沪深300股指期货波动或跟随外围有所提升

整体上，随着境外股指期货不断补充，市场间联通进一步强化，基于境外多数期货品种波动率均高于中金所股指期货，而这些品种间的相关性存在进一步强化的可能，未来上证50与沪深300股指期货的波动或跟随外围有所提升。

10月18日，MSCI中国A50互联互通指数期货正式上线交易。截至日间收盘，该指数期货微跌0.77%，报2717点。

作为港交所首只A股期货产品，该指数期货的推出具有历史性意义，不仅为境外投资者提供更精准的 A股风险管理与对冲工具，还使投资策略更加多元化，促进现货交投活跃度。

此外，业内人士称，随着境外股指期货不断补充，市场间联通进一步强化，未来上证50与沪深300股指期货的价格波动或跟随外围有所提升。

提高新能源、医药等板块比例

何为MSCI中国A50互联互通指数期货(下称“MSCI中国A50指数期货”)?

资料显示，该指数期货是以MSCI中国A50互联互通指数(下称“MSCI中国A50指数”)为标的的期货合约。而中国A50指数是一只行业覆盖广泛的指数，成份股包括在上海及深圳股票交易所上市的大型及中型市值中国A股，而这些成份股可透过沪股通及深股通的北向交易渠道进行买卖。

从行业分布上看，MSCI中国A50指数有怎样的特点?

中金公司提到，该指数的行业分布更为均衡。新经济权重为50%，与其他指数相近，但在不同行业分布更加均衡，前三大和前五大行业集中度均为最低，使配置分散遍及整个中国经济领域，避免对金融或日常消费品行业的超配。同时，成分股覆盖新经济龙头公司：成分股市值均在千亿元以上，覆盖A股市场主要新经济龙头公司，如贵州茅台、宁德时代、隆基股份等。

从港交所发布的行业权重数据上看，MSCI中国A50指数的金融行业占比为18.36%，而富时中国A50指数的金融占比高达37%，沪深300的金融占比为25.82%。同时，MSCI中国A50指数的医疗保健行业占比为11.26%，而富时中国A50指数和沪深300指数的相关占比分别为9.87%、10.7%。

(资料来源：港交所)

“从行业分布来看，与上证50指数和富时中国A50指数相比，MSCI中国A50互联互通指数改变了长期以来金融板块比例过高的状况，提升了新能源、医药等板块的比例，在行业结构上更加接近公募基金、陆股通资金等机构投资者的整体持仓结构;从前十大权重股看，MSCI中国A50互联互通指数与富时中国A50指数权重股较为相似，差异主要在于MSCI中国A50互联互通指数更易于选取市值相对较小的行业龙头股，以及自由流通比例更高的股票。”华夏基金表示。

市场间联通进一步强化

作为港交所上市的首只A股期货品种，该产品的推出具有历史性意义。中金公司认为，主要有三点

一是丰富港交所衍生产品线，提升国际影响力。港交所长期以来是国际重要金融中心，交易所涉及股票、衍生品等交易。本次MSCI中国A50互联互通指数期货的上市，有望填补港交所相关短板，提升国际影响力。

二是为境外投资者提供更精准的 A股风险管理与对冲工具。MSCI中国A50互联互通指数实现了对MSCI China A指数的抽样复制，和上证50、沪深300等主要市场指数相关性较高，可以满足境内外投资者对于A股对冲需求，从而实现更好的风险管理。

三是使投资策略更加多元化，促进现货交投活跃度：MSCI中国A50互联互通指数期货也为投资者提供了更全面交易工具，使投资策略更加多元化，一定程度上也将促进现货的交投活跃度。

根据港交所发布的信息，MSCI中国A50指数期货的交易时段为上午9时至下午4时30分(日间交易时段)和下午5时15分至凌晨3时正(收市后交易时段)，最后交易日的交易时段为上午9时至下午3时。

至此，境内外市场以A股作为投资标的股指期货品种增至5种：包括中金所的上证50指数期货、沪深300指数期货、中证500指数期货、新交所的富时中国A50指数期货，以及港交所的MSCI中国A50互联互通指数期货。

“整体上，随着境外股指期货不断补充，市场间联通进一步强化，基于境外多数期货品种波动率均高于中金所股指期货，而这些品种间的相关性存在进一步强化的可能，未来上证50与沪深300股指期货的波动或跟随外围有所提升。另外，从交易时间上看，在A股非交易时段凌晨12时与3时左右富时A50波动相对较大，对应的时间段A50期货成交量相对较大的阶段，未来MSCI A50期货或有类似表现，这些阶段价格走势或对隔日开盘阶段市场价格成交产生影响。”光大期货指出。

关键词： 强化 进一步 联通 MSCI中国A50