A股三大股指继续下行 创业板指跌入技术性熊市

午后A股三大股指继续下行，创业板指报2780点，跌幅3.2%，较此前高点回撤20%，跌入技术性熊市;深成指跌逾2%，沪指跌逾1%。

截止13:21，北向资金净流出63.27亿元，沪股通净流出31.06亿元，深股通净流出32.21亿元。

安信策略认为，A股短期有望企稳，交易性机会为主。从中期来看，我们认为美债收益率仍处于上行通道、美国经济复苏有望推动美元重新走强，而国内权益类新基金发行在核心资产大幅调整后可能趋缓，A股微观流动性也面临压力。与此同时，国内经济也面临着信用扩张周期见顶回落的挑战，等国内经济“填坑”基本完成，输入性通胀对中国有关行业的成本端及毛利率构成压力等问题可能会引起市场更多关注。因此未来一个阶段，我们判断A股依然处于重心下移阶段，处于长牛中的调整期，整体操作策略应该战略上以防御为主，战术上把握反弹，而且要利用反弹调整仓位和结构。

中金公司表示，海外疫苗继续落地、美国财政刺激政策通过，同时中国市场两会召开，有助于提振近期中国市场的短期情绪，在近几周的急跌之后市场短线可能有小反弹。整体上看，本轮盘整是对自去年3月23日低点反弹以来的中期调整，在近几周的急跌后短线虽有小反弹，但盘整仍有可能在未来一到两个月的维度持续、成交量有可能在波动中逐步萎缩，不过看到下半年则不宜过度悲观，市场在消化估值及潜在政策调整影响后可能重拾升势。

国泰君安策略团队表示，当前维持3450-3700点震荡格局判断，临近下沿，反弹在即。当前市场估值矛盾并非在于总量，而在于结构。

中信证券认为A股已经步入“慢涨三部曲”中的平静期，市场有底有压。货币宽松边际变化的预期压制美股估值，预计美股本轮有10%左右的调整空间。国内“两会”政策符合预期，A股市场流动性仍处于紧平衡状态。

海通策略荀玉根团队最新观点认为，牛市真正结束的信号只有两个，一是基本面见顶;二是情绪指标达到极致。本轮牛市站在当前时间看，基本面显然还没走完，从库存周期和政策传导时滞推算，一般一轮盈利周期中回升阶段需6-7个季度，以全部A股ROE(TTM)刻画，本轮盈利周期从20Q3开始回升，按照盈利周期推断基本面的的高点可能在今年四季度或者明年一季度。

广发证券认为，由于A股局部过热而非全面高估，本轮指向风格切换而非牛熊转换。

关键词： A股三大股指 创业板指