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重构行业格局?伊利即将完成对澳优的全面收购

2022-03-04 08:50:04来源：金融界

一纸公告，重构全球奶粉市场格局。

3月3日，伊利发布公告称，截至要约截止日期，要约人共持有或控制澳优乳业股份953163623股，占澳优乳业已发行总股份的约52.70%。这意味着继成为第一大股东后，伊利即将完成对澳优的全面收购，并成功锁定“中国奶粉行业领导者”地位。

分析人士指出，短期而言，全面收购成功，将为伊利带来业绩表现的跃升，增厚公司EPS。根据Wind一致性预期数据显示，2021年伊利和澳优合计规模近1200亿元。实现财务并表后，伊利在各项业绩指标的表现也有望得到进一步优化。

但此次并购更深远的影响，还在于伊利和澳优1+1>2的全面战略整合和协同。全面收购后，双方在业务布局、供应链、渠道建设等方面的优势互补、高效协同作用将得到进一步强化和深化。

作为稳居“全球乳业五强”的乳制品全品类领导者，伊利在婴幼儿配方奶粉领域有着强大的技术积累和产品力，是中国第一家专业研究母乳成分，是拥有20多年历史和千万母乳分析数据的世界领先的婴幼儿配方奶粉企业。

值得注意的是，伊利奶粉业务近日捷报频传。在“史上最严新国标”公布一年后，伊利金领冠旗下倍冠奶粉率先出现在中国首批符合奶粉新国标的婴幼儿配方奶粉品牌名单之列，成为唯一一家首批通过新国标的头部企业。专业人士表示，“新国标”远高于欧美国家标准，对厂商而言无疑是一个巨大的挑战。所以，奶粉新国标明确规定，将给婴配粉生产企业留2年的过渡期。但伊利金领冠倍冠奶粉仅用了一年时间，就出现在首批名单，显示出了超强的品控能力。据悉，国内另一奶粉品牌飞鹤并未在首批审批中获得通过。

数据显示，伊利婴幼儿配方奶粉正以迅猛的速度占领市场。根据尼尔森数据，2021年前三季度，伊利奶粉业务取得了同比30%以上的增长，全渠道增速行业第一。进入2022年，在行业负增长13.6%的背景下，伊利婴幼儿配方奶粉业务继续快速增长，1月份增速接近20%，遥遥领先于国内外同行业。数据的增长，反应的是消费者对伊利品质的认可。

而澳优也是中国婴幼儿配方奶粉市场的头部企业之一，并且拥有全球羊奶粉第一品牌。根据尼尔森数据，自2018年以来，澳优配方羊奶粉销售额已连续多年占国内婴幼儿配方羊奶粉总进口量6成以上，居全球羊奶粉销量第一。

从牛奶粉+羊奶粉的业务整合，以及既有的优势体量和快速增长来看，奶粉行业无疑将诞生新的领军者。

此外，澳优还在营养品领域进行了全方位布局。资料显示，澳优多年来深耕保健品、益生菌、特殊医学用途食品，逐步成为了覆盖全年龄、全生命周期的高端营养品及营养健康服务公司。而伊利正在向健康食品集团迈进，双方在大健康这个新蓝海中，有着巨大的优势互补和协同空间。双方优势资源整合后，伊利将进一步打通营养品赛道。

上述分析人士认为，伊利此次并购可谓是其实现2025中期目标的天才一笔。继实现“全球乳业五强”后，伊利提出了“2025年全球乳业前三、2030年全球乳业第一”的中长期战略目标。按照此前标准普尔的预计，伊利仅通过有机增长就可以实现“前三”目标。而全面收购澳优将进一步强化伊利的规模优势和龙头优势，加速其实现中长期战略目标的步伐。

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