自营业务业绩加剧分化 券商第三季度选股清单曝光

上市券商三季报陆续披露，在年内高波动市场特征下，受第一大收入来源自营业务的影响，券商业绩分化正在加剧。

同时，券商重仓股也随之浮出水面。从选股能力来看，华泰证券、中信证券两大头部券商的选股眼光相当独到，重仓股第三季度的平均涨幅分别为38.44%、26.37%。

自营收入或成影响业绩重要因素

投资交易业务近年来已成为券商最重要的收入来源之一，券商投资正在向去方向化、增加多元交易方向转变，整体投资策略更趋成熟稳定，市场竞争力日趋增强。

为统一比较口径，《证券日报》记者使用“证券投资净收益”（含公允价值变动）数据来考察各家券商自营业务的实力情况。前三季度，8家披露三季报的上市券商中，招商证券的自营业务表现较为出色，实现收入86.45亿元，同比增长53.41%；财达证券、浙商证券、西部证券的自营业务收入也分别同比增长34.73%、33.04%、2.75%；而东北证券、国元证券、华安证券、华林证券的自营业务收入同比分别下降15.7%、6.34%、46.14%、93.31%。其中，华林证券盈利水平短期承压，一部分原因是受三季度市场结构化走势影响，公司投资收益同比有所下降所致；华安证券则是主要因金融资产投资收益下降所致。

需要注意的是，券商自营主要包括固定收益类投资、权益类投资和场外市场做市等业务，收入的增加或减少不能简单与“炒股”挂钩。粤开证券首席市场分析师李兴在接受《证券日报》记者采访时表示，“作为券商第一大收入来源，未来自营投资收入或将成为影响券商业绩分化的重要因素，投资能力较强、风控水平较高的券商有望脱颖而出。在股市中长期向好以及债市维持震荡的情况下，券商自营还可以发力衍生品交易业务，平衡目前以方向性投资为主带来的收益波动性影响，促进券商自营投资业务长远稳健发展。”

当前，券商还在不断加大对自营业务的投入，据《证券日报》记者不完全统计，今年以来，13家抛出再融资方案（定增、配股、可转债）的券商中，有12家累计拟将募集资金中的458亿元投向自营业务，占总计划募资额的比例为31.31%。

另有多家券商透露，将持续坚持稳健的投资风格，在合规前提下，积极开展衍生品创新策略，加大在股票多空、宏观对冲、统计套利、期权策略等方面的投入，降低单边市场波动对业绩的影响。

上市券商第三季度重仓股曝光

今年以来，A股波动加剧，市场交易量保持相对高位。面对多变的市场环境，券商重仓股也成为市场关注的焦点。

据Wind数据统计，截至记者发稿，在已披露三季报的上市公司中，共有170家前十大流通股股东名单中出现券商身影（因持有机构不同，重复个股叠加计算，下同），合计持仓9.41亿股，持仓市值约为219.21亿元。截至三季度末，有119只股票为券商新进个股，增持12只、减持26只，另有13只持仓量未发生变化。

新进个股方面（按持仓市值排序），申万宏源新进持有海康威视9064.06万股，排名第一，持仓市值约49.85亿元。华泰证券新进持有上机数控277.55万股紧随其后，持仓市值约为7.76亿元。第三位同样是华泰证券，新进持有东方雨虹1708.43万股，持仓市值约为7.57亿元。张小泉同时被中信证券、中金财富、中信建投、国泰君安这4家券商新进持有，分别持有155万股、78万股、43.87万股、27万股。

增持方面，中信证券分别增持劲嘉股份975.52万股、熊猫乳品37.91万股、佳士科技9.46万股；华泰证券分别增持华菱线缆117.43万股、山东海化94.8万股、晓鸣股份57.1万股、金盘科技37.52万股；中信建投分别增持北方导航113.25万股、山东赫达38.93万股。此外，还有兴业证券增持苏试试验487.76万股、东方证券增持金城医药306.41万股、海通证券增持威孚高科1.98万股。减持方面，申万宏源减持了二三四五983.52万股，目前是减持单一个股数量最多的券商。

从券商重仓持股数量来看，目前，华泰证券重仓股数量最多为54只，累计持股1.76亿股，持仓市值约为42.62亿元；中信证券紧随其后，重仓股数量为31只，累计持股2.19亿股，持仓市值约为51.35亿元。

而华泰证券、中信证券两大头部券商的选股眼光也相当独到。华泰证券54只重仓股第三季度股价的平均涨幅高达38.44%；其中，其重仓持有的联创股份、川恒股份、宝色股份、华菱线缆、红星发展第三季度股价涨幅均超100%，而联创股份是第三季度券商重仓股中涨幅最高的个股，涨幅高达490.8%。同时，中信证券31只重仓股第三季度股价的平均涨幅为26.37%；其中，江特电机、富临精工、川能动力股价涨幅也均超100%，而江特电机是第三季度券商重仓股中涨幅排名第二的个股，为204.29%。

关键词： 自营 业务 业绩 加剧