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△ 《开场有料》：港股迎SPAC首批“尝鲜者”
《湾区财经》了解到，春节刚过，港交所已经收到第四份SPAC公司上市申请，从2021年12月17日港交所公布引入新规则，设计全新SPAC上市机制，并于2022年1月1日起生效开始，招银国际、李宁、春华资本、农银国际已迅速行动，成为首批“尝鲜者” 。
SPAC，是“特殊目的收购公司”的英文缩写，这是一种由专业投资人发起设立的空壳公司，IPO的唯一目的是在上市后一段预设时间内收购一家公司。如果并购交易成功，目标公司将实现公开上市。如果并购交易在规定的 截止日期之前没有成功，则必须清算SPAC，并将筹集的资金退还给投资者。
《湾区财经》获悉，过去两年SPAC在美股大火，2021年美国SPAC上市的公司数量达到 606 家，占市场总量的60%。在亚洲，自2009年起已有韩国、马来西亚、新加坡等国家的证券交易所都引进了这一机制。那么SPAC相对传统IPO上市有何不同，登陆港交所对中国资本市场有何影响？
主持人 胡冰
请您帮我们厘清一下目前香港SPAC上市机制与我们熟知的公司传统IPO上市的主要区别？有何优点？
香港中文大学（深圳）数据经济研究院博士 吴海峰 ：
最明显就是SPAC它没有一个上市标的，而是通过一个上市的目标，也就是 为了收购实体企业而做的那个计划，它上市是为了融资，之后并不是直接投资于我们的实体经济，而是用这笔钱去收购一些目标的资产， 包括拟上市公司未上市资产，这个做法更多像是很多私募股权基金募资的公开化，它投入的钱去投资一些被投企业，但是这些并不在它的 这个资产池里面投资者基于对管理者的信任，而给它（钱）去上市的，可以说，它投资是一个所谓的资产计划。传统的IPO方式更多是扶持 已有存在的实体企业去融资，通过这个资本市场的运作去扩大它的资本金，为它的未来的一些创新、扩大生产、占有市场、改制等计划进 行资本的充实，所以说本质上来讲，SPAC并不是符合我们内地金融“脱虚向实”的总的目标。
主持人 胡冰
除了港股，那么将来A股市场展开SPAC上市模式的可能性大吗？
香港中文大学（深圳）数据经济研究院博士 吴海峰 ：
目前法律上A股市场还是规定实体企业有这个上市资格，很多实体企业里面，假如说前十大股东是一个金融投资者而不是一个实际自然人，它都不能上市。这反映了我们内地资本市场更多的是“脱虚向 实”的一种初心和本质，我个人觉得SPAC在内地短时间内开展并没有很大的可行性，（港交所）SPEC更多的是香港去借鉴国际的一些新型 的资本运作方式，去做探索、摸索和尝试，我也觉得这个SPEC在香港未来不一定会成为港交所的主流IPO模式。我们内地这块因为我们对资 本市场的功能定位不同，尝试SPAC这种做法的可行性我觉得是更加低的。
湾区财经认为
从美股的经验来看，SPAC的股价往往会在宣布并购标的的时候出现大幅波动，堪称股市“盲盒”，对于成熟的专业投资者来说是机遇和风险并存。但毋庸置疑的是，对于拟上市公司来说，SPAC几乎是目前门槛最低的上市方式，只要能找到空壳SPAC并和发起人谈拢价格就能上市，港交所SPAC上市机制或将为更多优秀中国企业提供全新的上市路径，也有助于香港乃至中国资本市场丰富模式、完善结构，从而在国际资本市场中保持综合竞争优势。
新媒体编辑：李志森
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