首页文|《财经》记者 黄慧玲 王颖
编辑|王立峰 陆玲
2022年一季度还没结束，港股就走出了过山车式的行情。在小幅“爬坡迈坎”后，再度回到了此前的“洼地”状态。
3月4日，受隔夜美股中概股下跌影响，港股权重科技股集体低开，致恒生科技指数开盘跌3.92%；香港恒生指数开盘跌2.62％，失守22000点关口。截至收盘，恒生科技指数下跌4.43%，恒生指数下跌2.5%，报21905.29点。
香港疫情、俄乌冲突、美联储加息、年报披露业绩低于市场预期……在一系列的利空打击之下，港股当下的市场情绪变得非常脆弱。机构人士预计，接下来的一段时间港股仍将处于动荡期。
不过，经历了过去一年的大幅调整后，即使考虑悲观预期，估值也已经重回历史底部，叠加政策环境逐步回暖，港股科技股下半年有望有较好表现。
港股重回洼地
3月4日，以美团、阿里等为代表的港股消费者科技股再次遭遇市场抛售，恒生科技指数当日大跌4.43%。受此影响，恒生中国企业指数下跌2.7%，恒生指数跌2.5%。
具体来看，截至收盘，阿里巴巴-SW（9988.HK）下跌5.17%，股价跌破百元大关，报99港元/股；哔哩哔哩-SW（9626.HK）跌12.86％；京东集团-SW（9618.HK）下跌8.32%；美团-W（3690.HK）、小米集团-W（1810.HK）、网易-S（9999.HK）跌超5%；百度集团-SW（9888.H）跌超6%。
汽车板块亦受重挫。小鹏汽车-W（9868.HK）跌13%领衔下跌，理想汽车-W（2015.HK）跌超10％，比亚迪股份（1211.HK）、恒大汽车（0708.HK）跌超8%。
“作为离岸金融市场，港股更容易受到国际因素的影响，跌幅整体较A股更为显著。”华夏基金认为，近期香港特区疫情升级、叠加地缘风险和监管等因素，共同打压了市场情绪和成交活跃度。
“地缘政治局势持续紧张，加剧了全球投资者担忧，部分投资者避险情绪高涨卖出港股科技股。3日美股中概股创新低，中概指数下跌4.8%，中国互联网公司在美股发行的ADR也创新低，平均下跌5%-6%，受此拖累港股科技股集体低开。”国富基金QDII基金经理狄星华接受《财经》记者采访表示。
“美国十年期国债到期收益率持续走高也使得成长股的吸引力和估值基准快速下行，同时部分美国科技公司2021年业绩不达预期，也导致投资者对于港股同类公司有所担忧。在政策面、情绪和利空传闻的共同催化下，导致了港股短期内出现较大跌幅。”汇丰晋信基金海外投资部总监程彧说。
年内最波动时刻？
脆弱的市场情绪，一系列的利空打击，令港股市场投资者风声鹤唳。“对于利空往往‘宁可信其有、不可信其无’。”汇丰晋信基金海外投资部总监程彧如此形容当下的情绪。
实际上，多位受访机构人士坦言，未来的一段时间内，港股都可能处于震荡期。
摩根士丹利华鑫基金专户理财部华玲认为，3月香港将进入动荡期。主要基于四重不利因素叠加：一是进入年报发布期，以消费服务为代表的多个行业将带动港股盈利下调；二是香港疫情超预期，恐慌情绪将影响到市场的估值；由于疫情香港收紧社交距离管控措施，必然对经济产生负面影响；三是俄乌危机亦对香港市场造成冲击，香港市场相对国内A股对风险更为敏感；四是美联储加息，目前市场预期本轮加息25bp。
“目前港股科技互联网公司处于四季度业绩期，由于过去一至两个季度国内经济增速明显放缓，市场消费热情不高，部分已公布业绩的港股互联网龙头公司数据一般，尚未公布业绩的主要互联网公司低于市场预期的概率比较大。因此短期内我们对港股科技股持谨慎态度，回避一至两个季度内业绩可能不达预期的公司，待度过业绩风险期、能见度相对较高时再行布局。” 狄星华说。
港股2022年还有投资机会吗？从受访机构的态度来看，虽然港股短期受到的扰动较大，但长期依然看好。
狄星华认为，由于去年基数相对较低，叠加政策环境逐步回暖，港股科技股下半年有望有较好表现。”
“危和机往往是并存的，短期看或许港股仍面临诸多不确定性，但如果把目光放远，以未来6个-12个月的视角穿越波动，港股的确定性却又是相对较高的。”程彧指出，经过过去一年的大幅调整，非常多的港股优质公司即使考虑悲观预期，估值也已经回到了历史底部，这给予了较好的长期布局机会。
程彧认为，虽然美联储的表态非常“鹰派”，但考虑到疫情的反复以及中期选举，实际执行可能并不如预期。而当前市场对于美联储加息的预期已经较为饱满，如果加息不达预期也有可能向市场释放较大的预期差。
另一方面，程彧也在期待港股互联网板块的触底反弹。“我们大概率有望看到互联网监管政策在上半年落地。因此下半年随着业绩的修复和预期的释放，港股的互联网板块有可能迎来‘戴维斯双击’。”
“我们昨日观察到市场上关于游戏行业龙头公司的一些传闻，非官方、非专业渠道的信息导致一个万亿级的公司出现大幅度调整，可见市场情绪之脆弱。” 创金合信基金经理助理郑剑告诉《财经》记者，当下风声鹤唳、草木皆兵。“我们尝试问自己，我们持有的企业是否在3年-5年后还有成长？是否还能不断在现有业务基础上扩展其业务边界？我们知道互联网行业的龙头公司在成熟期，竞争减弱的时候，具有很强的用户使用惯性，而用户的消费会随年增长，因此我们的答案是肯定的，因此短时期的下跌我们并不担心。
鹏华基金基金经理张羽翔也非常看好互联网龙头的机会。“整个科技板块是香港新经济的代表，也是香港特色板块。在更加规范的监管影响下，海外的互联网龙头的业务壁垒和长期逻辑并没有受到根本性的打击，头部企业的市场定位并没有受到实质性的影响。”
“2022年港股市场可能是均值回归的一年。”景顺长城基金表示，市场出现明显转机可能还需要盈利企稳回升和监管政策明确等利好因素的信号，比如“两会”有望为中国短期增长目标和政策执行方案提供更多信息。
