英国财政政策大转弯 英镑和英债收回了部分失地

随着英国财政政策大转弯，英镑和英债收回了部分失地，许多对冲基金认为，现在可能是“抄底”英镑和英债的时候。

纽约的对冲基金Great Hill Capital在英镑近期大幅上涨后看到了做多英镑的机会，其董事长兼董事总经理Thomas Hayes表示：“我会买入并耐心应对短期波动，我无法告诉你英镑近期会发生什么，但在未来一到三年里，英镑兑美元将大幅走高。”

瑞银表示，由于增长前景恶化，英国债券将反弹并跑赢美债和德债。策略师Rohan Khanna和Jess Eagel表示，英国政府试图紧缩财政以恢复信誉，英国央行的加息步伐可能因此暂缓。他们说，风险在于特拉斯政府“有点过于紧缩”，这可能会将英国经济推入更深的衰退。分析师预计10年期和30年期英国国债收益率将分别从4.00%和4.25%左右跌至3% - 3.25%之间。他们在给客户的一份报告中表示：“货币和财政政策同时收紧，应该会比量化紧缩或供应担忧更有力地推动长期英国国债(包括常规国债和挂钩国债)的上涨。尽管后者可能会减缓收紧进程，但我们认为，它们无法抵消财政和货币紧缩对经济前景的负面影响。”

过去一个月，英国政府先在一份迷你预算中推出了大量减税措施，后因人们担心英国出现财政赤字，英镑和英国国债大幅贬值，这一政策进行了180度大转弯。虽然英镑的一个月隐含波动率从24%的两年多高点降至17%，但其不确定性仍存。

新加坡Vulpes Investment Management的Stephen Diggle上月表示，他在英镑跌至纪录低点时选择买入，尽管该基金在英镑反弹至1.14时选择“落袋为安”，但他仍看涨英镑。Diggle表示：“在某种程度上，我认为这仍与英国脱欧有关，像美前财长萨默斯这样的迷你预算批评者也开始谈论英国脱欧的速度，这不禁引人深思，这是否导致人们对现任政府的任何举措都产生‘非理性反应’。”

不过，也有人表示，投资者须保持谨慎。墨尔本的K2 Asset Management就倾向于减持英国资产，原因是其波动异常剧烈，该对冲基金研究主管George Boubouras表示：“对冲基金或仍将制造混乱，尤其是英国国债市场，目前它仍是首要做空目标之一。”

对冲基金Blue Edge Advisors Pte也对英镑持谨慎态度，但其对较长期英国国债持“建设性”看法。该基金驻新加坡的基金经理Calvin Yeoh表示：“鉴于政府和英国央行的反应，我认为政府和央行之间存在冲突，他们正在努力解决这个问题，这应该会给投资者带来一些信心，但政策波动依然存在，现在选择交易英国资产就像在‘火中取栗’。”

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