惊魂一夜 A股压力下成交连续5日破万亿

受新冠疫情蔓延影响，欧美股市昨日遭遇“惊魂一夜”，尽管2月25日的A股也受到一定拖累，但投资者热情不减，两市成交额连续第5日破万亿。

2月24日，美股三大指数低开低走，截至收盘，道琼斯工业指数大跌超过1000点，收市报27960.80点，下跌3.56%，抹去2020年所有涨幅，标普500指数及纳斯达克指数也分别下挫3.4%和3.7%。

欧洲市场也全线下挫，意大利富时MIB指数暴跌5.5%，德国DAX指数重挫逾4%，英国富时100指数和法国CAC40指数跌超3%，欧洲斯托克600指数跌3.79%。

在市场担忧情绪中，沪深两市今日大幅低开，随后冲高回落。截至上午收盘，上证综指报收2970.63点，下跌2.00%;深证成指收于11567.77点，下跌1.74%。中小板指下跌1.24%;创业板指下跌1.96%。

盘面上，抗流感、生物疫苗、口罩防护等少数板块飘红，船舶、IT设备、互联网、石油、传媒娱乐等板块领跌。

午后三大股指逐步回升，截至发稿，创业板指和深证成指双双翻红，涨幅分别为0.71%和0.19%，上证综指跌幅亦有所缩窄，微跌0.88%。沪深两市成交额则连续五个交易日突破万亿元大关。截至2月24日，春节以来的16个交易日，上证综指、深证成指、创业板指累计涨幅分别达到了1.84%、10.21%、17.44%。

有分析人士指出，近段时间市场整体连续突破万亿，可见目前投资者热情仍然十分高涨，个人投资者不仅通过新开股东账户进入市场，同时未开户的个人也会依靠机构新发行的大量基金介入市场。即使当前外围市场因疫情扩散影响恐慌情绪攀升导致股市大跌的现象会促使A股市场短期承压呈现震荡行情，但并不影响市场的结构性机会出现。

富达国际亚太区首席投资官Paras Anand认为，新型冠状病毒(COVID-19)肺炎疫情爆发以来，中国采取的防疫措施毫无疑问较此前的其他疫情，如非典型肺炎(SARS)及H1N1时期来得果断，同时对经济的影响也更大。再加上中国在全球供应链及经济所占的比重越来越大，所以这次疫情对全球经济及企业盈利的影响其实是相当清晰的。

“我们认为这是一个逢低买入的好机会，尤其是在亚洲及新兴市场。然而，投资者也应留意，这次市场回调可能代表着以往行之有效的剧本已经开始失效。”他表示。

华泰证券策略团队则分析指出，海外新增确诊病例连续四日快速攀升，重疫区感染密度已超过国内非湖北地区，多国人口隔离政策进一步加码，除疫情外，美股估值高位隐忧、美国初选激进派候选人领先亦加剧避险情绪升温，外围市场疫情爆发后二次下探，资金面对冲叠加流动性“内宽外稳”下，A股相对具有韧性。

国泰君安首席策略分析师李少君表示，疫情对于股票市场的冲击需要站在不同的时间维度进行分析。他指出，本次疫情对股票市场的影响主要在于“节奏”而不在于“趋势”。

他认为，短期维度来看，当前股价“波动”是疫情所带来的市场风险偏好变化导致的。综合考虑经济基本面、流动性，交易层面等因素，市场底部区域相对明确，时间节奏犹待观察。短期波动下，代表性龙头估值回落至相对低位。大浪淘沙之下，情绪冲击终归价值，考虑到股价弹性源于业绩弹性，绝对收益源于估值安全垫，行业龙头相对而言依然占优。

中期维度来看，降息降准是我国经济运行的必然趋势，而在疫情期间的政策对冲导致的无风险利率下降实际上是“加快”这一进程，并不改变经济发展的整体逻辑。中期维度上，疫情造成的市场偏好冲击将被消化，股市核心逻辑将回归价值基本面运行，即企业的盈利能力。综合考虑行业发展空间和行业龙头的竞争能力，中期维度上，抱团龙头的相对收益空间依旧较高。

关键词： A股 万亿