首页2月22日周二，受到俄乌冲突升级的影响，欧美股市均出现大跌。对于今天A股市场的走势形成了明显的影响，大盘出现了较大幅度的调整。俄乌局势升级，MSCI新兴市场东欧股票指数下跌超过13%，是2008年金融危机以来最大单日跌幅。俄罗斯则遭遇股债汇三杀，俄罗斯股市一度重挫17%，俄罗斯十年国债收益率上升7%以上，市场的恐慌情绪急剧放大，国际油价也出现一定的上扬。这些对于A股的短期走势会形成一定的影响。
对于俄乌局势我们要保持关注，俄乌剑拔弩张将引发全球市场震荡，但是影响到A股市场中长期走势的，已然是国内的经济面、政策面和资金面。外围市场的影响其实是短期的，所以我们不能过度的放大外围市场对于这A股市场的影响，更多的还是要关注国内方面的情况。
今年经济增长的压力依然是比较大，所以中央在去年年底的中央经济工作会议就提出稳增长是重要的政策目标。今年的发展要稳字当头，稳中求进。在财政政策和货币政策方面，今年都是相对积极宽松。中央经济工作会议要求2022年积极的财政政策要提升效能，更加注重精准可持续。
财政预算方面，提高基建投资的规模，包括传统基建以及新基建。注重精准就是要聚焦制造业高质量发展，聚焦中小微企业的疏困，聚焦科技创新，实施新的更大力度减税降费。进一步的优化财政支出结构，落实过紧日子要求，同时加强对基本民生、对重点领域、地方，特别是基层的财力保障。在减税降税方面，今年将实施更大力度。在去年1.1万亿元基础上，今年将实施更大规模的减税降费，市场主体会有更多的获得感。
财政部表示今年将合理安排地方政府专项债券，去年底已经提前下达了1.46万亿元，一月份完成发行4844亿元，占提前下达额度的1/3。财政政策更加积极，目的这是为了稳定经济增长。今年实施的货币政策也是比较宽松的，1月份社融规模超过6万亿，创单月新高，信贷投放也是创单月新高。
现在对于经济增长不利的因素就是疫情防控严格。部分地方疫情散发，存在疫情防控层层加码的现象。一些消费场所被关停，很多消费场所要求48小时核酸，这些从防疫的角度来看是非常严格的措施，也是必要的措施。但是从经济发展的角度来看，必然会影响到消费增长和经济活动。近日多部门联合发文要求地方在疫情防控方面不能层层加码，要适度防控，不能过度防控，不能随意封城或者关停消费场所。如果能够在疫情防控方面做到更加科学精准，不要随便的影响经济活动，我们经济增速有可能会逐步恢复到一个正常的状态。
目前来看，消费受到疫情管控的影响还是比较明显的。整体来看，我国疫情防控的效果是全世界最好的，是我们的最大的优势。去年我们出口大幅增长，进出口总额突破6万亿人民币，是一个历史新高的额度。这说明我们的疫情管控在过去两年发挥了正面的作用。但是现在不得不开始重视疫情防控对于国内经济增长的抑制作用，要在疫情防控和经济增长之间寻找一个平衡点，不能顾此失彼。
近期，A股市场出现持续调整，走势疲弱，这说明投资者信心恢复需要更长的时间。A股市场受到内外部利空因素的影响，走势疲软。在下跌的过程中我们更应该保持理性和客观。
继前段时间市场炒作元宇宙概念之后，近期东数西算成为市场的一个热点。所谓东数西算，就是把东部的数据传输到西部进行计算。国家发改委等多个部门近日联合发文，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏启动建设国家算力枢纽节点，并规划了十个国家数据中心集群，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计。东数西算工程正式全面启动。
这是我国发展新经济建设大数据中心的重要一步，能够带动中西部枢纽城市数字产业的发展，充分利用西部资源活跃西部经济，为西部地区提供更多的就业，发挥西部地区资源丰富、电力便宜、劳动力成本较低的这些优势，平衡东西部的发展。东数西算是我国发展新经济的重要的一步。一些参与到其中的上市公司有望受益。近期也是受到了市场广泛的关注。当然东数西算目前还是处于规划的阶段，真正产生业绩可能需要更长的时间。所以大家对该板块可以适当的关注，但是不能过度炒作，防止出现冲高被套的这种局面。
近期，港股方面也出现了较大幅度调整，今天恒指重挫3%，恒生科技指数下跌2.5%以上，特别是一些在美股上市的中概股跌幅较大，拖累了港股的互联网龙头股，这些对港股整体的走势形成了比较明显的影响。港股走势疲弱，估值是处于全球资本市场的底部，一些龙头股已经是跌出了价值，但是现在市场分歧的是港股何时能够重拾升势？虽然估值较低，但是影响港股的一些利空因素已然存在，市场信心的恢复可能需要更长的时间，在底部可能会盘整更长的时间。
现在香港疫情较为严重，单日新增确诊人数较多，也影响到投资者对于港股的信心。而美联储加息对港股市场也形成一定的负面影响。在全球通胀再起，特别是美国通胀创出几十年新高的情况之下，美联出加息的步伐可能会加快，甚至有可能3月份就考虑加息，这对于港股的表现也会形成负面的影响。对于港股，我们需要更多的耐心来等待市场信心的恢复。
整体来看，当前市场处于底部区域，特别是一些代表市场情绪的指标已经非常明显，比如说新基金发行困难，甚至出现发行失败。而两市成交量也进一步萎缩，和去年高峰期的成交量相比萎缩了接近一半，这说明市场确实是在筑底的阶段。在时候我们做投资确实是少有赚钱效应。这时候以不变应万变，通过持有优质龙头股或者是优质龙头基金耐心等待市场企稳反弹应该是比较好的一种投资策略。而追涨杀跌，频繁交易则更可能在市场震荡的过程中出现较大的亏损。
（作者为前海开源基金首席经济学家）
关键词： 杨德龙俄乌局势升级引发全球股市震荡
