百度二次上市开启创业新征程

“我们回家了！”敲响“芯片代码锣”后，百度创始人李彦宏发出感慨。昨天（23日），百度在港交所成功二次上市。这是继阿里巴巴、网易、京东之后，又一家重量级中概股回港上市，巨头百度也开始了其自我进化与革命的二次创业新征程。

AI故事叩开港交所大门

2005年，美国纳斯达克上市现场，李彦宏给自己拍了一张游客照。“我是一个旅行者，路的起点在中国，纳斯达克只是其中的一站，最终百度会回到中国来，因为我们的根在中国。”在二次上市远程敲钟现场，李彦宏这样说。

他把回港上市定义为百度的“二次出发，二次创业”，要始终保持着创业者朝不保夕的危机感，在前行路上坚守使命和担当。

“二次创业”对百度来说绝非虚辞。2005年在美国上市的是搜索引擎公司百度，16年后，归国赴港上市的，已经是“AI公司”百度。

官方数据显示，百度在AI领域已创下多个“最”：中国最多的AI专利数量与AI专利申请数量，中国最大的AI开放平台，中国最大的深度学习框架飞桨，中国最大的开源活动开发平台，中国最大的AI公有云服务提供商，中国最多的无人驾驶路测牌照，中国最大的对话式操作系统等。

从财报来看，百度的营收结构的确正在发生变化：广告收入占比正在下降，非核心广告业务的收入占比呈上升趋势，其中百度智能云最为亮眼，同比增长67%，年化收入约130亿元，成为营收增长最快的业务。

低谷后的U形爬坡

在站上二次上市的高光舞台之前，百度这几年的巨头之路走得并不平坦。

2019年第一季度，百度在上市13年后第一次遭遇季度亏损。百度搜索业务收入175亿元，增速从上一季度的两位数下滑到8%，市值也随之跌至谷底。时间轴向前拨动两年半，受“魏则西”事件影响，监管部门加强审查医疗、制药、保健等类似业务的在线营销，并对医疗机构实施了更严格的广告法规，给当时广告营收占据绝对第一营收来源的百度带来了不小的打击。

与此同时，百度在信息流等方面遭遇了来自字节跳动等后起之秀的猛烈挑战。

在经历了O2O大战失利、短视频赛道入局过晚等转型探索之后，从组织架构、业务盘整、人事安排等方面进行了一系列大变革与调整的百度，开始将资源聚焦至AI。

“互联网是前菜，它的特点是快；人工智能才是主菜，需要温火慢炖，但营养丰富。未来没有一家企业可以声称与人工智能无关，吃不到这道主菜，将失去一个时代。”2019年5月，李彦宏阐述百度的AI愿景时这样说。

一年后，世界人工智能大会开幕式上,李彦宏继续为AI落地期较长和其对AI的坚持而发声。“我们没有能派遣大批无人驾驶车辆为百姓提供日常服务，我们没有能通过生物计算快速找到新冠疫苗，我们也没有储备足够多的技术来应对未来相当长一段时间的逆全球化风险。所以很多人对技术，尤其是AI技术产生了悲观情绪。”他解释，就如同大多数颠覆性技术在加速普及之前的必经阶段，目前人工智能所处的也是一个容易产生迷茫甚至悲观的阶段。

经历了低迷与蛰伏期后的百度，从低谷开始U型爬坡之旅，2020年开始逆势上扬。经过多年的AI研发积累，如今百度的AI业务开始收获来自资本市场的价值重估，尤其是自动驾驶开放平台Apollo业务成为2020年百度股价上涨的重要动力。今年1月，百度宣布以整车制造商的身份进军汽车行业，契合了拉动产业升级、推动全球汽车产业电动化和智能化的大趋势。投资机构普遍认为，AI业务商业化落地进程进一步提速，有望成为百度新的增长引擎。

星辰大海前仍有雪山草地

此前有投资者认为，美国资本市场对于百度的定位就是互联网营销公司，AI业务作为第二增长曲线的价值未能释放，百度的价值未能得到美国资本市场的充分认识。随着自动驾驶业务的落地、小度分拆和AI技术商业化前景逐渐清晰，这部分业务的价值正逐步得到体现。“内地公司包括中概股公司在港股更容易得到理解和认可。”这也被多位业界人士视为百度此次回港二次上市的重要原因。

“回归港股对于百度市值是重大利好。刚刚赴港上市的快手，市值都已经超过1万亿港元了；再想想京东去年回归港股时市值是7000多亿港元，现在已经1.2万亿港元了……可以说中国资本市场更理解中国公司。”一位投行人士说。

不过，仍须正视的是，百度引以为傲的AI业务目前尚处于商业化的初级阶段，其营收仍然主要靠广告信息流收入。自动驾驶、造车等业务的全面落地仍需大量资源投入与耐心支撑。“这是一个重新为科技创新加冕的时代。我们热爱这个时代，让我们在技术的深壑中踮起脚尖，再看远一点，看向星空，看到未来。”李彦宏在二次上市现场发出了充满诗意的感慨。

截至昨日收盘，港股百度股价为252港元/股，和发行价持平，总市值7128亿港元。显然，百度AI故事从“星空”照亮现实仍需时日。

关键词： 百度 上市 开启 创业