业绩与股价齐飞 新三板MCU公司表现亮眼

今年来，由于MCU（微控制器芯片）缺货，供需不匹配导致的缺芯使得相关产品价格持续大涨，新三板MCU企业实现业绩与股价齐飞。

业绩与股价齐飞

晟矽微电是新三板MCU板块此轮行情的领头羊。6月以来，公司股价从11元涨到最高接近60元，3个月涨了近5倍。

股价大涨的底气源于晟矽微电最近发布的一份超预期财报。今年上半年，公司实现营业收入1.98亿元，同比增长170.66%；实现净利润6376.21万元，同比增长733.51%。

晟矽微电提供各类高可靠性、高抗干扰性的通用型、专用型MCU系列产品及ASIC系列产品。下游应用市场为智能小家电、智能家居、智能玩具、智能遥控、安防、锂电数码厂商等。公司坚持“8位和32位MCU 双轮驱动”的产品发展战略，其中1个32位MCU类产品已经流片，可以应用于汽车电子和工业控制领域，具有极强的抗干扰性能和高可靠性指标。

华芯微也是新三板MCU板块中业绩增长较快的企业。上半年，公司实现营业收入5955.67万元，同比增长124.22%；实现净利润1254.81万元，同比增长664.88%。华芯微解释称，业绩高速增长的原因是下游需求爆发和芯片供应链紧张等。华芯微的产品涵盖了MCU、热释电传感器、智能编解码等中高端电子产品领域，并广泛应用于各类消费电子、智能防盗、智能家居等行业。华芯微是集合竞价标的，8月以来，股价从5元涨至9月16日的27元。

新三板还有包括中基国威、钜芯集成、汇春科技、圆融科技等MCU公司。其中，业绩增速较高的是汇春科技和中基国威。汇春科技今年上半年获得营业总收入1.11亿元，实现净利润2628万元，同比分别增长56.32%和298.96%。公司主营业务为鼠标sensor、触摸IC、MCU等的研发和销售。而中基国威今年上半年获得营业总收入为0.81亿元，实现净利润1394万元，同比增长114.71%和70.79%。公司主营业务是MCU及其周边电源类、驱动类芯片的芯片设计和MCU二次应用软硬件开发服务。

增长势能强劲

伴随着行业景气度提升，A股MCU板块个股涨幅也较大。新三板的MCU板块的估值和A股相关板块的估值，谁更便宜？

记者选取了A股中MCU板块的代表企业中颖电子、乐鑫科技、芯海科技和纳思达，与新三板晟矽微电、中基国威、钜芯集成、华芯微和汇春科技综合比较。Choice数据显示，截至9月16日，A股上述4家MCU标的平均动态市盈率为79.17倍，平均市销率为14.16倍，平均市净率为11.99倍。而新三板上述5个标的这三个指标分别为19.39倍、3.49倍和7.11倍。

从业绩增长来看，上述4家A股MCU公司今年上半年营业收入和净利润的平均同比增长率分别为59.58%和69.58%。而新三板上述5个标的这两个指标分别为92.72%和402.33%。

一位芯片行业研究员称，由于公司体量不一样，不同MCU公司主营产品存在差异，下游应用市场也有不同，两家公司甚至两个不同市场的MCU板块的资本估值很难完全可比。

中颖电子是A股MCU龙头，产品主要应用在小家电领域。今年上半年，公司实现营业收入6.86亿元，同比增长50.8%；归属于上市公司股东的净利润1.53亿元，同比大幅增长62.6%。销售增长迅速的原因主要是AMOLED显示驱动芯片及锂电池管理芯片的销售额同比呈现倍数级的增长。

芯海科技2021年上半年实现销售收入2.74亿元，同比增长72.26%。公司主要产品分为模拟信号链芯片、MCU芯片、健康测量AIOT产品。在MCU 芯片方面，高性能32位MCU在通信及计算机、手机、工业控制、新能源中的锂电管理、高端消费、汽车中控、医疗健康等多个领域实现快速增长。

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