占据HSI的比重较高 保险业股价持续下跌

ATFX港股：恒生指数(HSI)已经连续大跌四个交易日，累计跌幅3.34%，好在多头结构尚未被破坏，依旧处于中期震荡区间之内，市价即将触及重要支撑位27718，后市或将出现不错的反弹行情。截至目前，HSI收阳线，报价28252.53，不过由于开盘跳空下跌，市价尚未达到上周收盘价28310.4 。

HSI走势主要受到宏观因素影响，其中以香港金管局的货币政策为先。

▲ATFX供图

从上图可以看出，中国香港基准利率自去年2.5%高点快速回落，目前处于0.86%水平。货币层面的宽松，会导致股票市场存在上涨动力。但是，由于中国香港是联系汇率制，其货币政策与美联储货币政策共振明显，而美联储目前正处于加息预期的通道之中，所以金管局未来的货币政策也将趋紧。HSI近期表现疲软，主要原因是加息预期导致的空头力量增强。

保险业占据HSI的比重较高，受到HSI疲软的拖累，保险业股价整体处于下行通道之内。

▲ATFX制表

本周正处于第一个交易日，参照意义较小。上周累计跌幅最大的是中国平安，同时它也是上月累计跌幅最大的个股，达到9.95% 。实际上，中国平安的财务报表表现良好，2020年实现营业总收入1430亿人民币，虽然相比2019年的1494亿人民币略有下降，但2020年存在疫情的负面影响，所以1430亿营收已经非常难得。中长线来看，中国平安将维持涨势，但考虑到保险行业不具有强成长性，涨幅将与HSI涨幅基本持平，较难出现显著超额收益。

中国人寿股价处于上市以来的低位，2020年低点11.64是2007年以来最低点，当前市价15.36已经非常接近这一低点，即将后的长期支撑。并且，以最新市价计算，中国人寿的派息收益率高达5.2%，远高于金管局的基准利率，或将处罚较大“套息”资金入场。

友邦保险长线涨势良好，同时它也是三支保险个股中累计跌幅最低的一支。友邦保险今年发力内地市场，新增四川和湖北两家分公司，预计营业收入将出现较大增长，具有一定成长性，前景良好。最近四日跌幅远低于HSI跌幅，具有抗跌属性，且短期支撑位92.1发挥作用，目前处于反弹通道内。

ATFX分析团队综合观点：恒生指数对保险业个股走势存在压制作用，中国人寿和中国平安表现较差，友邦保险最有可能成为本月保险业中的黑马品种。

关键词： 恒生指数 保险业个股 压制作用 保险业股价