首页在一秒钟内看到本质的人和花半辈子也看不清一件事情本质的人，自然是不一样的命运。
加息汇率升值，降息汇率贬值，这应该是宏观基础。但这波人民币相对美元的上涨，估计超出很多人的预判，为何？
因为如果货币保持节制，不滥发，那么汇率长期的本质是锚定一国的生产能力的。
股票和背后的公司也是如此，股票不过就是一个组织的所有权，组织的收益和债务归所有者。
而股价只是市场先生的报价。
市场很多时候会传出这样的声音：熊市不言底，便宜之后还有更便宜。
但资深的价投是公司本位的，买股票就是买公司。他们对上面的言论都是嗤之以鼻的。
比如段永平今天频繁的发言，基本上就是告诉大家他是公司本位。
大道说话无需让别人理解，自己明白就行。
但证星研究院会尝试让大家理解。只有理解了这个道理，在极度低估且股价向下急速波动的时候才能保持自己理性的定力。
为了方便大家理解，举一个例子：
我们假设某公司今年创造10亿利润。假设其利润年增长15%，货币通胀率8%，当前市场报价200亿。
第二年，这家公司创造了11.5亿的利润，市场报价100亿。公司股价腰斩了。第三年的时候这家公司创造了13.225亿的利润，市场报价50亿。
在第三年的时候，股价已经腰斩再腰斩了，但利润却越来越高。这时候长期公司本位的朋友看到了什么？当然是一个买下公司的绝好机会。
让我们来算一下，如果买下这家公司，我们能获得什么：
10年后，算上货币的通胀率，这家公司能提供每年115.507亿的分红，而我买下它只花了50亿，且每年的分红还会以24.2%的速度持续增长。10年后，其分红是我们买入这家公司本金的2倍。
所以从公司本位的角度来看，哪怕股价持续下跌，也应该继续买，我们根本无需关心股价，因为公司创造的价值远高于其股价。这也是为什么真正的价值投资者在好公司股价下跌时开心的原因，对于长期双位数增长的优秀公司，股价便宜了才能拥有更多所有权，应该高兴才对。这类蓬勃发展的企业，其利润不断上涨，很多年后回过头看，其分红的利息可能已经高于当年的本金了，这就是复利增长的奇迹。
不过，以上案例是极端低估的例子，现实生活中我们往往等不到这类机会。一家20倍PE的公司，其利润年增长12%，20年后股东能分享的利润也约等于购买的本金了，这种投资的收益远远跑赢固定收益的产品。所以从更长期的视角来看，持有现金比持有优质公司股权的风险更大。散户往往盯着股权的货币价值，总想将优质公司的股权兑现，但长期来看换成货币是更差的选项。我们现实生活中看到很多成功创业的人发财了，大多数人估计也想加入前景极好的公司。到了二级市场上这个道理就变了吗？
巴菲特在今年的致股东信中再次强调：我们持有股票是基于我们对企业长期业务表现的预期，而不是拿来作为交易的工具。 这一点至关重要：查理和我不是在选股票，我们是在选商业模式和企业。
最后给各位读者献上一句话：买股票就是买公司，拥有公司本位思维的价值投资者不但无惧下跌，反而应该兴奋。
