英国“饿了么”Deliveroo成了“伦敦史上最惨IPO”

没有预想中的火爆场面，由于投资者质疑其盈利能力和过高的估值，英国版“饿了么”Deliveroo上市首日即遇冷。

3月31日周三Deliveroo在伦敦上市，股价开盘就大幅下挫，盘中最多下跌30%，截止收盘收跌26%，报2.87英镑。

图片来源：CNBC

Deliveroo由美国创业者、前摩根士丹利分析师Will Shu创立，目前已经成为英国最知名的初创公司之一。目前该公司在12个市场拥有超过2000名员工，并有超过10万名骑手为11.5万个餐厅和商家进行配送。

对于这家有亚马逊投资的企业为何遇冷，一些投资者担心，如果监管机构打击零工经济，那么Deliveroo的商业模式将面临风险。

金融服务公司Hargreaves Lansdown 分析师Sophie Lund-Yates对CNBC表示，与骑手相关的监管加强，将是对其盈利能力的最大威胁， 这也是该公司首日交易中投资者的最大焦虑因素。

Deliveroo的上市由投行摩根大通和高盛牵头，还有美银美林、花旗、Jefferies和Numis参与。此次Deliveroo上市暴跌，让不少早期投资人对投行的定价感到失望。CNBC援引知情人士称，三家对冲基金周三持有Deliveroo的空头头寸。

投资者反应冷淡

尽管这家公司风头正劲，不过投资者的反应冷淡似乎已有苗头。此前该公司将上市指导价定在了每股3.90英镑，为其定价区间的下端。

彭博当时报道称，越来越多的基金表示不会购买该公司的股票，因为担心该公司对待骑手的方式与负责任的投资做法不符。

此外，还有一些机构担双重股权结构并不利于公司治理。Deliveroo曾表示，他们将给予创始人兼CEO Will Shu三年的表决控制权，以便保证他能稳定地执行长期计划。

CNBC援引AJ Bell投资总监表示，当多名基金经理站出来表示，由于对工作模式的担忧，他们不会支持该业务时，情况就开始恶化了，这可能吓坏了许多投资者。

未来能否盈利是关注焦点

未能盈利可能也让投资者对其长期业务模式产生质疑。

根据此前披露的招股书，去年因为疫情关系，使用外卖订餐的人数和频率大为增加，推动Deliveroo总交易额(主要由消费者的支出构成)增长64%，达到41亿英镑。

不过尽管已经成立了8年，这家公司仍然处于亏损状态。2020年，Deliveroo的亏损同比收窄了29%，至2.237亿英镑。

盈利能力的担忧还有来自竞争对手的冲击。目前，Deliveroo还面临Uber和Just Eat的竞争，这让不少人怀疑Deliveroo是否能提高其利润率并最终实现盈利。

华尔街日报指出，包括Aviva Investors和Standard Life Aberdeen PLC在内的大型机构近日表示不会购买该公司股票，原因就是对该公司的盈利前景越来越感到担忧。

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