首页俄乌战争好像真的打醒了美国战略界。
最新站出来反思的是米尔斯·海默——这位曾经毕业于西点军校，并在美军服役的政治学者称，虽然西方流行的主流说法是俄罗斯引发了战争，但其实并不是，是美国引发了这场不该发生的危险战争，并把一个核大国逼入墙角。
他甚至比喻说，你拿着一根棍子去逗熊，但熊可不会一笑了之。
但真正令这位政治学者懊恼的是，正在乌克兰发生的那场战争，让美国很难把注意力从欧洲转向中国——“中国是一个潜在威胁”。
作为一个鼓吹“联俄制华”的人，他不无沮丧地表示，“我们正把俄罗斯人推向中国人的怀抱，这实在太傻了”。
不得不说，米尔斯·海默在大国关系层面做不到的理念，却在资本市场大行其道。
比如中概股，最近正在遭遇新一轮残酷“血洗”。
两天蒸发上万亿
悬在中概股头上的那把利剑，就是2020年美国推出的《外国公司问责法案》（HFCAA）。
这部法案实际上威胁要把在美国证券交易所上市的中国公司摘牌，也就是强制退市。
当然，善于玩弄文字游戏的美国精英人士不会把中国作为靶子写在那个法案里，但实际上唯一的目标就是中国。
资本市场没有傻子，全球的投资者都是人精，所以自从《外国公司问责法案》推出以来，中概股，也就是中国概念股的股票，已经经历了多次暴跌。
也就是在这两天，这部法案套在中概股脖子上的绳索又勒紧了。
3月10号晚上，SEC（美国证券交易委员会）宣布，根据《外国公司问责法案》的规定，公布了一份所谓的“预退市名单”，其中包括百胜中国、和黄医药、百济神州、盛美半导体以及再鼎医药等5家公司。
SEC威胁称，这些公司必须在3月底之前提交证据，以证明自己“不具备退市的条件”，否则就将进入“确定退市名单”。
这个消息相当于在资本市场层面，直接把这些公司推到了断头台上。
但影响的绝不仅仅是这5家公司。
在过去的两个交易日内，多达37只中概股的跌幅超过了15%。
阿里巴巴、京东、百度、网易、拼多多、蔚来、理想等具有代表性的中概股，全线大跌。
滴滴作为中国网约车巨头，一天之内跌幅高达44%，股价已经不足2美元/股。
相关数据统计，3月10日至今的两个交易日内，损失的市值超过了1800亿美元（约合人民币1.15万亿元），整个中概股板块的总市值跌破了1万亿美元。
风声鹤唳的中概股
中概股曾经是一个发挥了巨大作用的桥梁，也被认为是中美合作模式的一个重要领域。
因为中国是全球最大市场之一，不但是全球第二大消费市场，同时也是全球第二大进口市场，以及全球第二大经济体。
中国当然还有全球最多的人口，是最具发展潜力的市场之一。
正因为这些“硬件”条件，加上中国越来越开放的“软件”条件，中国的创新、商业模式，在和美国的资本投资者对接后，往往能够实现双赢效果。
但现在事情有了一些变化。
类似于米尔斯·海默这样的人在美国大有人在，他不但多次强调“中国无法实现和平崛起”，同时也呼吁美国把更多的资源，向应对中国的方向倾斜。
这就是他对俄乌边境导致美国“分心”大为光火的原因。
换句话说，“地缘政治”已经成为资本市场绕不过去的因素。
而《外国公司问责法案》的出台，就在资本市场层面典型反映了一种不合时宜的对抗思维。
正是这种氛围，让投资者认为中概股的基本面出现了一些不确定性。
这种不确定性稍有风吹草动，就会引发资本市场的剧烈动荡。
不幸的是，俄乌冲突还在一定程度上强化了这种预期。
这场已经延续了超过半个多月的冲突，导致西方跨国公司纷纷出逃俄罗斯，而俄罗斯也表示要反击，其中包括把西方公司的在俄资产收归国有。
这又进一步引发了国际投资者的不安——反映在资本市场，就是中概股股价的大幅下跌。
当然也有一些“技术”方面的原因，比如现在恰好是“财报季”，中概股纷纷提交自己的业绩报表，而业绩报表又刚好对应了外国公司问责法案》里面涉及的“会计或者财务”问题，这些综合因素，导致中概股已经成了惊弓之鸟，任何风吹草动都会引发股价的剧烈波动。
但问题的关键是，中概股真的要在砧板上等死？
港股，唯一的避风港
3月10日，蔚来汽车通过“介绍方式”（转板、分拆或者换股等）在港股实现上市，并开始挂牌交易，股票代码为“9866”。
而在此之前，百度、网易、京东、阿里等多个互联网巨头，都已经实现了在港股市场的挂牌。
包括备受关注的滴滴，也已经确定要从美股退市，并在港股市场挂牌。
当然，港股市场目前是没有办法和美国全球金融中心的地位相提并论的，在资金规模、中介机构和投资者等方面都有不小差异，而且中概股回归将会对存量资金造成冲击，等等。
但是话说回来，没有什么事情是一成不变的。
港股市场最大的红利，就是背靠中国这个冉冉升起的大国。
明智的投资者已经预见到，中国早晚将会成为全球第一大经济体，而香港恰好是一个进入中国这一巨大市场的最佳桥头堡。
资本市场其实讲究的就是预期效应，香港的资本市场现在毫无疑问就是有着确定性很强的预期。
对于那些被打压的中概股而言，港股市场可以说是唯一的避风港湾。
另一方面，SEC如此打压中概股，其自身难道就没有损失？
《外国公司问责法案》的出台和实施已经表明，对于投资者来说，美国资本市场已经不再把商业规则作为评判一个公司的价值标准，而是选择了其他一些场外因素。
这从长期角度而言，是对美国引以为傲的资本市场和金融体系的一种侵蚀。
所以就像过去几十年来中国经济向全世界展示的那样，中国处于一个上升曲线，而美国处于一个下降曲线，也就是历史书上常见的那种没落国家的走势。
当然，短期看来中概股仍然将会在资本市场承压，还会失血，但是港股提供了一个备胎，或者说是新选择——这里可能没有美股市场的流动性那么好，但至少能够有一席之地，可以安心做业务，而不是天天因为是否被强制退市而提心吊胆。
换句话说，中国的整个哲学都是长期主义的，所以没有解决不了的问题。
End
作者：夏延山
热文精选
星标峰岭ForeignLink，不再错过
