，京东净收入9516亿元，同比增长27.6%，增速较以往并无太大起伏。不过，全年净亏损达到36亿元，比起2020年同期的净利润494亿元，跌幅超过107%。
无论与四季度仅增长4%线上零售大盘，还是负增长的阿里CMR相比，京东本季22%的营收增速可谓强劲靓丽，但基本与预期一致。此外，值得关注，公司无论3C自营，快消自营，还是3P佣金&广告收入和物流收入增速，本季全线下滑到20-30%的区间，过往高速增长的快消品类和3P业务的红利似乎正在消散。但或由线下门店推动，营收增长反而加速的基本盘3C自营则是意料外的亮点。
从各业务的盈利情况来看，京东商城的利润率由去年同期的1.5%改善到2.1%。物流业务盈利转正，且利润率达到2.4%，在电商越发竞争的背景下，物流反而成了利润贡献点。
值得注意的是，京东2021年全年的GMV为3.29万亿，同比增长26.2%，不但超过了营收增速，也超过2020年GMV25.7%的增速。在抖音（据知情人士透露，宽口径下抖音电商2021年的GMV已达到万亿）和快手直播电商的强大冲击下，京东的GMV增速不但没有大幅滑坡，反倒稳中有进。
稳定的业绩，也让京东股价在暴跌的股市中表现“稳健”。Wind数据显示，京东股价去年仅下跌约20%，阿里和拼多多的跌幅则分别达到约50%和70%。
三大板块拖累业绩
从财报来看，京东业绩亏损的方向主要来源于以下三个板块。
一是京东物流，在非国际会计准则（Non-IFRS）——也就是用来体现公司经营状况的财务准则下，京东物流净亏损为12.3亿元，去年同期则盈利17.9亿元。这个数字背后，是京东在2021年内新增了400个仓库，这接近2007年至2017年10年间建仓总数。截至2021年底，京东第一方运营的仓库已经达到1300个，仓储面积（包括云端）超过2400万平方米。物流端的投入，不仅表现于硬件的投入，还包括软件人力上——截至2021年底，京东物流一线员工达30.3万人，占总员工的95.8%，京东物流为一线员工薪酬福利支出达358亿元，相较2020年增长近100亿元。
二是新业务，包括京东京喜、京东产发、海外业务及技术创新，这项业务甚至取代了物流板块，成为烧钱的核心——新业务本季度亏损大幅扩大至32.2亿元，全年亏损了105.9亿元。在财报电话会议上，京东集团总裁徐雷表示，对于京喜和创新业务将坚持5到10年的投入，这或许意味着，新业务可能会成为京东未来一段时间内持续亏损的板块。
三是投资和股权激励。2021年第四季度，京东按权益法核算的投资损失了43亿元，而2020年同期为盈利17亿元，但是京东并未解释具体是来自哪些投资标的导致的亏损。此外，京东的一般行政支出也从去年同期的20亿元暴增至37亿元，同比增长89%。京东给出的解释是，这主要是由于股权激励费用增加。
靠自营业务支撑
四季度京东商品销售收入达到1921.9亿，同比增长22.1%。其中，电子产品及家电收入为1409.3亿，同比增长21.6%，相比三季度18.8%的增速，反弹明显。此前市场普遍担忧房地产市场不景气以及限电限产会对家电品类销售带来强压制，但从实际效果来看，家电表现相当不错。此外，日用百货收入937.4亿，同比增长22.7%，略低于三季度29.4%的增速。
受限于网络直播业务，广告收益的争夺更加激烈，本来在短视频直播业务中就不占上风京东，遭遇了快手二选一切不给于网站链接支持，京东在广告收入中有所放缓。
尽管如此，京东在2021年的商品和服务收入中远超阿里，实现了不菲的收入。但不可否认，四季度的消费疲软和供应链上游价格上涨还是影响了京东POP平台业务的增长，本季度京东自营业务同比增长27%，POP业务同比增长滑落到40%以下，低于上一季度49%的增速。
由于其他业务受到市场的波动比较大，再加上互联网行业已经达到瓶颈，所以目前各大互联网平台都高度依靠自身优势，打造自营品牌。这点从阿里的动作中就能看出端倪，前段时间阿里推出天猫自营旗舰店，首先从3C品类着手，再加上此前已经开通的盒马、银泰两项业务证明了其发力自营业务的野心，在平台业务遭遇政策打压和增长天花板后，阿里也不得不低头。
不过也不难看出，京东在自营品牌和商家的管理上，都给了用户与商家最大的优惠与体验，无论服务还是消费，都极大地保障了卖家与买家的利益。所以京东对于商家的吸引力仍在变强，对用户的消费力也一直在提升。据36氪相关消息称，由于商家在京东的客单价相对更高，而京东抽取的佣金等费率较低，商家在京东的利润率是所有线上平台中最高的。
收购德邦调整新业务
京东的新业务收入达82.1亿元，虽然同比明显增长，但是亏损也在扩大，据中信证券预估，Q3惊喜拼拼以及惊喜业务的单季亏损和可能达20-25亿元。从长远来看，新业务的亏损将会持续，特别是惊喜在以拼多多对标打入下沉市场后，京东不可能把好不容易打下的市场拱手让给竞争对手。
另外就是运营亏损，众所周知，京东是各个互联网大厂待遇相对较好的一个。不仅对一线快递员提供各种优惠政策，甚至在中下层管理部门的投入也相对较高，这其中包括了超过21亿元的股权激励。
作为京东主要营收板块的自营物流，一直在为京东的营收默默提供资金支持。所以京东收购了德邦物流为京东物流充血，而此前已经离职的京东物流CEO王振辉也将回来继续负责收购德邦后的业务调整工作。
据了解，目前京东物流已经覆盖六大物流网络：仓储网络、综合运输网络、最后一公里配送网络、大件网络、冷链网络及跨境网络等，其中大件网络一直是京东的弱环。此次收购完成后，德邦在航空资源、干线网络、客户基础上的资源，都将完美补充京东物流的供应链基础，强化其在B端市场的竞争，并有助于继续向供应链上游延伸业务。
更重要的是，这将进一步提升京东物流的外部收入。京东物流高管曾表示，2022年外单业务需要占据京东业务的50%左右，但2021年全年京东物流完全社会化收入（并非外部客户收入）占比只有不到35%，还有很大的提升空间。
当下京东和中国互联网已经进入一个长期发展轨道，现在拼的不是自己的资本有多厚，而是如何能在竞争激烈的红海市场中找到核心的路途和发展的通路。
解决自己劣势，提升自己的优势，在什么时候都非常重要。毕竟，在新的时代，数字化背景下，企业更需要长期主义。因为组织变革加速，企业推动市场需求变化太快，对社会和世界影响太大。
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关键词： 净收入9516亿元 京东发布2021年财报 阿里巴巴
