芯片板块整体反弹近8% 他为何逆向而行

节后前2个交易日A股行情持续火爆，两市个股普涨，其中芯片板块整体反弹近8%，其中此前深陷利空旋涡中的中芯国际昨日也大涨12.7%。然而让人诧异的是，作为模拟芯片行业的领军公司，圣邦股份在小幅反弹2日后，今日却展开了大幅跳水，股价一度重挫近18%。截止发稿，仍然大跌13.37%，成交近12亿元，换手率5.17%。

值得注意的是，今日的大跌使得这家芯片大牛股市值减少了近百亿。受到圣邦股份的拖累，昨日强势的芯片板块走势大幅分化，板块中涨幅大于5%的个股仅有3家，而跌幅大于3%的有11家，其中不乏闻泰科技、聚灿光电、沪硅产业、扬杰科技这些耳熟能详的大牛股。

圣邦股份分时走势图

消息面上，10月12日晚间，圣邦股份发布公告称，公司终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，并向深交所申请撤回相关申请文件。此前公司拟以10.70亿元收购钰泰半导体71.3%的股权。

收购失败后 圣邦股份的估值水平将下修

据了解，圣邦股份曾于2018年12月以自有资金1.15亿元收购了钰泰半导体28.7%股权。今年3月，公司又公告拟以发行股份及支付现金购买钰泰半导体71.30%股权，交易作价为10.70亿元，较合并口径归属于母公司所有者权益账面价值1.35亿元增值13.67亿元，评估增值率为1015.52%。若交易完成，公司将确认较大金额的商誉，商誉金额与上市公司各相关财务指标的比例将处于较高水平，2019年备考报表口径下，商誉与交易后净资产比例达60.14%。

对于收购标的公司的目的，圣邦股份在9月2日晚间曾经发布公告称，在全球模拟芯片厂商集中化趋势愈发明显的背景下，公司希望通过自主研发和外延并购钰泰半导体的方式，持续加码电源管理芯片布局，将进一步提升圣邦股份的技术实力与品牌影响力。

公开资料显示，钰泰半导体是一家主营电源管理芯片的企业，受益于智芯微大幅增加智能电表电源IC采购量所带来的利好，钰泰半导体的工业控制类电源IC营收占比大幅提升，由2018年的22.75%升至45.19%。随着高毛利率工业控制类电源IC营收占比的提升，2018-202H1钰泰半导体毛利率由41.54%提升至48.41%。

根据此前的业绩承诺所述，2020-2022年钰泰半导体的承诺净利润分别为6090万元、10610万元和13610万元。作为对比，2020H1圣邦股份归母净利润为1.05亿元，因此，在钰泰半导体完成业绩承诺的情况下，如果成功收购钰泰半导体将提升圣邦股份约25%的利润，将大幅优化圣邦股份的估值水平。因此，此次收购收购失败对于投资者心理层面产生的影响也就可想而知了。

模拟IC赛道优质 公司仍将深度受益国产替代

集成电路按其功能、结构的不同，可以分为数字IC和模拟IC两大类。数字IC用来产生、放大和处理各种数字信号的电路。模拟IC则是用来产生、放大和处理各种模拟信号的电路，是微电子技术的核心技术之一，能对电压或电流等模拟量进行采集、放大、比较、转换和调制。

根据中国电子信息产业发展研究院集成电路所所长王世江对最新发布的《中国集成电路产业人才白皮书(2019-2020年版)》的介绍，2019年全球集成电路产业市场规模达到3333.5亿美元，同比下降了15.24%。但我国集成电路产业在国内市场的带动下，依然保持较快发展势头，产业规模进一步扩大。

2019年中国集成电路产业销售额为7562.3亿元，同比增长15.8%。展望2020年，虽然受疫情影响我国集成电路产业上半年增长将有所放缓，但是下半年市场有望恢复活力，全年产业仍将呈现增长态势。

业内人士表示，目前我国集成电路最紧缺的方向，排名前五位的芯片设计岗位分别是模拟芯片设计、数字前端、数字验证、数字后端和模拟版图设计。

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