降准叠加MLF 央行多工具呵护市场流动性

12月15日，央行开展5000亿元中期借贷便利（MLF）操作，操作利率为2.95%，与11月持平，连续21个月保持这一水平。与此同时，中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿元。

本月MLF到期量为9500亿元，而此次降准释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的MLF，还有一部分被金融机构用于补充长期资金，更好满足市场主体需求。对冲到期的MLF后，此次新增长期资金为7500亿元。

“央行同日还继续开展100亿元7天期逆回购操作，实现资金长中短不同期限组合。这既满足了跨年流动性需求，又优化了银行体系资金结构，体现了央行运用多种货币政策工具组合，保持流动性合理充裕。”中国民生银行首席研究员温彬表示。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，银行通过MLF向央行融资，需要提供合格质押品（如国债等），降准置换MLF后，能够减轻银行因大额MLF质押而带来的资产占用压力，改善流动性。

值得注意的是，本次MLF中标利率分别为2.95%，政策利率连续数月保持不变。温彬表示，今年下半年两次全面降准，释放长期资金，降低金融机构资金成本，下阶段将继续释放LPR改革潜力，进一步推动实体经济融资成本下降。

“短期内政策性降息的可能性不大，但明年上半年下调MLF利率将是货币政策实施逆周期调控的重要备选工具之一。未来MLF利率能否下调，将主要取决于明年上半年经济增速，房地产市场运行态势也将是一个重要观察点。”王青表示。

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