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海底捞海外业务赴港上市：三年却亏近16亿

2022-07-15 09:01:05来源：搜狐财经  

2012年，海底捞在新加坡开设了首家海外餐厅。

如今，出海十年，海底捞海外业务公司特海国际从母公司正式独立，并已提交了赴港上市申请。

2021年，特海国际实现营业收入3.12亿美元，折合人民币约21亿元，同比增长41%。

特海国际的亏损在近三年持续扩大，2021年亏损已达1.51亿美元，折合人民币约10.13亿元。

截至2022年一季度，海底捞于海外11个国家共计拥有97家餐厅。

一季度亏损约2亿元

7月13日，海底捞海外业务分拆公司特海国际，特海国际也于当日正式提交香港上市申请，市联席保荐人为摩根士丹利、华泰国际。

特海国际此次将以介绍上市方式上市，且不会就分拆募得任何资金。

特海国际的收入主要来自三方面：餐厅经营、外卖业务，以及销售调味品、食材等的其他收入。

其中，餐厅经营贡献了绝大部分收入，在2019年至2022年前三季度，该项收入的营收占比均在95%左右。

在特海国际的申报材料中可以看到，2019年至2021年，公司都处在亏损状态。

2019年，特海国际营收2.33亿美元，约合人民币15.68亿元;归母净亏损3300万美元，约合人民币2.22亿元。

到了2020年，特海国际营收2.21亿美元，约合人民币14.87亿元，受新冠疫情影响，餐厅的客流量及翻台率下降，2020年的营收较2019年下滑5%;当年公司归母净亏损达5380万美元，约人民币3.62亿元。

2021年，特海国际营收3.12亿美元，约人民币21亿元，同比增长41.1%;归母净亏损却进一步扩大至1.51亿美元，约人民币10.16亿元。

进一步看，2021年公司录得其他亏损为7330万美元，粗略计算，公司经营亏损约7770万美元，折合人民币约5.23亿元。

特海国际表示，其他亏损主要是新冠疫情造成的物业、厂房及设备以及使用权资产减值亏损5740万美元，以及汇兑亏损1320万美元。

截至2021年底，特海国际近三年累计亏损约近16亿元。

2022年第一季度，特海国际营收1.09亿美元，约合人民币7.33亿元;净亏损2850万美元，约合人民币1.91亿元。

逆势扩张的海外市场

按照上文计算，特海国际在2021年的经营亏损约为5.23亿元。

经营亏损从何而来?搜狐财经梳理发现，特海国际的各项成本支出在2021年都有显著上升，成本的增速已超过收入的增速。成本显著上升主要原因，则是海底捞海外门店的扩张。

同海底捞在国内市场一样，海外市场也在疫情期间选择加速扩张。

自2012年开设首家海外餐厅开始，截至2019年，海底捞共计拥有38家海外餐厅，8年来平均每年新开不到5家餐厅。

但2020年和2021年，海底捞年内新开餐厅数分别为36家和22家，在2021年门店总数已达到94家。

举例几项成本支出来看。

2021年，特海国际“原材料及易耗品”支出约1.13亿美元，约合人民币7.65亿元，同比增长44%。

员工成本在2021年达到了1.43亿美元，约合人民币9.62亿元，较上一年增加了42%。

根据披露数据计算，2021年各项成本及开支的总和达到了4.08亿美元，同比增加了43%，超过了当年营收增速的41.1%。

而在2021年，由于更多国家开始对餐厅用餐及社交距离实施限制措施，也影响了特海国际的餐厅翻台率，也部分抵消了新餐厅开业的收入增长。

特海国际披露，公司在亚洲每家餐厅开业前成本(主要包括员工薪金、租金及行政开支、咨询服务费、员工迁移开支)在17万美元至40万美元之间，约合人民币114万元至269万元;每家餐厅资本开支为140万美元至300万美元，约合人民币942万元至2019万元。

以此来看，海底捞每开设一家海外餐厅的投入成本，至少达到1000万元。

特海国际的租赁负债在2021年底时已达到2.35亿美元，约合人民币15.81亿元。特海国际也在申报材料中表示，规模的壮大导致了集团短期的亏损。

不过在2022年，特海国际调整了自己的开店步伐。截至2022年一季度，特海国际的新开门店为3家，门店总数为97家。

未完全恢复至疫情前水平

在特海国际披露的餐厅表现中，得益于门店数的增加，餐厅总客流量在2021年得到了明显提升，达到了980万人次，较2020年的710万人，增长了38%。

但餐厅翻台率较疫情前仍有很大差距。

2019年，特海国际餐厅的整体翻台率为4.1次/天。2020年疫情爆发后，特海国际也采取了诸如提供折扣等一系列措施以提高翻台率。

2022年第一季度，特海国际餐厅的整体翻台率为2.7次/天，较2020年2.4次/天，和2021年的2.1次/天有所提高，但仍低于2019年水平。

餐厅平均每日收入上，2022年第一季度为1.28万美元，约合人民币8.68万元，低于2019年的14万元。

特海国际也表示，虽然自2022年以来，多个国家已逐渐放宽限制措施，公司经营所在的大部分国家商业活动已大致恢复，绝大部分餐厅也都重新开业。

“但市场可能无法迅速复生或根本无法复生。”特海国际认为，“且新冠肺炎未来发展仍存在不明确因素，这可能对业务及经营业绩造成重大不利影响。”

不过，在2021年，特海国际新开餐厅多位于消费水平较高地区，如北美、新加坡，因此餐厅整体人均消费呈现持续上升趋势。

2021年，特海国际的餐厅整体人均消费为30.3美元，约合人民币203元。但由于特海国际东南亚地区业务在2022年一季度恢复更快，一季度人均消费降至约185元。

根据海底捞2021年年报，中国大陆地区餐厅的人均消费为101.2元，海外餐厅的人均消费达到大陆地区的一倍之多。

多位曾在特海国际餐厅用餐的消费者向搜狐财经表示，海外餐厅的人均消费较国内有明显提升。在英国消费过的林然表示，人均大概能到40磅-50磅，约合人民币319元至389元。

在美国生活过的宋宇向搜狐财经展示了一家海底捞餐厅在点评网站上人均消费。据宋宇表述，该网站人均消费金额最高的标志是三个“$”，而显示的这家海底捞餐厅，人均能到100美元。

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