Burry：特斯拉依靠监管积分来创造盈利是对公司长期前景的阻碍

此前曾因做空次贷而一战成名的电影《大空头》原型Michael Burry在去年12月瞄准特斯拉之后，终于出手了。根据他所拥有的Scion资产管理公司提交给SEC的监管文件，截止到今年3月末，Burry首次披露拥有做空特斯拉的仓位，而在此前该公司的监管文件中，特斯拉未曾以任何形式出现过。

根据Scion资产管理公司在5月17日提交的13F表格，截至3月31日，该公司共拥有80.01万股特斯拉的看跌期权，价值5.344亿美元，但是期权的行权价，到期日以及权利金等详情并未披露。

在此之前，Burry曾经在推特上表示，特斯拉依靠监管积分来创造盈利是对公司长期前景的阻碍，不过相关推文随后被删除。

根据财报，去年四季度特斯拉实现了2.7亿美元的净收入，这是通过向其他汽车制造商出售价值4.01亿美元的监管积分实现的，而今年一季度该公司报告的监管积分销售收入为5.18亿美元。有媒体在报道时表示，特斯拉在历史上积累了约16亿美元的监管积分，主要是零排放汽车积分，这有助于特斯拉报告连续超过四个季度的盈利。

Burry对特斯拉看空其实由来已久。早在去年9月21日，Burry就指出，特斯拉的估值与行业内其他公司相比过于荒唐。他当时在推特上贴出一张截图并指出，特斯拉的市销率达到18，而行业平均为0.35。

而Burry在随后的一条推文当中指出，特斯拉需要通过出售监管积分才能实现盈利。此外他还表示，随着税务抵免政策的逐步到期，特斯拉的销量增长乏力，而低级的磷酸锂离子意味着更低的能源强度以及更低的里程数。值得注意的是，他在这两条推文当中都加上了“#泡沫”(#Bubble)的标签。

在去年12月，Burry在社交媒体上表示自己正公开做空特斯拉，此后他在一条已删除的推文当中表示，自己在特斯拉上的空头头寸正在越积越多。不过，这与监管文件所披露的情况并不相符。

而在Burry看空的同时，做空特斯拉则成为了去年最赔本的交易。S3 Partners预测分析部总经理Ihor Dusaniwsky在给客户的一份说明中指出，按市价计算，特斯拉空头2020年的损失总额超过400亿美元，这也是史上最大的空头年度损失。

除了Burry以外，特斯拉CEO马斯克也高度关注公司的盈利状况。去年12月，马斯克在给员工的一封电邮中公开警告，公司必须控制支出，以继续实现季度盈利，否则大涨的特斯拉股价就会即刻崩塌。他当时表示，虽然特斯拉已连续五个季度录得正净收入，但特斯拉的实际利润率相当低，仅为1%左右;目前股价之所以高，是因为投资者对未来利润的期望，而不是近期的业绩;如果公司盈利一旦出现状况，公司股价恐将经历暴跌。

特斯拉股价今日低开之后曾经一路下跌，最大跌幅近4.8%，虽在收盘之前出现回升，然而未能翻红。截至收盘，特斯拉股价报576.83美元，跌2.19%。

关键词： 特斯拉 监管积分 盈利 阻碍