美国房地产市场将出现“夏季萧条” 短期内导致建筑业股票承压

高盛认为，房地产市场将出现“夏季萧条”，这将在短期内导致建筑业股票承压。尽管如此，高盛依然看好这一行业的一支股票，该机构相信即使遇到不利因素，这支建筑股也会有不错的表现。

根据高盛的数据，该机构覆盖的房屋建筑类股较5月份的峰值下跌了15%，而标准普尔500指数上涨了2%。

高盛分析师Susan Maklari在周三发布的一份报告中表示，尽管房地产需求仍远超供应，令该机构对这一行业长期基本面持乐观态度，但销售速度正逐渐放缓，部分原因是建筑商努力应对延长的建设周期，开工时间也是如此。

Maklari认为，第二季度对于房屋建筑商来说，利润率是至关重要的。高盛称，随着企业处理现有积压和订单放缓，盈利表现将主要取决于建筑商的定价能力。

高盛将Pulte的股票评级从买入下调至中性，称这家房屋建筑商的许多优势已被计入其股票估值。该投行还将Pulte的目标价从69美元下调至62美元。新的目标价较该股周二收盘价55.54美元高11.6%。

Maklari说，虽然高盛预计Pulte在该机构的覆盖范围内保持同行领先的盈利能力，但其(股本回报率)这一估值的关键驱动因素在未来几个季度的上行空间将受到限制，从而使股价上涨空间受到限制。

与此同时，高盛将DR Horton列为其建筑商股票首选，主要基于该公司在经营方面的敏锐度。高盛将该股评级为买入，目标价为112美元，较周二收盘价90.51美元高23.74%。

高盛还重申了对KB Home的买入评级和对Lennar的中性评级，同时保持对这两股的目标价不变。

KB Home——目标价62美元(比周二收盘价高52.11%)

Lennar——目标价105美元(比周二收盘价高5.8%)

高盛下调了评级为中性的Meritage Homes和评级为卖出的Toll Brothers的目标价。

Meritage Homes——目标价110美元(比周二收盘价高16.3%)

Toll Brothers——目标价55美元(比周二收盘价高5.5%)

Maklari指出，进入2021年下半年，实现同比订单增长是比较困难的，因为新冠疫情在一年前推动了“消费者对更多空间和郊区生活方式的渴望”的激增。

S&P Homebuilders Select Industry指数在过去一个月下跌了2.35%，不过在今年，该指数上涨了29%。

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